Kluczowe wnioski:
Górnicy Bitcoin sprzedali BTC o wartości 485 milionów dolarów w ciągu 12 dni kończących się 23 sierpnia.
Pomimo sprzedaży przez górników, hashrate sieci Bitcoin i jej fundamenty pozostają odporne.
Bitcoin (BTC) odzyskał poziom 112 000 dolarów w czwartek, odbijając się od sześciotygodniowego minimum osiągniętego zaledwie dwa dni wcześniej. Pomimo tego odbicia, traderzy pozostają niespokojni, ponieważ górnicy Bitcoin wyprzedają monety w najszybszym tempie od dziewięciu miesięcy. Pytanie brzmi, czy to sygnalizuje początek głębszych problemów, czy też inne czynniki napędzają ostatnie odpływy.
Portfele górników monitorowane przez Glassnode pokazują stałe spadki między 11 a 23 sierpnia, bez większych oznak ponownej akumulacji od tego czasu. Ostatni okres konsekwentnych wypłat przekraczających 500 BTC dziennie miał miejsce 28 grudnia 2024 roku, po tym jak Bitcoin wielokrotnie nie zdołał utrzymać się powyżej 97 000 dolarów.
W najnowszej wyprzedaży górnicy pozbyli się 4 207 BTC, wartych około 485 milionów dolarów, w ciągu 12 dni kończących się 23 sierpnia. Dla porównania, w poprzedniej fazie akumulacji między kwietniem a lipcem górnicy dodali 6 675 BTC do swoich rezerw. Obecnie salda górników wynoszą 63 736 BTC, wyceniane na ponad 7,1 miliarda dolarów.
Chociaż te przepływy są stosunkowo niewielkie w porównaniu z alokacjami firm takich jak MicroStrategy (MSTR) i Metaplanet (MTPLF), mają tendencję do podsycania spekulacji rynkowych i FUD. Jeśli górnicy napotykają na trudności z płynnością finansową, presja sprzedażowa może wzrosnąć, chyba że rentowność się poprawi.
W ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy Bitcoin zyskał 18%, ale rentowność górników spadła o 10%, według danych HashRateIndex. Rosnąca trudność wydobycia i słabszy popyt na transakcje onchain obniżają marże. Sieć Bitcoin nadal samodzielnie dostosowuje się, aby utrzymać średni interwał bloku na poziomie 10 minut, ale rentowność pozostaje problemem.
Obecnie indeks hashprice Bitcoin wynosi 54 PH/sekunda, w porównaniu do 59 PH/sekunda miesiąc temu. Mimo to górnicy nie mają powodów do narzekań: wskaźnik ten poprawił się znacząco w porównaniu do poziomów z marca. Według danych NiceHash, nawet maszyny Bitmain S19 XP z końca 2022 roku pozostają rentowne przy cenie 0,09 dolara za kWh.
Górnicy Bitcoin stają w obliczu konkurencji ze strony AI, ale pozostają odporni
Część rozczarowania inwestorów wynika z rosnącego zwrotu w kierunku infrastruktury sztucznej inteligencji. Narracja ta zyskała na sile po tym, jak TeraWulf (WULF) zawarł umowę z Google o wartości 3,2 miliarda dolarów w zamian za 14% udziałów. Środki zostaną przeznaczone na rozbudowę kampusu centrum danych AI TeraWulf w Nowym Jorku, którego uruchomienie planowane jest na drugą połowę 2026 roku.
Powiązane: Bitcoin osiągnie 1,3 miliona dolarów do 2035 roku, gdy instytucje napędzą popyt – Bitwise
Inni górnicy podążają podobną ścieżką. Australijska firma Iren, wcześniej znana jako Iris Energy, przyspieszyła zakup procesorów graficznych Nvidia i buduje chłodzone cieczą centrum danych AI w Teksasie, a także nową lokalizację w Kolumbii Brytyjskiej, która pomieści nawet 20 000 GPU. Tymczasem Hive, wcześniej Hive Blockchain, przeznaczył 30 milionów dolarów na rozbudowę operacji opartych na GPU w Quebecu.
Pomimo szumu wokół AI, fundamenty Bitcoina pozostają solidne. Hashrate sieci zbliża się do historycznego maksimum na poziomie 960 milionów TH/sekunda, co oznacza wzrost o 7% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Ta siła przeciwdziała obawom dotyczącym odpływów netto górników lub braku wzrostu rentowności w całym sektorze.
Nie ma dowodów na to, że górnicy są pod presją natychmiastowej likwidacji pozycji, a nawet jeśli sprzedaż będzie kontynuowana, napływy do rezerw korporacyjnych są w stanie zrównoważyć ten efekt.
