Bloomberg: "Princeton Mafia" wywołuje gorączkę na rynku skarbców kryptowalutowych

Oryginalny tytuł: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

Źródło: Bloomberg

Tłumaczenie: Zhou, ChainCatcher

Wpływowe postacie ze świata kryptowalut, takie jak Mike Novogratz z Galaxy Digital i Dan Morehead z Pantera Capital, pojawiają się wielokrotnie w kolejnych transakcjach, kształtując jedną z najśmielszych inwestycji nowej ery kryptowalut: boom na cyfrowe skarbce aktywów.

Te spółki giełdowe (w tym roku około 85 i liczba ta wciąż rośnie) zebrały miliardy dolarów od inwestorów z USA, krajów Zatoki Perskiej i Azji. Ich strategia polega na pozyskiwaniu kapitału przy użyciu taktyk z Wall Street, gromadzeniu aktywów kryptowalutowych i powtarzaniu tego procesu. Tydzień po tygodniu, te same nazwiska pojawiają się w najbardziej śmiałych transakcjach branży.

Novogratz, Morehead i Joe Lubin (współzałożyciel Ethereum) to koledzy z tego samego rocznika Princeton i wieloletni przyjaciele. Nie są tylko weteranami branży krypto, ale także kluczowymi postaciami w tej wysokostawkowej ekspansji cyfrowych aktywów, w momencie gdy szersza fala skarbców zaczyna się chwiać — a ich więzi sięgają lat 80. XX wieku, kiedy byli studentami Princeton.

W tamtych czasach Novogratz i Lubin byli współlokatorami na uczelni; Novogratz był zapaśnikiem ze Wschodniego Wybrzeża, a Lubin — zawodnikiem squasha i ekspertem od informatyki. Morehead studiował inżynierię, grał w futbol amerykański i mieszkał w pobliżu. Te więzi ukształtowały dekady kojarzenia transakcji w świecie kryptowalut.

Chociaż bliskie sieci kontaktów są powszechne w tradycyjnych finansach, branża krypto opiera się na obietnicy decentralizacji i anonimowości. Jednak te znajome twarze opowiadają inną historię, a ta dynamika sprawiła, że magazyn Fortune nazwał ich żartobliwie „Princeton Mafia”.

Novogratz stoi na czele Galaxy, giganta usług finansowych dla aktywów cyfrowych; Morehead jest CEO Pantera Capital, jednej z pierwszych firm inwestycyjnych w krypto; Lubin to współzałożyciel Ethereum, prowadzi firmę programistyczną blockchain Consensys i jest przewodniczącym publicznie notowanej firmy skarbcowej Ethereum — SharpLink.

Wraz z rosnącym impetem i znanymi postaciami u steru, pojawia się pytanie: czy DAT (cyfrowe skarbce aktywów) nadal będą przynosić zyski, czy też są budowane na niestabilnych fundamentach?

„Jeśli masz dobrą historię i kogoś, kto potrafi ją opowiedzieć, możesz przyciągnąć więcej kapitału do Solana lub Ethereum, i to szybciej niż kiedykolwiek wcześniej”, powiedział Novogratz w wywiadzie.

Galaxy i Pantera należą do dziesięciu największych inwestorów i pożyczkodawców DAT. Ta ścisła sieć sięga także do pośredników transakcyjnych — około jedna trzecia transakcji DAT obejmuje tę samą niewielką grupę butikowych banków inwestycyjnych. Ogólnie, według danych PitchBook, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy dziesięciu największych inwestorów DAT uczestniczyło w około 14% transakcji skarbcowych. Nawet przy ostrożnych szacunkach nieuwzględniających największych graczy, takich jak znaczące ruchy Strategy Inc. Michaela Saylora — w tym roku DAT przyciągnęły rekordowe 15,4 miliarda dolarów nowego kapitału.

Dla tej trójki absolwentów Princeton nic z tego nie było wcześniej zaplanowane. Ale coś, co przetrwało od czasów studenckich, to skłonność do ryzyka i wiara, że „Wall Street można przebudować szybciej i lżej”. Każdy z nich wytyczył własną ścieżkę w finansach lub technologii. Potem ich drogi zaczęły się znów krzyżować. Przez ponad dekadę wymieniali się pomysłami i inwestycjami — dzielili się notatkami, wspierali projekty, czasem wchodzili razem do gry.

