Jeśli następny wielki trend pochodzi z rynku predykcyjnego, to jak wybrać najbardziej obiecującą platformę?

Przy ocenie, czy warto uczestniczyć w danym rynku predykcyjnym, zawsze należy wrócić do trzech kluczowych czynników: projekt rynku, wykonalność ekonomiczna oraz czynniki użytkownika. 

Autor: Marvellous

Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News

Wstęp: 

Rynek predykcyjny to platforma handlowa, na której uczestnicy obstawiają wyniki przyszłych wydarzeń, zyskująca coraz większą popularność w branży kryptowalut i finansów. 

Jednak nie wszystkie rynki predykcyjne są takie same. Ocena, czy dana platforma jest „warta” Twojego czasu lub pieniędzy, zależy od kompleksowego rozważenia trzech kluczowych czynników: 

• Projekt rynku 
• Środowisko ekonomiczne 
• Czynniki związane z użytkownikami 

Czynniki te są kluczowe dla określenia, czy rynek predykcyjny zapewnia dokładne prognozy, wystarczającą płynność oraz godne zaufania doświadczenie handlowe. 

Projekt rynku: struktura, mechanizmy i przejrzystość 

Pojęcie projektu rynku dotyczy struktury i sposobu działania rynku predykcyjnego, w tym mechanizmów handlu, zasad kontraktów oraz metod rozstrzygania wyników. Dobry projekt musi wyrównywać bodźce i zapewniać płynne funkcjonowanie rynku: 

Mechanizmy handlu: 

Rynki predykcyjne stosują różne mechanizmy dopasowywania transakcji. Niektóre, jak @Polymarket i @Kalshi, używają księgi zleceń, podczas gdy inne, jak @ZeitgeistPM, stosują model automatycznego animatora rynku, np. LMSR. 

Przegląd modeli: 

• Księga zleceń: wydajna przy wysokiej płynności, ale słabo sprawdza się na rynkach o niskiej płynności. 
• Automatyczny animator rynku o stałym iloczynie (CPMM, x*y=k): prosty, ale przy ekstremalnych warunkach wysoki poślizg cenowy. 
• Logarytmiczna reguła punktacji rynku (LMSR): ograniczone straty i standaryzowane prawdopodobieństwa, ale wrażliwa na parametry. 
• Dynamiczny LMSR (DLMSR) lub pm-AMM: nowe modele rozwiązujące problemy płynności i poślizgu cenowego. 

Typy kontraktów i przejrzystość: 

Dobrze zaprojektowany rynek musi mieć jasno zdefiniowane kontrakty i standardy rozstrzygania wyników. Kontrakty to zazwyczaj opcje binarne (wynik tak/nie, wypłata 1 USD w przypadku zajścia zdarzenia), ale mogą być też wielowynikowe lub skalowane (wypłata zależna od wartości liczbowej). 

Zwróć uwagę: pytania do obstawiania muszą być jednoznaczne, a wyniki weryfikowalne. Badania wskazują, że „jasno zdefiniowane pytania z wyraźnymi kryteriami rozstrzygania” są kluczowe dla skutecznych rynków predykcyjnych. 

Wynika to z faktu, że jeśli pytania rynkowe są niejasne lub wyniki subiektywne, traderzy tracą zaufanie, obawiając się, że ich zakłady nie zostaną uczciwie rozstrzygnięte. 

Rozstrzyganie wyników i orakle: 

Projekt musi zapewnić zaufanie do sposobu rozstrzygania wyników. Tradycyjne rynki predykcyjne polegają na operatorach platformy lub stronach trzecich, które ogłaszają wyniki i wypłacają nagrody, natomiast rynki predykcyjne w kryptowalutach używają orakli do wprowadzania wyników ze świata rzeczywistego do smart kontraktów. 

Na przykład @Polymarket wykorzystuje @UMAprotocol do dostarczania danych ze świata rzeczywistego w celu rozstrzygania rynków. 

Solidny mechanizm rozstrzygania może zapobiec sporom i manipulacjom, chroniąc integralność rynku. Dlatego oceniając platformę, rozważ: 

• Czy posiada wiarygodne orakle lub arbitrów? 
• Czy mogą wystąpić spory? Jeśli tak, jak są rozstrzygane? 

Opłaty i projekt technologiczny: 

Wysokie koszty transakcyjne lub powolne systemy zabijają użyteczność platformy. 

Przypomnijmy sobie wczesne zdecentralizowane rynki, takie jak Augur (uruchomiony w 2018 roku jako pionier na Ethereum), gdzie użytkownicy napotykali wysokie opłaty za gas, niską płynność i słabe doświadczenie użytkownika, co uniemożliwiło im zdobycie szerokiej popularności. 

