Bilet wstępu o wartości 20 milionów dolarów, dziesięć kluczowych pytań i odpowiedzi dotyczących Hyperliquid HIP-3

Chcesz samodzielnie uruchomić Perp DEX lub dogłębnie poznać HIP-3? Najpierw zrozum te 10 pytań.

Autor: KarenZ, Foresight News

Wyobraź sobie: Hyperliquid zaprasza Cię, mówiąc: „Hej, jeśli masz wystarczające umiejętności, możesz samodzielnie stworzyć Perp DEX!”

Właśnie tym jest HIP-3. 13 października Hyperliquid oficjalnie aktywował HIP-3 na mainnecie, umożliwiając każdemu spełniającemu warunki deweloperowi samodzielne wdrożenie i prowadzenie rynku kontraktów perpetualnych. To oznacza kluczowy krok Hyperliquid w kierunku całkowicie zdecentralizowanego procesu wprowadzania kontraktów.

Mówiąc prościej, HIP-3 Hyperliquid to zestaw zasad, które pozwalają Ci stać się „szefem” i samodzielnie otworzyć rynek kontraktów perpetualnych.

Główne zasady: Jak otworzyć rynek kontraktów perpetualnych?

Jakie są wymagania wstępne?

Hyperliquid ustalił dość wysokie progi stakingowe:

• Musisz zastakować 500 000 HYPE (obecna wartość ponad 20 milionów dolarów): Jednak oczekuje się, że wraz z rozwojem infrastruktury wymagania dotyczące stakingu zostaną obniżone.
• Całkowity brak zezwoleń: Nie trzeba składać wniosków ani uzyskiwać zatwierdzeń, wystarczy staking i można wdrażać.
• Wybór oracli, projektowanie kontraktów itp. należy rozwiązać samodzielnie.

Podstawowe zasady działania

• Jeden staking = jeden DEX: Obecnie jedna stawka pozwala na uruchomienie jednego Perp DEX, w przyszłości może być możliwe otwarcie kilku DEX-ów na jednym stakingu.
• Wysokowydajna księga zleceń: HyperCore zapewni Ci osobny system depozytów zabezpieczających oraz księgę zleceń on-chain.
• Wprowadzenie tokena wymaga udziału w aukcji: Chcesz wprowadzić kontrakt na token? Musisz wziąć udział w holenderskiej aukcji i zapłacić opłatę za gaz w HYPE. Aukcja odbywa się co 31 godzin. Pierwsze 3 aktywa na każdym rynku mogą być wprowadzone bez aukcji; od czwartego aktywa trzeba już uczestniczyć w holenderskiej aukcji, na tych samych zasadach co wcześniejsza aukcja HIP-1 (wprowadzenie spot). Takie rozwiązanie pozwala nowym operatorom DEX szybko wystartować, a od czwartego aktywa opłata zapewnia, że tylko wartościowe tokeny zostaną wprowadzone. Wszystkie DEX-y HIP-3 korzystają ze wspólnej puli aukcyjnej.
• Jak pobierane są opłaty przez wdrażającego?: Wdrażający może ustawić maksymalnie 50% udziału w opłatach, a nawet dodać dodatkowe opłaty do bazowej stawki.
• Co może być zabezpieczeniem? Teoretycznie można użyć dowolnego „quote asset” (aktywa wyceniającego parę handlową) jako zabezpieczenia.
• Tryb depozytu zabezpieczającego: Obecnie handel możliwy jest tylko w trybie „isolated margin” (strata na jednym aktywie nie wpływa na inne), „cross margin” (wszystkie aktywa korzystają ze wspólnego depozytu) zostanie dodany później.

Jako „szef” rynku, co jeszcze musisz zrobić?

Jako wdrażający jesteś „szefem” tego rynku i odpowiadasz za:

• Definiowanie zasad rynku: np. wybór oracli, projektowanie kontraktów
• Codzienną obsługę: ustawianie cen oracli, kontrolowanie dźwigni, rozliczanie rynku w razie potrzeby
• Możesz także zarządzać rynkiem przez multisig, aby zapewnić lepszą organizację operacji.

