Bitcoin i Ethereum osiągają nowe maksima — dlaczego nie Dogecoin?

Rynki aktywów cyfrowych w zeszłym roku odnotowały wzrost po zatwierdzeniu Bitcoin ETF oraz zwycięstwie prezydenta Stanów Zjednoczonych Donalda Trumpa, a 10 największych kryptowalut (z wyłączeniem stablecoinów) pod względem kapitalizacji rynkowej osiągnęło nowe rekordy w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Dogecoin był jednym wyjątkiem. 

Podczas gdy kryptowaluty o dużej kapitalizacji, takie jak Bitcoin, Solana, BNB i XRP ustanowiły nowe rekordy, ulubiony meme coin Elona Muska, DOGE, wciąż jest wyceniany ponad 70% poniżej swojego historycznego maksimum z 2021 roku wynoszącego 0,73 USD. 

Dane CoinGecko pokazują, że DOGE był ostatnio wyceniany nieco powyżej 0,21 USD. Moneta odnotowała odbicie jesienią ubiegłego roku, gdy Musk dołączył do prezydenta Trumpa na trasie kampanii wyborczej, a jej wzrost utrzymał się po zwycięstwie Trumpa w wyborach. Jednak szczyt osiągnęła w grudniu na poziomie około 0,48 USD i od stycznia nie przekroczyła poziomu 0,40 USD.

O co chodzi? Jeśli meme coiny opierają się na nastrojach i dobrej woli, a branża kryptowalut w ostatnich miesiącach była zalewana pozytywnymi wiadomościami, to dlaczego DOGE nie wraca na szczyty?

"Dogecoin opiera się na nastrojach, a te nie osiągnęły jeszcze poziomu szaleństwa z 2021 roku," powiedział Douglas Colkitt, założyciel Ambient Finance i główny współtwórca Fogo, w rozmowie z Decrypt. "W przeciwieństwie do Bitcoin czy ETH, nie ma strukturalnego czynnika popytowego. Nie oferuje stakingu, nie jest zabezpieczeniem w DeFi... to dosłownie tylko mem z silną społecznością."

Zach Pandl, szef działu badań w Grayscale, twierdzi, że inwestorzy są obecnie najbardziej zainteresowani aktywami cyfrowymi, które mają rzeczywistą użyteczność. Meme coiny słyną z jej braku.

"Nie ma nic złego w meme coinach i innych cyfrowych kolekcjonaliach, i zawsze będą one częścią rynku kryptowalut," powiedział Pandl dla Decrypt. "Ale inwestorzy instytucjonalni wchodzący na rynek kryptowalut szukają rzeczywistych zastosowań i skupiają się na projektach generujących przychody."

Bitcoin jest w dużej mierze sprzedawany jako długoterminowy magazyn wartości, podczas gdy sieć Ethereum, zdaniem inwestorów, jest użyteczna do zastosowań takich jak stablecoiny—cyfrowe tokeny powiązane z wartością dolara, które chcą emitować wszyscy od JP Morgan po Meta. 

Chociaż wydaje się, że istnieje popyt na tę monetę—analitycy mówią Decrypt, że ETF-y dające ekspozycję na tę monetę mogą wkrótce zostać zatwierdzone—została ona stworzona jako żart z branży kryptowalut. Dogecoin zyskał później kultowych zwolenników, gdy szef Tesli Elon Musk zaczął publikować memy na temat tej monety. 

Najbogatszy człowiek świata i szef SpaceX twierdził kiedyś, że lubi ten aktyw, ponieważ jest "dla ludzi", w przeciwieństwie do Bitcoin. Powiedział też, że ma "najlepsze poczucie humoru" i że lubi DOGE, bo lubi też psy i memy.

Innymi słowy, dla Muska to po prostu żart. Inwestorzy mogą postrzegać to w podobny sposób.

DOGE był w przeszłości przedstawiany jako gotowy do płatności; miliarderzy tacy jak Mark Cuban z Shark Tank—wraz z Muskiem—twierdzili, że tokenomia tej monety czyni ją dobrą do transakcji. Cuban powiedział też, że niska cena za monetę sprawia, że ludzie mogą ją faktycznie wydawać, w przeciwieństwie do Bitcoin.

Jednak jeśli chodzi o transakcje, Dogecoin nadal nie odniósł sukcesu i jest postrzegany głównie jako spekulacyjny—i zabawny—aktywo. W ostatnich latach nie przyniósł też traderom takich zwrotów jak Bitcoin czy Ethereum.

"Meme coiny mogą być sposobem na zjednoczenie społeczności internetowej wokół wspólnych zainteresowań, ale to nie oznacza, że będą dobrą inwestycją długoterminową," dodał Pandl. 

Patrząc szerzej, wiele kryptowalut w tym roku nie przyniosło przyzwoitych zwrotów, jak pokazują dane firmy zarządzającej aktywami cyfrowymi Arca—75% tokenów obserwowanych przez firmę wykazuje ujemne zwroty od początku roku. 

"Jedynymi wyjątkami są tokeny powiązane z udziałem w kapitale, takie jak Bitcoin, Ethereum i Solana, lub te związane z legalnym modelem biznesowym," powiedział CIO Arca Jeff Dorman dla Decrypt, wskazując na wzrosty cen aktywów takich jak HYPE platformy zdecentralizowanych instrumentów pochodnych Hyperliquid oraz CRO powiązany z giełdą Crypto.com. 

"W przeciwieństwie do nich, DOGE nie ma funkcjonalnego zastosowania, dlatego nie odnotował znaczącego wzrostu," dodał. 

To może się zmienić w przyszłości wraz z rozwojem takich jak DogeOS, który obiecuje wprowadzenie aplikacji i gier do sieci, oraz Dogecoin ETF, które emitenci tacy jak Grayscale i Bitwise planują uruchomić po zatwierdzeniu przez SEC. Jednak nawet pieczęć Wall Street może nie zapewnić DOGE trwałego wzrostu.

"Oczywiście, ETF stworzyłby nagłówki i otworzyłby drzwi dla nowych napływów. Ale bądźmy szczerzy: ETF na DOGE byłby ostatecznym dowodem na to, że rynki finansowe w pełni zaakceptowały absurd," dodał Colkitt. "Czy to napompuje kurs? Prawdopodobnie. Czy stworzy trwałą wartość? Wątpliwe."

"Zawsze jest popyt na DOGE, bo ludzie kochają żart. To jest produkt: mem," kontynuował. "Ale popyt to nie to samo co użyteczność. Dopóki inwestorzy będą chcieli spekulować na nostalgii i kulturze internetu, zawsze znajdzie się ktoś chętny na DOGE. Po prostu nie myl tego z fundamentalną adopcją."