Dlatego powinieneś rozważyć, na jakim łańcuchu wdrożono produkt, np. @GroovyMarket_ na @SeiNetwork, @Polymarket na @0xPolygon, @triadfi na @solana. 

Wszystkie te platformy mają wspólną cechę: wybrany przez nie łańcuch zapewnia niższe opłaty transakcyjne i szybsze transakcje. 

Dodatkowo upraszczają interfejs użytkownika. Na przykład Polymarket działa na Polygon (sidechain Ethereum) i używa stablecoinów USD do handlu, oferując szybkie i stabilne doświadczenie bez narażania użytkowników na zmienność cen kryptowalut. Pobiera też 0% opłat transakcyjnych, co czyni handel bezproblemowym. W porównaniu do platform pierwszej generacji, takie decyzje projektowe znacznie zwiększają użyteczność. 

Ponadto należy ocenić opłaty pobierane przez te platformy (opłaty za utworzenie rynku, opłaty transakcyjne, opłaty za depozyt/wypłatę, opłaty od zysków itp.). 

Podsumowując, jeśli projekt rynku predykcyjnego zapewnia przejrzystą i uczciwą strukturę: wydajny mechanizm handlu z wystarczającą płynnością, przejrzyste zasady i godne zaufania rozstrzyganie wyników, to jest on wart uwagi. 

Zły projekt (powolny handel, niejasne zasady lub niegodne zaufania wyniki) może zostać natychmiast odrzucony przez rynek. 

Czynniki ekonomiczne: płynność, wycena i bodźce 

Wierzę, że każdy dobry projekt potrzebuje modelu ekonomicznego, aby odnieść sukces, ponieważ kluczowe czynniki ekonomiczne zdecydują, czy rynek predykcyjny skutecznie agreguje informacje i odpowiednio nagradza uczestników. 

Płynność i głębokość rynku: 

Pojęcie płynności wyjaśnia, że na rynku musi być wystarczająco dużo aktywnych transakcji i kapitału, aby traderzy mogli kupować i sprzedawać po uczciwych cenach, bez dużego poślizgu cenowego. 

Od dawna wystarczająca płynność jest absolutnie kluczowym czynnikiem. 

Badania wykazały, że skuteczność rynków predykcyjnych zależy od „wystarczającej płynności rynku” i dużej liczby traderów. Jeśli handluje tylko kilka osób, ceny mogą gwałtownie się wahać lub utknąć w miejscu, nie odzwierciedlając rzeczywistych prawdopodobieństw. Potrzebna jest więc równowaga. 

Szukaj platform o wysokim wolumenie obrotu lub pulach płynności. Na przykład Polymarket stał się największym zdecentralizowanym rynkiem predykcyjnym, w 2024 roku odpowiadając za około 94% całkowitego wolumenu obrotu na rynku, obsługując zakłady o wartości ponad 8.4 billions USD, mimo pojawienia się nowych konkurentów w tym roku. 

Taka ogromna płynność (zwłaszcza podczas ważnych wydarzeń, jak wybory w USA) oznacza, że kursy mają wystarczającą głębokość rynku, co utrudnia pojedynczemu użytkownikowi manipulowanie cenami. 

Dokładna wycena (agregacja informacji): 

Podstawową ideą rynku predykcyjnego jest to, że cena rynkowa odzwierciedla zbiorowe przekonanie uczestników co do prawdopodobieństwa zdarzenia. Gdy mechanizmy ekonomiczne są zdrowe, czyli uczestniczy wielu dobrze poinformowanych traderów z kapitałem, ceny rynkowe stają się bardzo dokładnymi prognozami. 

W rzeczywistości dobrze funkcjonujące rynki przewyższają sondaże opinii publicznej. Przypomnijmy: 

• Iowa Electronic Market przewidywał wyniki wyborów lepiej niż profesjonalne sondażownie w 74% przypadków. 

• Wewnętrzny rynek predykcyjny Google przewidywał wyniki lepiej niż eksperci firmy. 

Jednak jeśli płynność rynku jest niewystarczająca lub dominuje na nim kapitał niepoinformowanych graczy, ceny mogą być mniej wiarygodne. 

Zawsze więc rozważaj dotychczasowe wyniki platformy: 

• Czy platforma ma przykłady, gdzie jej kursy poprawnie przewidziały wynik, gdy inni predyktorzy zawiedli? 

Warto zauważyć, że podczas wyborów prezydenckich w USA w 2024 roku kursy Polymarket były bacznie obserwowane, a nawet przewyższały tradycyjne sondaże, przyciągając uwagę takich osób jak Elon Musk. To ważny aspekt do rozważenia. 

