Od efektywności kapitału do podwójnych zysków: xBrokers przepisuje doświadczenie uczestnictwa w akcjach giełdowych Hongkongu

Autor: Ethan Cole

Inwestowanie transgraniczne w akcje notowane na giełdzie w Hongkongu od zawsze wiązało się z nieuniknionymi, skomplikowanymi etapami otwierania rachunku, wymiany walut i rozliczeń. Procesy są złożone, koszty wysokie, a środki od zagranicznych inwestorów do firm notowanych w Hongkongu często przechodzą przez wielu pośredników. Inwestorzy detaliczni praktycznie nie mają szans, a instytucje ograniczają wolę alokacji ze względu na niską efektywność i długi czas trwania procesu. Od dawna ta przepaść w efektywności kapitału stanowiła poważną barierę dla umiędzynarodowienia rynku akcji w Hongkongu.

Podczas wcześniejszych seminariów branżowych wielu przedstawicieli sektora finansowego i politycznego podkreślało, że Hongkong musi aktywnie działać w obszarze RWA i stablecoinów, aby utrzymać swoją pozycję lidera w globalnej restrukturyzacji sektora finansowego. Szczególną uwagę zwróciło wystąpienie dr. Lin Jiali (byłego prezesa Cyberport, honorowego przewodniczącego RWA Institute). Ostrzegł on branżę, że jeśli Hongkong przegapi okno połączenia RWA i stablecoinów, może utracić głos w kolejnej rundzie modernizacji infrastruktury.

Przepaść efektywności tradycyjnych inwestycji transgranicznych

Tradycyjne inwestycje transgraniczne wymagają skomplikowanych procesów otwierania rachunku, wymiany walut i rozliczeń, a środki od zagranicznych inwestorów do firm notowanych w Hongkongu napotykają liczne tarcia. Dla inwestorów detalicznych próg wejścia jest niemal nie do pokonania; dla instytucji – długi czas i wysokie koszty osłabiają motywację do alokacji. Ta przepaść efektywności to właśnie realny scenariusz, w którym stablecoiny i technologia Web3 mogą znaleźć zastosowanie.

W praktyce zagraniczni inwestorzy, chcąc inwestować w akcje notowane w Hongkongu, zwykle potrzebują 2-4 tygodni na zakończenie procesu otwierania rachunku, a wymiana walut obejmuje wiele banków i instytucji rozliczeniowych, z których każda pobiera opłaty i wymaga czasu. Dla małych i średnich inwestorów te stałe koszty często stanowią znaczną część inwestowanej kwoty, co poważnie zniechęca do inwestowania.

Jeszcze bardziej skomplikowane są kwestie podatkowe i wymogi zgodności. Różne jurysdykcje mają odmienne przepisy podatkowe, wymagania dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz standardy ujawniania informacji, a inwestorzy potrzebują profesjonalnych usług, aby spełnić wymogi zgodności. Ta złożoność nie tylko podnosi koszty, ale także zwiększa ryzyko operacyjne, przez co wielu potencjalnych inwestorów rezygnuje z udziału.

Efektywność rozliczeń również stanowi problem. Cykl rozliczeniowy T+2 lub T+3 wydaje się przestarzały w erze cyfrowej, a koszty zamrożenia środków i utraconych możliwości są wyraźne. Gdy na rynku pojawiają się gwałtowne wahania, długi cykl rozliczeniowy zwiększa ryzyko i utrudnia efektywne zarządzanie ryzykiem przez inwestorów.

Rewolucja efektywności kapitału w ekosystemie Ju.com

Ju.com (dawniej JuCoin) i xBrokers oferują rozwiązanie polegające na połączeniu stablecoinów i RWA w pełnym łańcuchu inwestycji w akcje notowane w Hongkongu. Inwestorzy mogą brać udział w subskrypcji zarówno za pomocą walut fiat, jak i głównych stablecoinów, takich jak USDT czy USDC, a wszystkie zasady rozliczeń są przejrzyste i jasne, co znacznie obniża próg wejścia.

Kluczową zaletą tego rozwiązania jest eliminacja pośredników. W tradycyjnym modelu środki muszą przejść przez wiele banków i instytucji rozliczeniowych, co generuje opóźnienia i koszty na każdym etapie. Dzięki rozliczeniom w stablecoinach ścieżka przepływu środków jest znacznie uproszczona – od zagranicznego portfela do subskrypcji akcji w Hongkongu można przeprowadzić w ciągu kilku godzin, a koszty są dziesięciokrotnie niższe niż w tradycyjnych metodach.

Mechanizm powierniczy 1:1 zapewnia rejestrację rzeczywistych akcji w systemie brokerskim, z odpowiednim potwierdzeniem na blockchainie, a zarówno prawa własności, jak i ścieżka środków są weryfikowalne. Rozwiązuje to najważniejszy problem inwestorów: gdzie trafiają pieniądze i czy akcje rzeczywiście są zapisane na ich nazwisko. System brokerski zapewnia zgodność z tradycyjnymi regulacjami finansowymi, a blockchain przejrzystość i możliwość weryfikacji – połączenie to tworzy nowy model zaufania.

Baza użytkowników Ju.com na całym świecie (50 milionów użytkowników w ponad 30 krajach) stanowi realną podstawę dla tego modelu. Platforma zgromadziła już doświadczenie w zakresie zgodności transgranicznej, możliwości rozliczeń w wielu walutach oraz globalnego systemu obsługi klienta, oferując inwestorom w akcje notowane w Hongkongu usługi lokalizowane. Ta przewaga skali jest trudna do powielenia przez samą innowację technologiczną.