Jak naliczane są opłaty?

• Użytkownik płaci podwójnie: Na HIP-3 Perp DEX opłaty są dwukrotnie wyższe niż na rynku perpetuali prowadzonym przez walidatorów.
• Wdrażający otrzymuje 50%: Twój udział w opłatach to stałe 50%, możesz dodać dodatkowe opłaty.
• Dochód protokołu bez zmian: Protokół Hyperliquid zarabia tyle samo co na oficjalnym rynku (bo dodatkowa połowa trafia do wdrażającego HIP-3 Perp DEX).
• System zniżek pozostaje: Rynki HIP-3 nadal integrują zniżki za staking, nagrody za polecenia itp.

W skrócie: użytkownik płaci dwa razy więcej, wdrażający HIP-3 Perp DEX i protokół dzielą się po połowie.

Jak kontrolować ryzyko?

• Złe działania będą karane: 500 000 HYPE stakingu działa jak depozyt zabezpieczający – w przypadku złośliwych działań na rynku, walidatorzy mogą głosować nad redukcją stakingu wdrażającego.
• Za złośliwe działania kara nawet po rozpoczęciu unstakingu: Nawet jeśli rozpoczniesz unstaking, jeśli w ciągu 7 dni zostanie wykryty problem, nadal zostaniesz ukarany.
• Po zakończeniu działalności staking blokowany na 30 dni: Nawet po zamknięciu wszystkich rynków, staking musi być zablokowany przez kolejne 30 dni.
• Ograniczenia pozycji: Aby kontrolować ryzyko, system ustala dwa limity otwartych kontraktów: limit nominalny i limit ilościowy. Limit nominalny to suma „ilość pozycji × aktualna cena” wszystkich aktywów na DEX, zarówno dla całego rynku, jak i pojedynczego aktywa. Limit ilościowy to po prostu maksymalna liczba jednostek na aktywo – obecnie do 1 miliarda jednostek na aktywo. Musisz więc odpowiednio ustawić „minimalną jednostkę transakcyjną”.

Jakie działania będą karane?

• Złośliwe wprowadzanie nieprawidłowych danych w celu ataku na system (nawet jeśli się nie uda).
• Wykorzystywanie luk lub warunków brzegowych do obejścia ograniczeń systemowych.
• Wprowadzanie nieprawidłowych danych powodujących awarię sieci lub spadek wydajności.

Jednak błędy protokołu wywołane przez prawidłowe dane wejściowe (problemy protokołu) oraz awarie systemu niezwiązane z działaniami wdrażającego nie będą skutkować karą.

Jak wysokie są kary?

Walidatorzy głosują, zwykle według następujących zasad:

• Powodowanie długotrwałej awarii systemu lub nieprawidłowej zmiany stanu: kara do 100% stakingu.
• Powodowanie krótkotrwałej awarii systemu: kara do 50% stakingu.
• Wprowadzanie nieprawidłowych danych powodujących spadek wydajności sieci: kara do 20% stakingu.

Staking ukaranego wdrażającego zostanie spalony, a nie przekazany poszkodowanym użytkownikom.

Jakie zmiany HIP-3 przyniesie rynkowi i użytkownikom?

Uruchomienie HIP-3 to ważny punkt zwrotny w rozwoju ekosystemu Hyperliquid, otwierający możliwość wprowadzania aktywów dla wszystkich. To ogromny skok od scentralizowanego do zdecentralizowanego zarządzania. Oficjalny Hyperliquid może być ostrożny i wprowadzać tylko główne tokeny, ale wyobraźnia społeczności jest nieograniczona, na przykład:

• Pogonić za trendami rynkowymi: Jeśli nowy token na publicznym blockchainie nagle zyskuje popularność, twórca może szybko wprowadzić jego kontrakt perpetualny, wykorzystując gorący trend. Ten model „małego i szybkiego” rynku może wypełnić lukę po dużych platformach i dać użytkownikom więcej opcji handlowych.
• Długie ogony aktywów: Nawet niszowe, ale pożądane tokeny mogą mieć swoje kontrakty perpetualne.
• Innowacyjne produkty: Na przykład DEX perpetualny skupiający się na tokenach AI, RWA lub Meme.

