Najbardziej ekscytujące pojedynki produktów kryptowalutowych 2025 roku: kto będzie się śmiał ostatni

„Meme launchpad battle” pomiędzy pump.fun a Letsbonk.fun już teraz można uznać za jedną z najciekawszych historii kryptowalutowych tego roku. Nim się obejrzeliśmy, mamy już początek września, a pump.fun ponownie odzyskał przewagę w tej zaciętej rywalizacji.

Myśląc o tym, jak rozpoczęła się „meme launchpad battle”, moją pierwszą reakcją było to, że spektakularne wyniki pump.fun przez cały 2024 rok do początku tego roku, pobudziły apetyt wielu projektów na „dzielenie tortu”.

W rzeczywistości ta „meme launchpad battle” nie jest po prostu wojną pomiędzy platformami emisji aktywów. W momencie, gdy pump.fun uruchomił PumpSwap, stając się platformą emisji + handlu aktywami, ta konkurencja stała się nieunikniona. Stronami konfliktu są pump.fun i Raydium.

Miesiąc miodowy

pump.fun i Raydium przez długi czas pozostawały w relacji symbiotycznej. Przed powstaniem PumpSwap, pump.fun jako platforma emisji meme coinów, przenosiła nowe meme coiny na Raydium do handlu, gdy ich kapitalizacja osiągała 69 000 dolarów.

To właśnie ten proces powodował, że nowi gracze na rynku meme coinów byli zdezorientowani pojęciami „wewnętrzny rynek” i „zewnętrzny rynek” – ten sam coin miał dwa różne adresy kontraktów.

Rok 2024 był złotym okresem nie tylko dla pump.fun, ale także dla Raydium. Według danych Blockworks, przychody Raydium z opłat transakcyjnych w 2024 roku wyniosły około 160 milionów dolarów, czyli ponad 5 razy więcej niż w 2023 roku. Z tego około 145 milionów dolarów pochodziło z handlu meme coinami, co stanowiło ponad 90% rocznych przychodów. Meme coiny z pump.fun wygenerowały około 62,5 miliona dolarów przychodu, co stanowiło około 43% przychodów z meme coinów i około 39% całkowitych przychodów.

Dla Raydium, pump.fun był jak szybko rozwijająca się „maszyna do drukowania pieniędzy”, stojąca na szczycie łańcucha płynności, podczas gdy Raydium czerpał stabilne korzyści jako odbiorca tej płynności. Ty korzystasz z jednej strony, ja z drugiej.

Rozstanie

Miesiąc miodowy trwał do końca lutego tego roku.

24 lutego na Twitterze ktoś zauważył, że pump.fun testuje własny AMM pool płynności. Następnego dnia, główny kontrybutor Raydium @0xINFRA opublikował długi wątek, ostro komentując tę sytuację. Wątek miał wyraźnie konfrontacyjny ton, podkreślając, że to Raydium odegrał kluczową rolę w sukcesie pump.fun i że Raydium nie jest już tak zależny od pump.fun. Najostrzejszy fragment to poniższy cytat:

„Zastąpienie Raydium przez własny AMM przez pump.fun to strategiczny błąd”

W odpowiedzi dla CoinDesk, @0xINFRA podkreślił, że rozstanie nie jest takie złe dla Raydium i wyraził obawy dotyczące pump.fun: „Każdy nowy AMM może napotkać niezliczone problemy: niekompletna infrastruktura, niskie zapotrzebowanie na migrację tokenów, spadek wolumenu obrotu.”

Ta wiadomość rzeczywiście uderzyła w cenę Raydium – $RAY spadł o prawie 30%, z 4,2 dolara poniżej 3 dolarów. Spadki trwały do połowy kwietnia, osiągając minimum w okolicach 1,5 dolara.

21 marca pump.fun oficjalnie ogłosił PumpSwap, kończąc tym samym rozróżnienie na rynek wewnętrzny i zewnętrzny dla nowych coinów. Jednak dwa dni przed oficjalnym ogłoszeniem PumpSwap, 19 marca, Cointelegraph ujawnił, że Raydium wkrótce uruchomi własny launchpad o nazwie „LaunchLab”.

Oficjalne ogłoszenie Raydium pojawiło się dopiero prawie miesiąc później. 16 kwietnia Raydium oficjalnie ogłosił LaunchLab.

Słodkie czasy „brat na dziobie, siostra na rufie” minęły bezpowrotnie. Dwaj najwięksi zwycięzcy szaleństwa meme coinów na Solana w 2024 roku – jeden płynie z prądem, drugi pod prąd, obaj wkraczają na terytoria dotąd kontrolowane przez przeciwnika.

Wielka bitwa

Możesz się zastanawiać, przecież LaunchLab Raydium nie wywołał dużego szumu – czy głównymi bohaterami meme launchpad battle nie są pump.fun i Letsbonk.fun?

Letsbonk.fun został stworzony właśnie przy użyciu „Plug Play SDK” od Raydium. Mówiąc prościej, Letsbonk.fun to po prostu spersonalizowana wersja Raydium LaunchLab.

Zgodnie z danymi defillama, w kwietniu, maju i czerwcu całkowite i netto przychody z opłat PumpSwap przewyższały Raydium. Jednak w lipcu, gdy Letsbonk.fun zdominował pump.fun, miesięczne przychody Raydium były około 2,76 razy wyższe niż miesiąc wcześniej, a netto aż 4,66 razy wyższe. Jednocześnie w lipcu miesięczne przychody PumpSwap stanowiły tylko około 30% Raydium, a netto zaledwie 18%.

