Dlaczego potrzebujemy „DeFi”?

Oryginalny tytuł: A Bird's Eye View
Oryginalny autor: zacharyr0th, Aptos Labs

Tłumaczenie: Alex Liu, Foresight News

Praktyczne zastosowania DeFi

· Tradycyjny system bankowy wciąż stanowi fundament finansów, lecz od dawna boryka się z ryzykiem systemowym, zawodnością regulacji oraz konfliktami interesów.

· Decentralized Finance (DeFi) oferuje dostęp do narzędzi finansowych bez zezwoleń — zapewnia odporność na cenzurę, możliwość korzystania ze stablecoinów bez granic oraz przejrzyste generowanie zysków.

· Przyszły krajobraz finansowy wyłoni się z pragmatycznej integracji tradycyjnych instytucji z infrastrukturą zdecentralizowaną.

Globalny system finansowy opiera się na rozległej sieci pośredników, codziennie obsługując transakcje o wartości bilionów dolarów. Ta architektura historycznie wspierała światowy handel i przepływ kapitału, ale również wprowadziła wąskie gardła, nieefektywność i ryzyko systemowe.

Technologia stale się rozwija, lecz tradycyjne instytucje są głęboko zakorzenione nie tylko operacyjnie, ale także politycznie i społecznie. Niektóre z nich uznaje się za „zbyt duże, by upaść”, inne zaś bankrutują w ciszy. Mimo prestiżu wielu instytucji, ich historia jest naznaczona naruszeniami regulacyjnymi i nierozwiązanymi konfliktami interesów.

Zjawiska te odzwierciedlają głęboki problem systemowy — nie tylko niedostateczną regulację, ale także wadę projektową.

Co gorsza, granica między regulatorami a regulowanymi bywa często rozmyta. Były przewodniczący SEC Gary Gensler pracował przez 18 lat w Goldman Sachs zanim nadzorował Wall Street; przewodniczący Fed Jerome Powell zgromadził znaczny majątek w bankowości inwestycyjnej przed ustalaniem polityki monetarnej; była sekretarz skarbu USA Janet Yellen otrzymała ponad 7 milionów dolarów za wystąpienia od instytucji finansowych, które później miała nadzorować.

Oczywiście, kompetencje publiczne i prywatne mogą się uzupełniać, ale zjawisko „obrotowych drzwi” nie jest nowe — stało się niemal normą.

Misja i mechanizmy działania banków centralnych

W 1913 roku, po serii runów na banki, powstał Fed. Zaprojektowany przez finansistów takich jak J.P. Morgan, Fed jest quasi-rządową instytucją: teoretycznie odpowiada przed Kongresem, lecz w praktyce działa niezależnie.

W 1977 roku oficjalnie ustanowiono podwójną misję Fed:

· Maksymalizacja zatrudnienia

· Utrzymanie stabilności cen (obecnie interpretowane jako około 2% inflacji)

Mimo ewolucji polityki monetarnej, główne narzędzia pozostają niezmienne: regulacja stóp procentowych, ekspansja bilansu oraz operacje otwartego rynku.

Od 2012 roku Fed jasno określa 2% roczną inflację jako cel, co szeroko wpływa na wartość aktywów i siłę nabywczą dolara. W długoterminowym trendzie historycznym stopy procentowe systematycznie spadają.

Wraz ze wzrostem złożoności i powiązań systemu finansowego, koszty pożyczek stale maleją.

Wartość i percepcja

Od 2008 roku korelacja między bilansem Fed a indeksem S&P 500 stale rośnie, co rodzi pytania o długoterminowe skutki ekspansji monetarnej.

Niektórzy twierdzą, że USA, dzięki globalnej dominacji, mogą „drukować pieniądze” z niewielkimi konsekwencjami; status dolara jako waluty rezerwowej oraz globalne zaufanie do amerykańskich instytucji zapewniają bufor przed erozją inflacyjną. Jednak nie wszystkie kraje mają ten przywilej. W wielu regionach świata, zwłaszcza tam, gdzie towary i usługi nie są wyceniane w dolarach lub euro, DeFi nie jest opcją, lecz koniecznością.

W gospodarkach rozwiniętych ludzie mogą dyskutować o teoretycznych korzyściach decentralizacji; dla miliardów osób w krajach nierozwiniętych problemem są realne wyzwania, których tradycyjne banki nie mogą lub nie chcą rozwiązać: dewaluacja waluty, kontrola kapitału, brak infrastruktury bankowej, niestabilność polityczna. Wymaga to rozwiązań poza tradycyjnym systemem.

Stablecoiny i ochrona przed inflacją

W latach 2021–2022 Turcja doświadczyła poważnych zawirowań gospodarczych, a inflacja rok do roku sięgnęła 78,6%.

