Zakupy kryptowalut przez korporacyjne skarbce gwałtownie spadają, czy impreza się skończyła?

Pewnego razu podczas krypto lata, korporacyjne skarbce pochłaniały Bitcoin jakby miał zaraz zniknąć, aż impreza nagle się zatrzymała.

Bloomberg ujawnił szokującą informację, że korporacyjne zakupy tokenów skarbcowych spadły o 76% od lipca.

Na początku lata firmy zgromadziły 64 000 BTC, ale w sierpniu liczba ta spadła do zaledwie 12 600, a we wrześniu ledwo odbiła do 15 500. Blask krypto szybko przygasł.

Nietypowa aktywność handlowa

Rynek kryptowalut odczuwa ból, sam Bitcoin stracił prawie 6% w ciągu ostatniego tygodnia wśród wyprzedaży i gorączkowych likwidacji.

Akcje firm skarbcowych z branży krypto, które kiedyś pozyskiwały poważne środki przez PIPE (Private Investment in Public Equity), teraz notowane są na rekordowo niskich poziomach, czasem spadając nawet o 97% względem ceny początkowej. Boli.

Dlaczego ten krach? Amerykańscy regulatorzy bacznie obserwują tzw. nietypową aktywność handlową wokół tych akcji skarbcowych przed ich zakupami tokenów.

Markus Thielen z 10x Research zwraca uwagę na niejasności, brak przejrzystości co do rzeczywistych kosztów tych tokenów i faktycznej liczby akcji.

Dodaj do tego problematyczne warranty powodujące szalone wahania i rozwodnienie udziałów, a otrzymasz przepis na ból głowy inwestorów.

Wyceny lecą w dół

Matematyka stojąca za tym szaleństwem to tzw. wskaźnik market-cap-to-NAV, czyli jak bardzo cena akcji przewyższa rzeczywistą wartość Bitcoin posiadanych przez te firmy. Ta różnica? Kurczy się jak wełniany sweter w gorącej wodzie.

Ceny rynkowe zaczynają dostosowywać się do rzeczywistości posiadanych kryptowalut, co oznacza, że wcześniej napompowane wyceny gwałtownie spadają na ziemię.

Ten spadek wyciąga instytucjonalny dywan spod krypto.

Bloomberg nazywa to sprzężeniem zwrotnym – mniej stabilnych kupujących oznacza mniejszy popyt, co jeszcze bardziej straszy rynek, i tak w kółko, jak na karuzeli, z której chcesz jak najszybciej zejść.

Obecnie rynek działa w dwóch prędkościach – instrumenty pochodne przeżywają trudne chwile, popyt na kontrakty terminowe spada, a w ciągu jednego dnia z pozycji długich na Bitcoin zniknęło ponad 275 milionów dolarów.

Muzyka zwalnia

Z drugiej strony, nie wszystko jest takie ponure. Inwestycyjne wehikuły skoncentrowane na krypto, takie jak iShares Bitcoin Trust ETF, przyciągają kapitał – 2.5 miliarda dolarów napływów we wrześniu, w porównaniu do 707 milionów w sierpniu.

Jeff Dorman, dyrektor inwestycyjny Arca, podsumowuje sytuację: obecne wahania na rynku to nie szaleńcza wyprzedaż, lecz raczej ostrożne zamrożenie spowodowane mniejszą aktywnością dużych kupujących skarbcowych.

Brak tych wielkich wielorybów zmienił rynek w miejsce wyczekiwania. Więc nie, impreza się nie skończyła, ale muzyka zdecydowanie zwalnia.