„Rzecznik Fedu”: Jedność w Rezerwie Federalnej słabnie, nadchodzi era podziałów

Według ChainCatcher, powołując się na dane Jintou Data, „tuba Fedu” Nick Timiraos opublikował niedawno artykuł, w którym stwierdził, że wewnątrz Rezerwy Federalnej narasta debata na temat sposobu radzenia sobie z ryzykiem wynikającym z ceł wprowadzanych przez Trumpa. Może to oznaczać koniec stosunkowo jednolitego okresu, ponieważ urzędnicy mogą się podzielić w kwestii tego, czy nowy wzrost kosztów uzasadnia utrzymanie wysokich stóp procentowych.

W ostatnich tygodniach przewodniczący Fed Jerome Powell zasugerował, że próg dla obniżek stóp procentowych może być niższy, niż wydawało się to jeszcze wiosną, choć obniżka stóp nie jest spodziewana w tym miesiącu. Zamiast tego Powell nakreślił „złoty środek”: jeśli dane o inflacji będą niższe od oczekiwań lub rynek pracy wykaże lekką słabość, może to wystarczyć, by Fed rozpoczął obniżki stóp przed końcem lata. Ten standard jest mniej rygorystyczny niż poprzedni próg — wówczas, przy podwyższonych oczekiwaniach inflacyjnych wywołanych większymi podwyżkami ceł, Fed mógłby wymagać bardziej oczywistych oznak pogorszenia sytuacji gospodarczej, zanim rozważyłby obniżkę stóp.

Podwyżki ceł ogłoszone przez Trumpa w kwietniu przekroczyły oczekiwania, wywołując obawy o scenariusz stagflacji, czyli spowolnienia wzrostu gospodarczego i wzrostu cen, a także zakłócając plany Fed dotyczące wznowienia obniżek stóp w tym roku. Jednak od tego czasu pojawiły się dwa czynniki, które mogą skłonić do zmiany podejścia. Po pierwsze, Trump wycofał się z części najbardziej drastycznych podwyżek ceł; po drugie, wzrost cen konsumpcyjnych związany z cłami jeszcze się nie zmaterializował. Stanowi to kluczowy test dla konkurujących teorii dotyczących wpływu ceł na inflację i wywołało wewnętrzne spory o to, jak zarządzać problemem błędów prognoz.