Dla zwykłych obywateli lokalne banki nie były w stanie zapewnić skutecznych rozwiązań, ale DeFi mogło. Dzięki stablecoinom i portfelom non-custodial ludzie mogli unikać dewaluacji aktywów, dokonywać globalnych transakcji, omijać niesprawiedliwą kontrolę kapitału — wszystko to za pomocą otwartych narzędzi dostępnych dla każdego.

Te portfele nie wymagają konta bankowego ani skomplikowanej dokumentacji — wystarczy klucz prywatny lub fraza seed, by uzyskać dostęp do konta on-chain.

Odporność na cenzurę

Wielu kierowców ciężarówek protestujących na granicy USA i Kanady miało zamrożone konta bankowe przez władze, co uniemożliwiło im spłatę kredytów i zakup podstawowych produktów — mimo że nie złamali żadnego konkretnego prawa.

W scentralizowanym systemie autonomia finansowa nie jest oczywista, podczas gdy DeFi oferuje inny model: oparty na otwartej infrastrukturze, zarządzany przez kod, a nie politykę regionalną.

Zyski i innowacje

Protokóły DeFi redefiniują finansowe prymitywy: pożyczki, handel, ubezpieczenia i inne, lecz te innowacje niosą nowe ryzyka.

Niektóre protokoły upadły, zdemaskowano złych aktorów, ale rynek naturalnie selekcjonuje trwałe innowacje. Ci, którzy przetrwali — jak automatyczni animatorzy rynku (AMM) i pule płynności — reprezentują najlepsze praktyki DeFi: budowę przejrzystej, bezpozwoleniowej infrastruktury, w której opłaty transakcyjne trafiają do dostawców płynności, zamiast koncentrować zyski z market makingu w rękach nielicznych strażników.

To zupełnie inny model niż tradycyjne finanse — dostęp do rynków, zwłaszcza market makingu, jest tam mocno ograniczony i nieprzejrzysty.

Zrównoważona przyszłość

Przynajmniej w krótkim okresie przyszłość finansów nie będzie całkowicie zdecentralizowana ani całkowicie scentralizowana, lecz hybrydowa. DeFi nie jest pełnym substytutem tradycyjnych finansów, ale rzeczywiście wypełnia luki pominięte przez tradycyjny system: dostępność, odporność na cenzurę, przejrzystość. W gospodarkach dotkniętych regionalną inflacją lub represjami finansowymi DeFi już rozwiązuje codzienne problemy.

W krajach takich jak USA, gdzie system bankowy jest bezpieczniejszy, wartość DeFi również istnieje, choć głównie w teorii. Dla większości ludzi w stabilnych gospodarkach tradycyjne banki wciąż oferują wygodę, ochronę konsumenta i niezawodność, z którymi DeFi jeszcze nie może się w pełni równać. Gdy tradycyjna infrastruktura finansowa zostanie zaktualizowana do warstwy rozliczeniowej opartej na blockchainie, ta teoria stopniowo stanie się rzeczywistością.

Do tego czasu część ludzi będzie dążyć do suwerenności finansowej, część przedsiębiorców będzie budować na froncie innowacji, a część sprytnych inwestorów wykorzysta prymitywy DeFi do uzyskania wyższych zysków skorygowanych o ryzyko — oczywiście, pojawi się też mnóstwo Meme coinów i airdropów.

Jak widzą to inni?

„Celem DeFi nie jest walka z tradycyjnymi finansami, lecz stworzenie otwartego, dostępnego systemu finansowego, który uzupełnia istniejącą infrastrukturę.” — współzałożyciel Ethereum Vitalik Buterin

„Protokoły DeFi reprezentują paradygmatyczną zmianę w infrastrukturze finansowej, oferując programowalne, przejrzyste alternatywy dla tradycyjnych usług finansowych.” — profesor technologii rozproszonych rejestrów na Uniwersytecie w Bazylei Dr. Fabian Schär

„Chociaż platformy DeFi mogą oferować obiecujące innowacje technologiczne, nadal muszą działać w ramach chroniących inwestorów i utrzymujących integralność rynku.” — były przewodniczący SEC Gary Gensler

Dlaczego DeFi jest ważne

W świecie niestabilności gospodarczej i braku zaufania do instytucji, systemy zdecentralizowane stopniowo pokazują swoje możliwości: wykorzystują nowe cechy blockchaina, by wzmocnić tradycyjne płatności i operacje finansowe.

Architektura DeFi — bez zezwoleń, globalna, przejrzysta — uwalnia nową wolność finansową, przełamując bariery geograficzne, tożsamościowe i instytucjonalne. Smart kontrakty automatyzują złożone procesy, obniżają koszty, eliminują tarcia — czego tradycyjna infrastruktura nie jest w stanie osiągnąć.

Ryzyko wciąż istnieje, ale postęp również następuje.