Zgodność bodźców: 

Projekt ekonomiczny powinien również obejmować sposób nagradzania traderów i koszty uczestnictwa. Niskie lub zerowe opłaty to ogromna zaleta, ponieważ wysokie opłaty zniechęcają do częstego handlu lub arbitrażu, które pomagają utrzymać dokładność cen. 

Platformy takie jak Polymarket nie pobierają opłat transakcyjnych, a niektóre inne rynki nawet subsydiują uczestnictwo poprzez nagrody tokenowe lub zyski. Ponadto niektóre rynki nagradzają odkrywanie informacji, np. przyznając nagrody lub reputację najlepszym predyktorom, zachęcając do udziału osoby z wiedzą. 

Zdrowa ekonomia rynku predykcyjnego sprawia, że korygowanie błędnych kursów jest opłacalne, więc próby manipulacji cenami zwykle są samokorygujące. Na przykład, jeśli ktoś nieracjonalnie obstawia, inni mają motywację ekonomiczną, by zająć przeciwną pozycję i przywrócić kurs do racjonalnego poziomu. Jeśli rynek jest bardzo mały, bogaty manipulator może tymczasowo wpłynąć na kursy, więc skala znów staje się ważna. 

Ryzyko i koszty regulacyjne: 

Kolejnym czynnikiem ekonomicznym jest ryzyko, nie tylko niepowodzenia zakładu, ale także ryzyko kontrahenta i regulacyjne. Na kryptowalutowych rynkach predykcyjnych bezpieczeństwo smart kontraktów jest kluczowe (ponieważ środki są przechowywane przez kod). 

Na scentralizowanych platformach polegasz na wypłacalności i uczciwości firmy. 

Zwróć uwagę, że działania regulacyjne mogą w każdej chwili generować koszty. Na przykład Polymarket po ugodzie z Commodity Futures Trading Commission (CFTC) w USA (kara 1.4 millions USD) musiał zablokować dostęp użytkownikom z USA, ponieważ prowadził nieregulowany rynek zdarzeń. 

W okresie wykluczenia użytkowników z USA płynność na niektórych rynkach podobno spadła. Podobnie niektóre kraje całkowicie zakazują rynków predykcyjnych. 

Pod koniec 2024 roku Francja, Singapur i Tajlandia zablokowały dostęp do Polymarket. W praktyce czynniki te mogą ekonomicznie wpłynąć na platformę (zmniejszając bazę użytkowników lub wymuszając koszty zgodności). 

Dlatego „wartościowy” rynek powinien mieć stabilne podstawy prawne lub plan awaryjny. W przeciwnym razie uczestnicy narażeni są na ryzyko nagłego zamknięcia lub braku możliwości wypłaty środków. 

W istocie ekonomia rynku predykcyjnego musi zapewniać wystarczającą liczbę interesariuszy i płynny handel. Najlepsze rynki mają dużo uczestników, niskie koszty transakcyjne i mechanizmy nagradzające trafne prognozy. 

Czynniki użytkownika i społeczności: zaangażowanie, zaufanie i doświadczenie 

Bez względu na wszystko, lubię rozważać czynniki związane z użytkownikami, czyli ludzką stronę rynku, ponieważ skuteczność rynku predykcyjnego zależy od jego użytkowników i otaczającej go społeczności. 

Dlatego kluczowe punkty do oceny obejmują: 

Skala uczestnictwa: 

Rynki predykcyjne opierają się na skali. Im więcej osób uczestniczy, tym są skuteczniejsze. Duża i aktywna baza użytkowników oznacza, że na rynek trafia różnorodność informacji i opinii. 

Różnorodność opinii jest kluczowa

Jeśli wszyscy traderzy myślą tak samo (lub się zmówią), rynek nie agreguje niezależnych informacji. Dlatego ważne jest śledzenie takich wskaźników jak: 

• Liczba aktywnych użytkowników 
• Liczba postawionych zakładów 
• Liczba otwartych kontraktów itp. 

Ogólnie rzecz biorąc, platforma z tysiącami aktywnych traderów jest znacznie bardziej solidna niż taka z kilkoma użytkownikami. Aktywni uczestnicy z różnorodnym zapleczem informacyjnym to jeden z kluczowych czynników napędzających dokładność rynku predykcyjnego. 

Na przykład Augur był całkowicie zdecentralizowany, ale jego wczesne wersje miały bardzo niewielu aktywnych użytkowników, co mimo nowatorskiej technologii ograniczyło jego skuteczność. 

