Jeśli pojawią się spotowe ETF-y na XRP, kto je kupi i jak bardzo przesunie się płynność?

Sześć spotowych funduszy ETF opartych na XRP oczekuje na zatwierdzenie przez SEC w USA, z ostatecznymi terminami wyznaczonymi na październik, a ich debiut może przekształcić warunki rynkowe.

Tło regulacyjne uległo znaczącej zmianie 17 września, kiedy SEC zatwierdziła ogólne standardy notowań dla ETF-ów związanych z kryptowalutami na głównych giełdach.

W rezultacie, starszy analityk ETF z Bloomberg, Eric Balchunas, zauważył 29 września, że zatwierdzenia ETF-ów opartych na altcoinach to nie kwestia „czy”, ale „kiedy”.

Jednakże, termin nadal zależy od Waszyngtonu. Podczas federalnego shutdownu, SEC działa w ograniczonym składzie i nie przetwarza zgłoszeń rejestracyjnych, co wstrzymuje uruchomienie ETF-ów do czasu wznowienia finansowania.

Gdy personel powróci, rozkazy skuteczności mogą zostać ponownie ocenione, co oznacza, że zatwierdzenie w październiku jest nadal możliwe.

Tło regulacyjne sugeruje, że Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares i Grayscale uruchomią swoje produkty XRP na Cboe w tym miesiącu. W konsekwencji ten ruch zrestrukturyzuje rynek XRP.

Ile pieniędzy napłynie?

Ile pieniędzy może napłynąć, to wciąż żywa debata, ale istnieje kilka punktów odniesienia. Badacze rynku sugerowali napływy sięgające nawet 8 miliardów dolarów w pierwszym roku, a Julio Moreno z CryptoQuant szacuje, że ETF-y mogą pochłonąć od 1% do 4% podaży w obiegu.

Jednocześnie Jamie Elkaleh z Bitget oszacował zakres od 4 miliardów do 8 miliardów dolarów jako realistyczny scenariusz bazowy.

Styczniowe ramy JPMorgan, ekstrapolowane na podstawie penetracji Bitcoin i Ethereum, przewidywały konwersję od 3% do 6% kapitalizacji rynkowej w napływy.

XRP był notowany po 3,05 USD w momencie publikacji, co oznacza około 5,5 miliarda do 11 miliardów dolarów netto w pierwszym roku.

W walce o przechwycenie przepływów kapitału na tym wartym miliardy dolarów rynku, kluczowe są konkurencja opłatowa i strategie dystrybucyjne. Niższe wskaźniki kosztów i szeroki dostęp brokerski historycznie korelują z silniejszymi wczesnymi napływami.

Jeśli chodzi o pozycjonowanie inwestorów, inwestorzy detaliczni prawdopodobnie zdominują napływy w pierwszym roku, jeśli XRP powtórzy ruchy spotowych ETF-ów Bitcoin. Badanie K33 z lutego wykazało, że 25,4% aktywów spotowych ETF-ów Bitcoin jest zarządzanych przez instytucje.

Sprzedaż po wiadomościach i trendy podaży

Ruch cenowy w dniu debiutu wymaga niuansu. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin wywołały okres „sprzedaży po wiadomościach”, gdy BTC spadł o 7,5% w dniu po uruchomieniu produktów i groził utratą progu 40 000 USD.

Debiut spotowego ETF Ethereum przyniósł podobny ruch, z 4,25% spadkiem dzień po uruchomieniu. W dłuższej perspektywie Bitcoin szybko wspiął się do lokalnego szczytu blisko 74 000 USD dwa miesiące później, podczas gdy Ethereum nadal spadał aż do początku października.

Jednak ruch Bitcoin miał miejsce w byczym otoczeniu dla całego rynku, podczas gdy następstwa ETF Ethereum przypadły na okres znacznej korekty. W rezultacie trudno przewidzieć ruch cen XRP, choć wydarzenie „sprzedaży po wiadomościach” jest prawdopodobne, biorąc pod uwagę wcześniejsze przypadki.

Prawie na pewno zmieni się infrastruktura rynku XRP. Glassnode udokumentował, jak amerykańskie spotowe ETF-y stały się strukturalnym „pochłaniaczem podaży” dla Bitcoin i Ethereum w swoich cotygodniowych raportach.

Produkty notowane na giełdzie przechwytują netto kreacje, które usuwają monety z płynnej podaży. Gdy popyt na ETF-y słabnie, rośnie kruchość rynku. Odwrotnie, gdy napływy wracają, spadki stabilizują się wraz z zaostrzeniem podaży.

Kompleks XRP prawdopodobnie powieli ten schemat, z regularnymi kreacjami przechwytującymi zapasy wewnątrz funduszy, przesuwając odkrywanie ceny w kierunku tempa alokacji doradców i inwestorów detalicznych oraz zmniejszając wrażliwość na czysto natywne cykle płynności kryptowalut.

Przy zmianie zasad dotyczących ETF-ów kryptowalutowych i aktywnej dokumentacji, kluczowe pytanie dotyczące ETF-ów XRP nie dotyczy potencjalnego zatwierdzenia, ale tego, jak pierwsza fala napływów przekształci dynamikę rynku XRP.

Artykuł If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift? pojawił się najpierw na CryptoSlate.