W maju Lubin pomógł założyć firmę skarbcową Ethereum — SharpLink Gaming, a Pantera i Galaxy znalazły się wśród inwestorów. Lubin mówi, że przyjaciele rozmawiają o DAT dopiero po potwierdzeniu inwestorów. Pantera i Galaxy są także inwestorami w firmie skarbcowej Ethereum — BitMine Immersion. „Jesteśmy przyjaciółmi, ale nie widujemy się codziennie”, powiedział Lubin w niedawnym wywiadzie. „Ale za każdym razem mamy mnóstwo tematów do rozmowy.”

Ich firmy również ze sobą konkurują. We wrześniu Pantera wsparła nowy DAT skupiony na Solana, o nazwie Helius. Kilka dni wcześniej Galaxy pomogła uruchomić konkurencyjny projekt — Forward Industries. To nie były skoordynowane działania. „Po prostu tak się złożyło, że nasze firmy w tym samym tygodniu uruchomiły Solana DAT”, powiedział Morehead. Novogratz wyraził podobną opinię: „Powinniśmy byli zadzwonić do siebie i pogadać, ale tego nie zrobiliśmy.”

Ich ścieżki nieustannie się krzyżują, czasem zupełnie przypadkowo. Gdy Morehead odkrył, że Novogratz przeprowadził się do sąsiedztwa w Tokio, to zbieżność była wręcz surrealistyczna. Ich alma mater dziś również odzwierciedla to wspólne dziedzictwo. W 2022 roku Novogratz, Lubin, Morehead i Briger wspólnie sfinansowali nowe centrum na Princeton University — Centrum Decentralizacji Władzy poprzez Technologię Blockchain.

Kiedy amerykańska SEC dała sygnał, że nie będzie traktować większości tokenów jako papierów wartościowych, otworzyło to okno transakcyjne — torując drogę strategii zapoczątkowanej przez Saylora: pozyskiwanie kapitału, kupowanie aktywów krypto, korzystanie ze wzrostu cen akcji i powtarzanie procesu. „Zaczęliśmy rzeczywiście myśleć bardziej kreatywnie i agresywnie”, powiedział Lubin. „I to ma sens.”

Ta metoda przynosiła znaczne zyski, dopóki nie przestała działać. W czerwcu, po złożeniu przez wspieraną przez Lubina SharpLink dokumentów rejestracyjnych dotyczących emisji akcji, kurs spółki spadł w jeden dzień o 72%. BitMine po złożeniu podobnych dokumentów spadł o 40%. Te wyprzedaże przypominają, że w balansowaniu na linie w świecie krypto inherentna zmienność jest niepokojąca.

„SharpLink jest tu na bardzo długi czas”, powiedział Lubin. „Nasza obecna strategia to ciągłe pozyskiwanie kapitału w sprzyjających warunkach, ciągłe kupowanie Ethereum i trzymanie go długoterminowo, a także nieustanne poszukiwanie i inwestowanie Ethereum w scenariusze o korzystnych, skorygowanych o ryzyko zwrotach.”

W tym tygodniu na rynku kryptowalut przymusowo zamknięto pozycje o wartości ponad 1,5 miliarda dolarów, bez wyraźnego czynnika wyzwalającego.

Ci uczestnicy nadal rozszerzają swoje wpływy. Galaxy często pełni rolę dostawcy usług — staking tokenów, projektowanie strategii DeFi i doradztwo dla zespołów. Pantera ma ekspozycję na DAT przekraczającą 1 miliard dolarów i wspiera ponad 15 firm. „DAT rzeczywiście otwierają nowy sposób wejścia na rynek blockchain dla nowego typu inwestorów”, powiedział Morehead.

Novogratz nie uważa, że rynek osiągnął szczyt. „Nie sądzę, by wszystkie firmy DAT odniosły sukces, ale jeśli uda się osiągnąć kluczową skalę — zwiększyć zyski z bazowych tokenów i zbudować ekosystem — uważam, że to korzystne dla całego rynku krypto. To właśnie te spółki giełdowe przetrwają najdłużej.”

Oryginalny link