Raport badawczy｜Szczegółowa analiza projektu Plasma (XPL) i analiza kapitalizacji rynkowej

Bitget App

Trade smarter

Bitget

Wiadomości

Bitget2025/09/19 08:08

Pokaż oryginał

Przez:Bitget

I. Wprowadzenie do projektu

Plasma to wysokowydajny blockchain warstwy 1 zaprojektowany specjalnie do płatności stablecoinami, mający na celu rozwiązanie czterech głównych problemów obecnych w transferach stablecoinów: wysokie opłaty transakcyjne, słabe doświadczenie użytkownika, niski poziom abstrakcji funkcji oraz wolne tempo rozliczeń. Jego głównym celem jest zapewnienie niskich opóźnień i wysokiej przepustowości transakcji, aby sprostać rygorystycznym wymaganiom infrastruktury finansowej w zakresie wydajności i niezawodności.

Plasma wykorzystuje dostosowany protokół konsensusu PlasmaBFT oparty na Fast HotStuff, aby osiągnąć szybką finalność transakcji, a dzięki silnikowi wykonawczemu Reth zapewnia pełną kompatybilność z EVM, umożliwiając płynne przenoszenie i wdrażanie smart kontraktów oraz zdecentralizowanych aplikacji.

Jednym z najważniejszych aspektów technologicznych projektu jest wbudowany mostek Bitcoin o minimalnym zaufaniu, umożliwiający bezpieczny transfer aktywów między siecią główną Bitcoin a Plasma bez pośredników. Ponadto Plasma została głęboko zoptymalizowana pod kątem stablecoinów, wspierając niestandardowe tokeny gas oraz transakcje USDT bez opłat, znacząco obniżając koszty użytkowników.

Według raportu „BIG IDEAS 2025” opublikowanego przez ARK Invest na początku tego roku, roczna wartość transakcji stablecoinami w 2024 roku osiągnie 15.6 bilionów dolarów, co stanowi 119% i 200% odpowiednio wolumenu transakcji Visa i Mastercard. Jako prawdziwa „killer app” w branży kryptowalut, stablecoiny odgrywają kluczową rolę w płatnościach, rozliczeniach transgranicznych, DeFi oraz transakcjach on-chain, przyciągając coraz więcej nowych projektów i tradycyjnych firm do budowy nowych ekosystemów produktowych wokół nich.

Zespół Plasma, koncentrując się na infrastrukturze stablecoinów, dąży do stworzenia wysokoprzepustowego, skalowalnego blockchaina zaprojektowanego specjalnie dla stablecoinów, z celem stania się globalną warstwą rozliczeniową i emisyjną cyfrowego dolara. Zespół uważa, że obecne główne publiczne blockchainy mają wyraźne ograniczenia w zakresie stablecoinów: Ethereum, choć jako pierwsze wspierało stablecoiny, ze względu na wysokie opłaty za gas nie spełnia wymagań scenariuszy płatniczych; Tron zdobył rynek dzięki niskim opłatom i szybkim transakcjom, ale liczba węzłów jest ograniczona i kontrolowana przez jeden podmiot, co prowadzi do nadmiernej centralizacji sieci.

W odpowiedzi na wysokie koszty i centralizację, Plasma proponuje nowy blockchain zaprojektowany specjalnie dla stablecoinów: planuje budowę na sidechainie głównej sieci Bitcoin, jednocześnie będąc w pełni kompatybilnym z Ethereum Virtual Machine (EVM). Projekt ten ma na celu zapewnienie zdecentralizowanej podstawy dla działalności finansowej, pełne wykorzystanie bezpieczeństwa Bitcoina oraz transakcje USDT bez opłat, uwalniając potencjał rynku stablecoinów o wartości bilionów dolarów.