Długoterminowe tworzenie wartości w modelu podwójnych zysków

Zwiększenie efektywności kapitału to dopiero pierwszy krok – kluczowe jest, jak zatrzymać inwestorów na dłużej. Ju.com wprowadził w tym celu model „podwójnych zysków”: z jednej strony inwestorzy otrzymują dywidendy jak tradycyjni akcjonariusze, z drugiej mogą zdecydować się na staking akcji, otrzymując nagrody w tokenach RWA w ramach zgodności z regulacjami.

Dywidendy zapewniają podstawowy przepływ gotówki, a zachęty stakingowe dodatkowe zyski – połączenie tych dwóch czynników naturalnie skłania inwestorów do długoterminowego utrzymywania pozycji. Platforma wprowadziła także mechanizm buforowy, zapewniający wypłaty i dywidendy w ekstremalnych warunkach rynkowych. Wraz ze wzrostem skali stakingu bufor staje się bardziej zasobny, nagrody bardziej stabilne, a lojalność inwestorów jeszcze większa.

Ten model różni się od wielu projektów „tokenizacji akcji”. W tych ostatnich zwykle oferowana jest jedynie odwzorowanie ceny, a inwestorzy widzą tylko wahania cen, podczas gdy prawa i zyski często zależą od pośredników. Ju.com łączy natomiast trzy ścieżki: prawa własności, dywidendy i zachęty stakingowe, dzięki czemu inwestorzy mają rzeczywiste prawa do akcji i mogą korzystać z zachęt on-chain, przy wyższej przejrzystości i bezpieczeństwie.

Fundamentalne różnice względem tokenizacji akcji

Różnica między tym modelem a zwykłą „tokenizacją akcji” polega na tym, że Ju.com oferuje inwestorom nie tylko odwzorowanie ceny, ale pełny łańcuch dowodowy i ścieżkę praw. W wielu projektach tokenizacji akcji inwestorzy mają jedynie ekspozycję na cenę, nie mogą korzystać z dywidend, prawa głosu czy innych praw akcjonariuszy, a w przypadku problemów ścieżka roszczeń jest niejasna.

Pełny łańcuch dowodowy obejmuje trzy poziomy: zapis pozycji w systemie brokerskim, potwierdzenie praw własności na blockchainie oraz ścieżkę obsługi praw w systemie platformy. Inwestorzy mogą w każdej chwili sprawdzić spójność informacji z trzech źródeł, aby upewnić się, że ich prawa są chronione. W przypadku dywidend, emisji akcji czy fuzji i przejęć, cały proces jest w pełni udokumentowany, a inwestorzy mają jasność co do przysługujących im praw.

Taka przejrzystość jest szczególnie ważna dla długoterminowego kapitału. Instytucjonalni inwestorzy, wybierając aktywa do inwestycji, zwracają szczególną uwagę na ochronę praw i przejrzystość informacji. Gdy te elementy są technicznie zabezpieczone, decyzje inwestycyjne są pewniejsze, a chęć alokacji rośnie.

Standardyzacja na wzór Nasdaq

To właśnie interesuje długoterminowy kapitał: czy dywidendy mogą być wypłacane na czas i czy rachunki można zawsze łatwo zweryfikować. Nasdaq stał się najbardziej aktywnym rynkiem na świecie dzięki przejrzystości i standaryzacji, a Hongkong w oknie RWA+ stablecoinów ma szansę napisać tę logikę na nowo.

Sukces Nasdaq opiera się na: jednolitych standardach ujawniania informacji, przejrzystych zasadach handlu, wydajnym systemie rozliczeń oraz zróżnicowanej strukturze inwestorów. Te elementy wspólnie tworzą środowisko rynkowe o dużej głębokości i aktywności, przyciągając stały napływ globalnego kapitału.

xBrokers dostosowuje te elementy sukcesu do rynku akcji w Hongkongu. Standaryzacja przejawia się w przewidywalności i normatywności procesu subskrypcji, przejrzystość w potwierdzeniach on-chain i funkcji natychmiastowego sprawdzania, a wzrost efektywności w rozliczeniach stablecoinami i szybkim mechanizmie potwierdzania. Gdy te elementy będą działać sprawnie, międzynarodowa konkurencyjność rynku akcji w Hongkongu znacznie wzrośnie.

Szczególnie istotne jest, że „rozproszona powierniczość i efektywność rozliczeń”, na które zwracał uwagę dr Lin Jiali, są tutaj realizowane. Tradycyjny scentralizowany model powierniczy opiera się na jednej instytucji, co wiąże się z ryzykiem pojedynczego punktu awarii. Model rozproszony, dzięki wielostronnej weryfikacji i potwierdzeniom, zwiększa odporność i przejrzystość systemu przy zachowaniu zgodności z regulacjami.

Synergia polityki i praktyki

Kiedy RWA i stablecoiny staną się normą, a model podwójnych zysków zostanie zaakceptowany przez większą liczbę inwestorów, atrakcyjność rynku akcji w Hongkongu wzrośnie systemowo.

Dla inwestorów oznacza to niższy próg wejścia, bardziej przejrzystą ochronę praw własności i bardziej zróżnicowane źródła zysków; dla firm – szerszą bazę inwestorów, bardziej stabilny długoterminowy popyt i bardziej efektywne kanały finansowania; dla Hongkongu – odbudowę przewagi w globalnej konkurencji centrów finansowych.

„Aktywne działanie”, na które zwracają uwagę eksperci tacy jak dr Lin Jiali, znajduje konkretną odpowiedź w praktyce Ju.com i xBrokers. Nie chodzi o obalenie istniejącego systemu, ale o uczynienie go bardziej wydajnym, przejrzystym i dostępnym. Dla rynku kapitałowego w Hongkongu to strategiczna szansa i okno, które trzeba wykorzystać.