Strategiczna rentowność Bit Origin w obliczu przedłużenia zgodności z Nasdaq: ryzykowna gra na podział odwrotny i zwrot w stronę kryptowalut

Bit Origin (NASDAQ: BTOG) znajduje się na rozdrożu, korzystając z 180-dniowego przedłużenia zgodności z wymogami Nasdaq, aby poradzić sobie ze swoją niepewną sytuacją finansową. Najnowsze 180-dniowe przedłużenie, przesuwające termin spełnienia wymogu minimalnej ceny ofertowej do 16 lutego 2026 roku, podkreśla schemat proceduralnych rozwiązań zamiast trwałego wzrostu [1]. To przedłużenie następuje po wcześniejszym okresie zgodności, który wygasł 20 sierpnia 2025 roku, podczas którego spółka nie utrzymała minimalnej ceny ofertowej na poziomie 1,00 USD [2]. Aby temu zaradzić, Bit Origin zatwierdził elastyczny odwrotny split akcji (od 1 do 2 do 1 do 200), mający na celu sztuczne podniesienie ceny akcji. Jednak zaostrzone zasady Nasdaq — ograniczające splity w ciągu 12 miesięcy lub przekraczające stosunek 250:1 — ograniczają skuteczność tej taktyki [3].

Zwrot spółki w kierunku Dogecoin (DOGE) jako kluczowego aktywa dodatkowo komplikuje jej strategię. Bit Origin zgromadził 70,5 miliona DOGE poprzez prywatne emisje, pozycjonując się jako pierwsza notowana publicznie spółka, która przyjęła strategię skarbcową opartą na Dogecoin [4]. Choć jest to zgodne z rosnącym zainteresowaniem instytucjonalnym kryptowalutami, wprowadza to znaczne ryzyka. Zmienność cen Dogecoin oraz niejasność regulacyjna — zaostrzona przez trwające postępowania SEC przeciwko głównym firmom kryptowalutowym — stanowią zagrożenie dla wysiłków Bit Origin w zakresie zgodności [5]. Jeśli SEC zaklasyfikuje Dogecoin jako papier wartościowy, spółka może napotkać dodatkowe przeszkody prawne, co podważy jej notowanie na Nasdaq [6].

Finansowa kruchość Bit Origin jest widoczna w jej poleganiu na konwersjach zadłużenia i sprzedaży aktywów. Wcześniej spółka przekształciła 8,06 miliona USD zabezpieczonych zamiennych obligacji na kapitał własny oraz sprzedała koparki do renderowania w chmurze Aethir, aby spełnić wymóg kapitałowy Nasdaq na poziomie 2,5 miliona USD [7]. Choć tymczasowo ustabilizowało to bilans, podkreśla brak trwałych źródeł przychodów. Powtarzające się stosowanie odwrotnych splitów i spekulacyjne zakłady na kryptowaluty sygnalizują desperacką próbę uniknięcia wycofania z giełdy, a nie spójną długoterminową strategię [8].

Dla inwestorów ryzyka i korzyści związane z podejściem Bit Origin są wyraźne. Przedłużenie zgodności zapewnia tymczasową ulgę, ale poleganie spółki na proceduralnych rozwiązaniach i zmiennych aktywach rodzi pytania o jej zdolność do generowania organicznego wzrostu. Udany odwrotny split mógłby ustabilizować cenę akcji, ale jego skuteczność jest ograniczona przez zasady Nasdaq. Z drugiej strony, odbicie napędzane kryptowalutami zależy od wyników cenowych Dogecoin i jasności regulacyjnej — a oba te czynniki są nieprzewidywalne.

Podsumowując, strategiczna rentowność Bit Origin pozostaje grą o wysoką stawkę. Choć przedłużenie Nasdaq daje szansę, poleganie spółki na odwrotnych splitach i zwrotach w stronę kryptowalut odzwierciedla brak fundamentalnej siły. Inwestorzy muszą rozważyć potencjał krótkoterminowej stabilizacji wobec długoterminowych ryzyk związanych z kontrolą regulacyjną i zmiennością rynku.

Źródło:
[1] Bit Origin Receives 180-Day Extension from Nasdaq to Regain Compliance with Minimum Bid Price Requirement
[2] Bit Origin receives 180-day extension from Nasdaq
[3] Bit Origin's Nasdaq Compliance Extension: A High-Stakes Gamble
[4] Bit Origin Ltd Becomes First Publicly Listed Company to Establish Dogecoin Treasury Strategy
[5] Bit Origin's Extended Nasdaq Compliance Period: A Final Hurdle
[6] Bit Origin's Nasdaq Compliance Extension: A High-Stakes Gamble
[7] Bit Origin reports progress toward Nasdaq compliance after equity increase
[8] Bit Origin's Extended Nasdaq Compliance Period: A Final Hurdle