Z tej perspektywy, ciągłe wsparcie pump.fun dla „nowych” coinów ze swojego ekosystemu na Twitterze, a nawet utworzenie Glass Full Foundation w celu bezpośredniego zakupu meme coinów z własnego ekosystemu, można wyjaśnić bardziej racjonalnie – wyniki PumpSwap jako platformy handlu aktywami są silnie powiązane z pump.fun jako upstreamową platformą emisji aktywów. Ponieważ PumpSwap jest jeszcze młody, może polegać tylko na meme coinach wyemitowanych przez siebie.

Podczas gdy wielu graczy on-chain traci nadzieję na rynku meme coinów i twierdzi, że obecny rynek to „poziom piekła”, coiny wspierane przez pump.fun utrzymują względną siłę na tle zmienności całego rynku kryptowalut. Niezależnie czy to $USDUC, $NEET czy $TOKABU, te meme coiny z pump.fun dawały wystarczająco dużo czasu na „wejście” przy kapitalizacji od 1 do 3 milionów dolarów, stopniowo rosnąc do prawie 30 milionów dolarów, a nawet więcej.

W zeszłym tygodniu pump.fun ogłosił aktualizację „Project Ascend”, której kluczową zmianą jest system Dynamic Fees V1. Nowa, warstwowa struktura opłat dla twórców całkowicie zmienia dotychczasowy model stałych stawek. W poprzednim systemie twórcy otrzymywali taki sam procent opłat transakcyjnych niezależnie od kapitalizacji tokena. Teraz wprowadzono dynamiczne stawki powiązane z kapitalizacją – im wyższa kapitalizacja tokena, tym niższa opłata dla twórcy, a małe projekty nadal płacą wyższe opłaty. Logika tego rozwiązania polega na zachęcaniu twórców do długoterminowego rozwoju tokenów, a nie krótkoterminowego zysku.

Opłaty i przychody twórców dla tokenów PumpSwap o różnej kapitalizacji

Dynamic Fees V1 obejmuje wszystkie tokeny PumpSwap, zarówno nowe, jak i już istniejące, przy zachowaniu tego samego podziału opłat protokołu i dostawców płynności. W przypadku „porzuconych” projektów, których twórcy zniknęli, opłaty trafiają do społeczności. Projekty CTO mogą ubiegać się o otrzymanie opłat twórcy, a Pump.fun obiecuje znacznie przyspieszyć proces zatwierdzania.

Oficjalnie pump.fun twierdzi, że ta aktualizacja zwiększyła potencjalne przychody twórców 10-krotnie. Dla tych, którzy potrafią skutecznie zarządzać ekosystemem tokena, oznacza to, że nie muszą już sprzedawać swoich udziałów, by zarabiać, lecz mogą uzyskiwać stabilne dochody z podziału opłat transakcyjnych. Ta zmiana modelu to kluczowy krok w próbie rozwiązania przez Pump.fun problemu „pump and dump” powszechnego w ekosystemie memecoin.

Wybraną przez pump.fun ścieżką na przyszłość jest „CCM” (Creator Capital Markets). Niezależnie czy chodzi o przyciąganie coraz większej liczby streamerów, czy rozwiązywanie problemu zrównoważonego rozwoju meme coinów, pump.fun zasadniczo chce przyciągnąć najlepszych twórców z Twitch, Tiktok i innych mediów społecznościowych, oferując im monetyzację treści i przeprowadzając „wampiryczny atak” na gospodarkę twórców z Web2 do Web3.

Letsbonk.fun wybrał jednak inną drogę. 1 września oficjalny Twitter WLFI ogłosił uruchomienie USD1 na Solana, podkreślając: „Solana potrzebuje dolara tak dynamicznego jak jej rdzeń: natychmiastowa realizacja, brak zezwoleń, globalna dostępność. USD1 jest wspierany 1:1 przez rezerwowe aktywa i już pierwszego dnia na Solana został zintegrowany z Raydium, BONK.fun i Kamino, wprowadzając cyfrowego stablecoina USD na rynki kapitałowe internetu.” BONK.fun ogłosił, że zostanie oficjalnym launchpadem USD1 dla WLFI na Solana.

Niedawno flagowy token Letsbonk.fun, $USELESS, został również notowany na Coinbase. Oba te wydarzenia pokazują, że przewaga Letsbonk.fun polega na zdolności do integracji zasobów. Dzięki wieloletniemu rozwojowi w ekosystemie Solana, Letsbonk.fun nadal aktywnie działa.

Nie sposób porównać, która z tych dróg rozwoju jest lepsza – można jedynie stwierdzić, że pump.fun i Letsbonk.fun prezentują różne wizje rozwoju i obie mądrze wykorzystują swoje mocne strony. Co przyniesie przyszłość, pokaże tylko czas.

Zakończenie

„Meme launchpad battle” to w rzeczywistości wynik przejścia relacji pump.fun i Raydium z kooperacji do konkurencji. Na powierzchni to pump.fun kontra Letsbonk.fun, w rzeczywistości to pump.fun + PumpSwap kontra Letsbonk.fun + Raydium.

W tej intensywnej walce biznesowej rzeczywiście widzimy pewne pozytywne zmiany, takie jak mechanizmy nagradzania twórców, zachęty dla CTO czy długoterminowe zarządzanie meme coinami. Tylko dzięki silnej konkurencji rynek może się rozwijać.