II. Najważniejsze cechy projektu

Wysokowydajny blockchain zoptymalizowany pod stablecoiny

Plasma została dostosowana do scenariuszy stablecoinów, szczególnie optymalizując funkcje takie jak niestandardowe tokeny gas i transakcje USDT bez opłat, znacząco obniżając koszty operacyjne użytkowników, zwiększając efektywność transferów i spełniając wymagania masowej cyrkulacji stablecoinów.

Dostosowany, wydajny konsensus i kompatybilność z EVM

Zastosowano zmodyfikowany protokół konsensusu PlasmaBFT oparty na Fast HotStuff, osiągając dwufazowe szybkie zatwierdzanie i wysoką finalność transakcji. Przy założeniu, że udział węzłów bizantyjskich nie przekracza 33%, zapewnia to bezpieczeństwo sieci. Silnik wykonawczy oparty na Reth umożliwia kompatybilność ze smart kontraktami i dAppami na poziomie Ethereum, zapewniając spójność ekosystemu deweloperskiego i otwartość platformy.

Wbudowany mostek Bitcoin o minimalnym zaufaniu

Natywny mostek Bitcoin, dzięki własnemu konsensusowi i mechanizmowi przesyłania stanu kryptograficznego, posiada cechy sidechaina i może bezpośrednio kotwiczyć aktywa oraz przeprowadzać transfery cross-chain z siecią Bitcoin bez tradycyjnych pośredników, zwiększając bezpieczeństwo i płynność aktywów oraz wzbogacając ekosystem.

Wysoka efektywność energetyczna i ekologia

Sieć Plasma wykorzystuje mechanizm konsensusu PlasmaBFT oparty na proof-of-stake (PoS), znacząco obniżając zużycie energii. Szacuje się, że roczne zużycie energii w pierwszym roku wyniesie około 200 000 kWh, a emisja CO2 tylko 91,8 ton ekwiwalentu CO2, co stanowi odpowiednio 1/761 zużycia SWIFT i 1/16 Visa, w pełni odzwierciedlając zalety ekologiczne.

III. Model ekonomiczny

Dystrybucja tokenów

Początkowa podaż zostanie ustalona na 10 000 000 000 XPL w momencie uruchomienia wersji beta mainnetu, a dalsza programowa emisja zostanie wyjaśniona w sekcji „Sieć walidatorów” poniżej. Plan dystrybucji i odblokowania XPL przedstawia się następująco.

Raport badawczy｜Szczegółowa analiza projektu Plasma (XPL) i analiza kapitalizacji rynkowej image 0

Publiczna sprzedaż XPL stanowi 10% (1 000 000 000 XPL), zasady odblokowania są następujące:

XPL zakupione przez nabywców spoza USA zostaną w pełni odblokowane w momencie uruchomienia wersji beta publicznego blockchaina Plasma.
XPL zakupione przez nabywców z USA podlegają 12-miesięcznemu okresowi blokady i zostaną w pełni odblokowane 28 lipca 2026.

Ekosystem i wzrost stanowią 40% (4 000 000 000 XPL), zasady odblokowania są następujące:

800 000 000 XPL (8% całkowitej podaży) zostanie natychmiast odblokowane przy uruchomieniu wersji beta mainnetu Plasma, przeznaczone na częściowe zachęty DeFi, potrzeby płynności, wsparcie integracji z giełdami oraz wczesne działania na rzecz wzrostu ekosystemu ze strategicznymi partnerami.
3 200 000 000 XPL (32% całkowitej podaży) zostanie odblokowane proporcjonalnie co miesiąc przez kolejne trzy lata.

Zespół stanowi 25% (2 500 000 000 XPL), zasady odblokowania tokenów zespołu są następujące:

Jedna trzecia tokenów zespołu podlega rocznemu cliffowi od dnia uruchomienia publicznej sprzedaży wersji beta publicznego blockchaina Plasma.
Pozostałe dwie trzecie zostaną odblokowane proporcjonalnie co miesiąc przez kolejne dwa lata.

Inwestorzy stanowią 25% (2 500 000 000 XPL), zasady odblokowania są takie same jak dla zespołu.

