Wyniki finansowe NVIDIA podkreślają koszty technologicznego konfliktu między Chinami a USA

NVIDIA odnotowała przychody za drugi kwartał w wysokości 46,7 miliarda dolarów, przekraczając szacowane 46,23 miliarda dolarów, napędzane silnym popytem w segmentach centrów danych oraz gier. Wyniki firmy odzwierciedlają umiarkowaną trajektorię wzrostu po gwałtownej ekspansji na początku boomu napędzanego przez AI. Analitycy oczekiwali 53,2% wzrostu przychodów rok do roku, a wyniki NVIDIA w dużej mierze pokrywają się z tymi prognozami. Ten wzrost jednak stanowi znaczące spowolnienie w porównaniu do trzycyfrowych wzrostów, które firma notowała wcześniej [3].

Segment centrów danych, będący największym źródłem przychodów NVIDIA, wygenerował w drugim kwartale 41,1 miliarda dolarów, nieco poniżej oczekiwanych przez analityków 41,2 miliarda dolarów. Segment ten był kluczowym motorem sukcesu firmy, gdyż główne firmy technologiczne, w tym Meta oraz Microsoft, nadal rozbudowują swoją infrastrukturę AI. Jednak przychody z Chin, szczególnie z chipów H20, zostały wyłączone z tej kwoty ze względu na ograniczenia regulacyjne. Analitycy początkowo przewidywali, że ograniczenia eksportowe USA wpłyną na przychody w kwartale lipcowym o 8 miliardów dolarów, które później zostały zmodyfikowane, obejmując 15% umowę o podziale przychodów z rządem federalnym [1].

Segment gier firmy również przekroczył oczekiwania, przynosząc 4,3 miliarda dolarów przychodów w drugim kwartale. Wynik ten podkreśla utrzymujący się popyt na produkty NVIDIA związane z grami, pomimo szerszych makroekonomicznych przeciwności. Ogólny wzrost przychodów, choć pozytywny, wskazuje na ochłodzenie tempa ekspansji w porównaniu do wcześniejszej części roku. Analitycy przypisują to szerszej stabilizacji rynku AI oraz trwającym niepewnościom związanym z dynamiką handlu USA-Chiny [3].

Wyniki finansowe NVIDIA podkreślają również potencjalne wyzwania, z jakimi firma może się zmierzyć w utrzymaniu rentowności z powodu działalności w Chinach. Umowa o podziale przychodów w wysokości 15% z rządem USA ma wpłynąć na marże brutto, a analitycy Bernstein szacują spadek całkowitych marż o jeden punkt procentowy. W drugim kwartale skorygowana marża brutto firmy ma spaść o prawie 4 punkty procentowe do poziomu 72,1%. W perspektywie kolejnego kwartału (październikowego) oczekuje się dalszego, marginalnego spadku marż brutto do 73,2% [1].

Pomimo tych wyzwań, akcje NVIDIA pozostają silne, zyskując ponad jedną trzecią w 2025 roku. Firma ogłosiła również dodatkowe wykupy akcji o wartości 60 miliardów dolarów, sygnalizując zaufanie do swojej długoterminowej kondycji finansowej. Analitycy oczekują, że firma wskaże 54 miliardy dolarów przychodów w trzecim kwartale, a szacunki sugerują, że część tego wzrostu może pochodzić z Chin, choć na warunkach nowej umowy z USA [3].

Krajobraz geopolityczny nadal wpływa na strategię biznesową NVIDIA, a administracja Trumpa odgrywa kluczową rolę w kształtowaniu dostępu firmy do rynku chińskiego. Chociaż administracja wycofała początkowy zakaz sprzedaży chipów NVIDIA do Chin, nałożyła 15% umowę o podziale przychodów. Rozwój ten wywołał niepewność wśród inwestorów, którzy obecnie uważnie obserwują, jak to porozumienie wpłynie na długoterminowy wzrost i rentowność firmy [1].

Source: