Głęboka przecena Bitcoina względem wartości godziwej: strategiczny moment wejścia dla długoterminowych inwestorów

Obecna wycena Bitcoina stanowi przekonujący argument dla długoterminowych inwestorów poszukujących punktów wejścia w okresie zakłóceń rynkowych. Pomimo ostatniej zmienności — w tym sprzedaży przez wieloryba o wartości 2,7 miliarda dolarów 25 sierpnia, która tymczasowo wywarła presję na ceny — fundamenty aktywa sugerują znaczne niedoszacowanie względem wartości godziwej. To zakłócenie jest napędzane przez połączenie spekulacyjnej sprzedaży krótkoterminowej oraz solidnej wyceny sieci, co potwierdza wskaźnik Bitcoin Network Value to Transactions (NVT).

Zakłócenie wyceny: Sygnał NVT

Wskaźnik NVT, kluczowa metryka on-chain, porównuje kapitalizację rynkową Bitcoina z całkowitą wartością transakcji w jego sieci. Na sierpień 2025 roku wskaźnik NVT wynosi 1,51, znacznie poniżej historycznego progu przewartościowania na poziomie 2,2 [3]. Sugeruje to, że cena Bitcoina jest wspierana przez realną aktywność gospodarczą, a nie spekulacyjny szum. Dla porównania, wskaźnik powyżej 2,2 zazwyczaj sygnalizuje przewartościowanie, co miało miejsce podczas szczytu hossy w 2021 roku [5]. Obecny poziom wskazuje na rynek, na którym wolumen transakcji przewyższa wycenę sieci, tworząc „okazję do zakupu” dla inwestorów postrzegających Bitcoina jako magazyn wartości, a nie spekulacyjny instrument [1].

Zmiana nastrojów rynkowych: od FOMO do FUD

Ostatnia sprzedaż wieloryba i związany z nią spadek cen spotęgowały krótkoterminowy strach, niepewność i wątpliwości (FUD). Jednak ta zmienność stworzyła okazję do błędnej wyceny. Odbicie ceny Bitcoina do 113 000 dolarów po przetestowaniu poziomu wsparcia na 112 000 dolarów [4] pokazuje odporność, szczególnie w kontekście korzystnych czynników makroekonomicznych. Wzrost PKB USA o 3,3% w II kwartale 2025 roku [4] oraz symboliczny ruch rządu polegający na publikacji danych PKB na blockchainie Bitcoina [1] podkreślają rosnące zaufanie instytucjonalne do tego aktywa. Te wydarzenia sugerują, że rynek niedoszacowuje rolę Bitcoina jako zabezpieczenia przed niepewnością makroekonomiczną.

Strategiczny punkt wejścia: równowaga ryzyka i zysku

Dla długoterminowych inwestorów obecne niedoszacowanie względem wartości godziwej oferuje strategiczny punkt wejścia. Pozycja wskaźnika NVT poniżej 2,2 historycznie koreluje z okresami niedowartościowania, po których często następuje wzrost cen wraz ze wzrostem wolumenu transakcji i adopcją sieci [2]. Dodatkowo, inicjatywy blockchainowe rządu USA [1] oraz infrastruktura instytucjonalna (np. Bitcoin ETF) prawdopodobnie z czasem zwiększą popyt. Chociaż krótkoterminowa zmienność pozostaje ryzykiem, współdziałanie stabilności makroekonomicznej i deflacyjnego modelu podaży Bitcoina pozycjonuje go jako trwałą klasę aktywów.

Wnioski

Zakłócenie wyceny Bitcoina, mierzone wskaźnikiem NVT, oraz szersza zmiana nastrojów rynkowych od spekulacyjnego szaleństwa do adopcji instytucjonalnej tworzą rzadką zbieżność ryzyka i zysku. Dla inwestorów z kilkuletnim horyzontem czasowym obecna cena odzwierciedla niedoszacowanie względem wartości godziwej, poparte zarówno metrykami on-chain, jak i korzystnymi czynnikami makroekonomicznymi. W miarę jak USA nadal integrują technologię blockchain ze swoją strukturą gospodarczą [1], rola Bitcoina jako cyfrowego aktywa rezerwowego prawdopodobnie się umocni, czyniąc ten moment kluczowym dla strategicznego wejścia.

Źródło:
[1] Historic First: U.S. Government Posts GDP Data on Bitcoin Blockchain
[2] Bitcoin Network Value to Transactions (NVT Ratio) Chart
[3] Bitcoin's Bull Market Pause: A Strategic Buying Opportunity
[4] Bitcoin, Solana Rise as Investors Weigh Nvidia Earnings, GDP Data