Raport badawczy｜Szczegółowa analiza projektu Plasma (XPL) i analiza kapitalizacji rynkowej image 1

Zasady inflacji XPL: początkowa roczna inflacja nagród dla walidatorów wynosi 5%, spada o 0,5% rocznie, aż do długoterminowego poziomu 3%, a podstawowe opłaty transakcyjne są trwale spalane w celu przeciwdziałania inflacji.

Funkcje tokena

- Bezpieczeństwo sieci: udział w stakingu walidatorów, zapewnienie długoterminowego bezpieczeństwa i niezawodności sieci, nieprawidłowe zachowanie stakerów będzie karane;

- Płatność opłat transakcyjnych: XPL jako natywny środek płatności opłat w mainnecie, sieć natywnie wspiera niestandardowe tokeny gas, w przyszłości umożliwi płatność części opłat stablecoinami (np. USDT);

- Prawa do zarządzania: posiadacze XPL mogą uczestniczyć w zarządzaniu protokołem, w tym w dostosowywaniu parametrów, aktualizacjach protokołu i propozycjach ekosystemowych, szczegóły zostaną wdrożone wraz z uruchomieniem mainnetu;

- Narzędzia dedykowane stablecoinom: takie jak planowane transakcje USDT bez opłat oraz mechanizm nagradzania za podział bloków, stale optymalizujące doświadczenie użytkowników stablecoinów.

IV. Informacje o zespole i finansowaniu

Informacje o zespole

Paul Faecks (CEO & współzałożyciel): były CEO i współzałożyciel Alloy (platforma inwestycji instytucjonalnych);

Arian Soumeh (COO): uczestniczył w budowie wielu projektów kryptowalutowych, w tym Blast i Blur;

Zaheer Ebtikar (CSO): założyciel Split Capital, były menedżer portfela w LedgerPrime, partner badawczy w Deribit.

Informacje o finansowaniu

Raport badawczy｜Szczegółowa analiza projektu Plasma (XPL) i analiza kapitalizacji rynkowej image 2

Runda seed i seria A: pozyskano 24 miliony dolarów finansowania, Framework Ventures i Bitfinex/USD₮0 jako główni inwestorzy, udział wzięły również czołowe instytucje jak DRW/Cumberland, Flow Traders, 6th Man Ventures, IMC, Nomura, Karatage, a także strategiczni aniołowie inwestorzy: Paolo Ardoino (CTO Bitfinex), Peter Thiel, Cobie, Zaheer Ebtikar. Founders Fund (założony przez Petera Thiela) również jest ważnym partnerem strategicznym.

Cel publicznej rundy finansowania to 50 milionów dolarów, wycena 500 milionów dolarów, nadsubskrypcja 7,46x, udział wzięło 3108 adresów.

V. Potencjalne ryzyka

1. Ryzyko presji sprzedażowej

Krótki termin (od uruchomienia mainnetu do 12 miesięcy): presja sprzedażowa jest stosunkowo ograniczona i pod kontrolą.

Średni i długi termin (12 miesięcy do 3 lat): odblokowanie tokenów dla amerykańskich uczestników publicznej sprzedaży, zespołu i inwestorów może prowadzić do szczytu presji sprzedażowej, rynek powinien monitorować płynność i dopasowanie popytu.

Długi termin (po 3 latach): całość tokenów zostaje odblokowana, ryzyko presji sprzedażowej znika, a podaż i popyt na rynku XPL stopniowo się stabilizują.

Raport badawczy｜Szczegółowa analiza projektu Plasma (XPL) i analiza kapitalizacji rynkowej image 4

VI. Oficjalne linki

Website: https://www.plasma.to/

Twitter: https://x.com/PlasmaFDN

Zastrzeżenie: Ten raport został wygenerowany przez AI, ręczna weryfikacja dotyczyła jedynie informacji, nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej.

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!