Dla porównania, Polymarket zdobył kluczową skalę użytkowników, oferując rynki na popularne tematy (wybory, sport, ceny kryptowalut) i ułatwiając rozpoczęcie (globalnie bez KYC, prosty interfejs internetowy). Taka skala uczestnictwa znacznie wzmacnia efekt „mądrości tłumu”. 

Doświadczenie użytkownika i dostępność: 

Nawet dla użytkowników obeznanych z kryptowalutami doświadczenie użytkownika jest ważne. Zbyt skomplikowane platformy lub wymagające zaawansowanej konfiguracji portfela odstraszają użytkowników. 

Zwracaj uwagę na nowe rynki predykcyjne, które dbają o płynne doświadczenie wejścia, ponieważ przejrzysty interfejs, przydatne wykresy i czytelna prezentacja kursów przyciągną więcej użytkowników, co z kolei poprawia jakość rynku. 

Z drugiej strony, uciążliwe procesy (np. konieczność ręcznego pozyskania i stakingu określonych tokenów, by obstawiać, lub długie oczekiwanie na finalizację transakcji) mogą sprawić, że traderzy uznają rynek za niewart wysiłku. 

Zawsze więc rozważ łatwość korzystania z platformy. 

• Czy możesz łatwo wpłacić środki? 
• Czy obsługuje urządzenia mobilne? 
• Czy w razie problemów jest wsparcie klienta lub pomoc społeczności? 

Reputacja i zaufanie społeczności: 

Skoro w grę wchodzą prawdziwe pieniądze, zaufanie jest kluczowe. Może ono wynikać z przejrzystości (otwarty kod, audytowane kontrakty, renomowani sponsorzy) lub historii uczciwego działania. 

Sprawdź więc, czy platforma miała jakieś skandale lub przypadki niewypłacenia środków. Takie rynki jak Polymarket, prowadzone przez społeczność i zdecentralizowane, wydają się nie wymagać zaufania, podczas gdy inne, jak Kalshi, budują zaufanie poprzez pełną regulację i zgodność z przepisami. W 2024 roku Kalshi stał się pierwszą giełdą regulowaną przez CFTC w USA, oferującą legalne kontrakty na zdarzenia, a nawet wygrał sprawę o możliwość oferowania zakładów na wybory. 

Taki znak uznania regulacyjnego nadaje wiarygodności i pokazuje użytkownikom, że platforma działa w granicach prawa. 

Jednocześnie platformy działające w szarej strefie to sygnał ostrzegawczy. Albo jesteś zdecentralizowany i Twój kod jest audytowany, albo jesteś w pełni regulowany. 

Bodźce użytkowników i zachowania: 

Kolejnym czynnikiem ludzkim są powody uczestnictwa użytkowników. Czy są to amatorscy hazardziści, traderzy szukający zysku, czy eksperci branżowi zabezpieczający ryzyko? Uważam, że rynki z silną społecznością predyktorów mogą generować lepsze wnioski. 

Kultura platformy – czy przypomina bardziej hazard, czy poważne narzędzie predykcyjne – wpływa na to, czy jest odpowiednia do Twoich celów. Przy podejmowaniu decyzji, czy warto korzystać z rynku predykcyjnego, oceń społeczność: 

• Czy jest aktywna i poważna? 
• Czy występują przeciwstawne opinie? 

Obecność „aktywnych uczestników z różnorodną wiedzą” to jeden z kluczowych czynników sukcesu rynku predykcyjnego. 

Wierzę, że konstruktywna społeczność wspiera rynki o sensownych i poprawnie rozstrzyganych wynikach, podczas gdy źle zarządzana społeczność może popaść w rynki o niejasnych definicjach. 

Podsumowując, czynniki użytkownika sprowadzają się do liczby i jakości uczestników. Platforma z dużą, zróżnicowaną i aktywną bazą użytkowników, która zdobyła ich zaufanie, ma większe szanse na dostarczenie wartościowego doświadczenia. 

Jeśli rynek ma niewielu użytkowników lub społeczność, niezależnie od technologii, możesz chcieć go unikać. W końcu rynek predykcyjny to forma crowdsourcingu – bez „tłumu” nie ma w czym uczestniczyć. 

Podsumowanie końcowe: 

Przy ocenie rynku predykcyjnego zawsze wracaj do trzech kluczowych czynników: 

• Projekt rynku 
• Wykonalność ekonomiczna 
• Czynniki użytkownika 

Platforma z solidnymi mechanizmami, wystarczającą płynnością oraz żywą i godną zaufania społecznością ma większe szanse na dostarczenie wartości w zakresie możliwości zyskownego handlu i trafnych prognoz.