Bitcoin spada poniżej poziomu 11 000 USD, ponad 900 mln USD zlikwidowane: zapowiedź wrześniowej klątwy?

Oryginalny tytuł: "Bitcoin Flash Crash, $9 Billion Liquidated: Prelude to the September Curse?"

Oryginalne źródło: Bitpush News

W ten poniedziałek rynek kryptowalut doświadczył zwiększonej zmienności. Bitcoin gwałtownie spadł poniżej poziomu 110 000 dolarów, osiągając minimum na poziomie 109 324 dolarów, co jest najniższym wynikiem od początku lipca. Ethereum również spadł krótkoterminowo poniżej 4 400 dolarów, notując prawie 8% spadek w ciągu ostatnich 24 godzin. Ta korekta wywołała masową likwidację na rynku: według danych CoinGlass, w chwili pisania tego tekstu, 24-godzinna wartość likwidacji przekroczyła 9 miliardów dolarów, przy czym longi na Ethereum straciły około 322 milionów dolarów, a longi na Bitcoinie 207 milionów dolarów.

Reakcja łańcuchowa na rynku była natychmiastowa, a główne altcoiny znalazły się pod presją: Solana spadła o ponad 8% w ciągu jednego dnia, XRP spadł o 6%, a tokeny o mniejszej kapitalizacji rynkowej, takie jak PENDLE, LDO i PENGU, odnotowały dwucyfrowe spadki, z dziennymi stratami sięgającymi nawet 13%.

Wzorzec historyczny: "Wrześniowa klątwa"

Ostrożność inwestorów nie jest bezpodstawna, ponieważ statystyki CoinGlass pokazują, że wrzesień jest jednym z najgorszych miesięcy pod względem wyników dla Bitcoin i Ethereum.

Powyższy wykres porównuje rzeczywiste zmiany cen BTC i ETH we wrześniu w latach 2017–2024, pokazując:

· BTC zazwyczaj notował negatywne wyniki we wrześniu, z wyjątkiem lat 2023 (+3,91%) i 2024 (+7,29%), kiedy odnotowano wzrosty.

· Spadki ETH we wrześniu są zazwyczaj bardziej znaczące, a w latach 2017 (–21,65%), 2020 (–17,08%) i 2022 (–14,49%) ETH wyraźnie wypadał gorzej niż BTC.

· Tylko w 2019 roku (ETH +5,72% vs BTC –13,38%), 2023 i 2024 ETH wykazał silniejszą wydajność.

Ta "wrześniowa klątwa" pojawiała się już w poprzednich cyklach hossy. W latach 2013, 2017 i 2021 Bitcoin notował gwałtowne cofnięcie we wrześniu po silnych wzrostach latem.

Pogląd analityków: krótkoterminowa zmiana trendu

Znany analityk Benjamin Cowen zauważył, że siła lipca i sierpnia często odwraca się we wrześniu, a Bitcoin prawdopodobnie przetestuje strefę wsparcia hossy w okolicach 110 000 dolarów. Ostrzegł również, że Ethereum może tymczasowo osiągnąć nowy szczyt, ale następnie spaść o 20–30%, podczas gdy altcoiny mogą odnotować jeszcze większe spadki rzędu 30–50%.

Inny aktywny analityk rynku, Doctor Profit, uzupełnił bardziej pesymistyczną ocenę z perspektywy makroekonomicznej i psychologicznej. Uważa on, że wrześniowa obniżka stóp przez Fed była raczej katalizatorem niepewności niż pozytywnym wydarzeniem. W przeciwieństwie do oczekiwanej w 2024 roku "miękkiej lądowania" obniżki stóp, tym razem może to być prawdziwy "ważny punkt zwrotny", wywołując zsynchronizowaną korektę zarówno na rynku akcji, jak i kryptowalut.

Jeśli chodzi o ceny, podkreślił również, że na wykresie BTC nadal istnieje luka CME na poziomie 93k–95k, gdzie koncentruje się znaczna płynność, a inwestorzy detaliczni generalnie zajmowali pozycje w przedziale 110k–120k lub nawet wyżej. Aby "wytrząsnąć" te "słabe ręce", cena musi spaść do ich "maksymalnego zakresu bólu".