Co więcej, po zastakowaniu 500 000 HYPE wdrażający są powiązani z ekosystemem Hyperliquid, a wszystkie przyszłe opłaty aukcyjne muszą być płacone w HYPE. Będą aktywnie promować swoje DEX-y, przyciągać własne społeczności i użytkowników, długoterminowo trzymać HYPE, tworząc „fosę” ekosystemu Hyperliquid.

Co ważniejsze, HIP-3 stworzy wartość dla tokena HYPE – każdy DEX musi zablokować 500 000 HYPE, blokada = mniejsza podaż = wsparcie ceny.

Jakie są potencjalne negatywne skutki HIP-3?

Mimo że HIP-3 przynosi wiele innowacji do ekosystemu Hyperliquid, z perspektywy operacyjnej i doświadczenia użytkownika istnieją pewne potencjalne ryzyka, które należy obiektywnie ocenić.

Po pierwsze, 500 000 HYPE wyklucza wiele osób – próg ponad 20 milionów dolarów to astronomiczna kwota dla indywidualnych deweloperów, więc tylko instytucje, duzi gracze i VC mogą sobie na to pozwolić. Może to ostatecznie doprowadzić do koncentracji twórców rynku w rękach kilku podmiotów o dużych zasobach, co odbiega od pierwotnej idei „wspólnego zdecentralizowanego budowania”. Jednak takie rozwiązanie pozwala uniknąć wielu ryzyk.

Po drugie, HIP-3 przekazuje definicję rynku i odpowiedzialność operacyjną twórcom. Jeśli twórca źle wybierze oracla, popełni błąd w projektowaniu kontraktu lub popełni błąd operacyjny, może to prowadzić do strat użytkowników.

Jednocześnie, gdy pojawi się wiele rynków prowadzonych przez różnych twórców, użytkownicy będą musieli poświęcić dużo czasu na ocenę jakości rynku, a koszt wyboru znacznie wzrośnie. Jeśli przypadkowo trafią na „niepewny” rynek, będą narażeni na wysokie ryzyko transakcyjne.

Ponadto, choć pierwsze 3 aktywa mogą być wprowadzone bez aukcji, od czwartego aktywa trzeba już uczestniczyć we wspólnej holenderskiej aukcji. Jeśli kilku twórców jednocześnie walczy o wprowadzenie popularnego aktywa, cena aukcji może wzrosnąć, a mniejsi twórcy, z ograniczonymi środkami, nie będą mogli konkurować o wprowadzenie wartościowych aktywów i będą musieli wybierać mniej popularne, co dodatkowo ograniczy ich możliwości rozwoju rynku.

Co ważniejsze, każdy DEX prowadzony przez twórcę jest niezależny, a księgi zleceń i systemy depozytów nie są ze sobą połączone. To prowadzi do rozproszenia płynności w ekosystemie Hyperliquid na wiele małych rynków, przez co głębokość pojedynczego rynku może być niewystarczająca, co skutkuje większym poślizgiem i wolniejszą realizacją zleceń, pogarszając doświadczenie użytkownika. Zwłaszcza dla mniejszych twórców brak płynności może być śmiertelną przeszkodą, prowadząc do błędnego koła: „im mniej płynności, tym mniej użytkowników, im mniej użytkowników, tym mniej płynności”.

Na koniec

Podsumowując jednym zdaniem: HIP-3 zmienia Hyperliquid z prostego giełdy w platformę giełdową.

To jak:

• Kiedyś Amazon sprzedawał głównie własne produkty.
• Teraz Amazon pozwala każdemu otworzyć własny sklep.

Krótko mówiąc: jeśli masz 500 000 HYPE, odpowiednie umiejętności techniczne i chcesz zaistnieć w świecie Perp DEX, HIP-3 to Twoja scena. Ale pamiętaj – im większa moc, tym większa odpowiedzialność, nie zepsuj tego!