W swojej strategii wspomniał, że stopniowo redukował swoje pozycje spot na BTC i ETH, a zamiast tego zajął krótkoterminowe pozycje krótkie.

Najnowsze dane dotyczące przepływów funduszy pokazują, że popularność ETF-ów słabnie. Według SoSoValue, w zeszłym tygodniu z Bitcoin spot ETF-ów odpłynęło 1,17 miliarda dolarów, co stanowi drugi co do wielkości tygodniowy odpływ netto w historii; z Ethereum spot ETF-ów odpłynęło 237,7 miliona dolarów, co jest trzecim największym odpływem w historii. Wskazuje to, że fundusze instytucjonalne tymczasowo przyjęły postawę wyczekującą, osłabiając wsparcie na rynku spot.

Dane on-chain również ujawniły sygnały strukturalne. Glassnode wskazał, że wszystkie grupy posiadaczy Bitcoin "zbiorowo weszły w fazę dystrybucji", co podkreśla powszechną presję sprzedażową na rynku. Po osiągnięciu przez Ethereum nowego szczytu na poziomie 4946 dolarów i cofnięciu się, wskaźnik MVRV wzrósł do 2,15, co oznacza, że inwestorzy średnio posiadają ponad dwukrotnie większy niezrealizowany zysk. Historycznie, ten poziom, podobny do grudnia 2020 i marca 2024, pojawiał się przed intensywną zmiennością i realizacją zysków.

Czynniki makroekonomiczne: Fed i ryzyko stóp procentowych

Niepewność w otoczeniu makroekonomicznym jeszcze bardziej spotęgowała napięcie na rynku. W ostatni piątek przewodniczący Fed Powell zasugerował możliwość obniżki stóp procentowych we wrześniu, co początkowo zwiększyło optymizm na rynku. Jednak zarówno Cowen, jak i Doctor Profit ostrzegli, że obniżka stóp niekoniecznie jest pozytywnym sygnałem i może prowadzić do wzrostu rentowności długoterminowych obligacji skarbowych, a tym samym tłumić aktywa ryzykowne. Ten scenariusz przypomina wrzesień 2023 roku, kiedy obniżka stóp oznaczała dołek na rynku obligacji, po którym nastąpił wzrost rentowności. Dodatkowo Benjamin Cowen zwrócił uwagę, że najnowsze dane dotyczące indeksu cen producentów (PPI) pokazują, że inflacja jest "wyższa niż oczekiwano", co dodatkowo zwiększa presję na rynku. Ponieważ presja inflacyjna nie ustąpiła całkowicie, zmiana polityki Fed może wywołać nową falę zawirowań na rynku.

Perspektywy i wnioski

Patrząc na wzorce historyczne, opinie analityków i otoczenie makroekonomiczne, widzimy, że wrzesień wywiera kilka presji na rynek kryptowalut:

· Sezonowy trend spadkowy —wrzesień historycznie przynosił znaczne straty;

· Niepewność makroekonomiczna —polityka Fed może być punktem zwrotnym na rynku;

· Niezrównoważona struktura funduszy —odpływy instytucjonalne, detaliczne FOMO na wysokich poziomach;

· Wzmożona presja sprzedażowa on-chain —wszystkie grupy hodlerów przechodzą do fazy dystrybucji, a transakcje wielorybów zakłócają rynek.

Chociaż Cowen i Doctor Profit różnią się co do skali korekty, panuje zgoda, że wrzesień nie jest punktem zwrotnym w kierunku hossy, lecz testem, który trzeba przejść.

Jednak z dłuższej perspektywy ta korekta może być również koniecznym krokiem do kontynuacji hossy. Rynek musi oczyścić przegrzane pozycje w "strefie maksymalnego bólu", aby zrobić miejsce na kolejny wzrost. Jeśli oczyszczenie będzie wystarczające, BTC może nadal osiągnąć nowe szczyty w kolejnym cyklu, a długoterminowa teza wzrostowa dla ETH pozostanie niezmieniona.

Oryginalny artykuł