Partner założycielski IOSG: Publiczna oferta Pump.fun przypomina próbę zespołu wyjścia z płynnością, fundamenty projektu i rynku nie są w stanie uzasadnić zawyżonej wyceny

Zgodnie z informacjami przekazanymi przez ChainCatcher, powołując się na media społecznościowe, partner założycielski IOSG, Jocy, stwierdził, że ich zdaniem obecna publiczna oferta Pump.fun przypomina wykorzystywanie uczestników jako płynności wyjściowej i jest wysoce spekulacyjnym zakładem.

Jocy zauważył, że od momentu uruchomienia na początku 2024 roku, Pump.fun odnotował gwałtowny wzrost, a skumulowane przychody protokołu osiągnęły około 700 milionów dolarów, co czyni go jednym z najbardziej dochodowych projektów w sektorze kryptowalut. Jednak dzienne przychody Pump.fun spadły o 92% od szczytowego poziomu i obecnie wynoszą jedynie około 500 000 dolarów. Kapitalizacja rynkowa projektów, które ukończyły fazę inkubacji, spadła z dziesiątek milionów dolarów do zaledwie 50 000–100 000 dolarów. Udział rynkowy Pump.fun został również przejęty przez konkurenta LetsBonk (z udziałem 51%), podczas gdy Pump.fun spadł do 39,9%.

Z perspektywy tokenomiki i ekspozycji na ryzyko, ta runda ICO jest skierowana do inwestorów detalicznych (15%) i instytucjonalnych (18%), co łącznie stanowi 33% sprzedanych tokenów, a odpowiadająca temu kwota pozyskanych środków sięga aż 1,32 miliarda dolarów. Wliczając wcześniejsze przychody z opłat, zespół Pump.fun będzie dysponował niemal 2 miliardami dolarów w gotówce. Stanowi to bardzo niekorzystną ekspozycję na ryzyko dla inwestorów publicznych:

· Nieprzejrzysta struktura zarządzania: proces podejmowania decyzji jest niejasny

· Niejasne warunki vestingu dla zespołu/inwestorów

· Nadmiernie wysokie wyceny podczas pozyskiwania środków nadwyrężają przyszły potencjał wzrostu

Jocy stwierdził, że jego zdaniem zespół Pump.fun nie ma ani chęci, ani możliwości, by „pompować” lub „kontrolować” rynek. Po zgromadzeniu ogromnych środków z opłat, to ICO wydaje się być ostateczną „realizacją wartości” (płynnością wyjściową). W obecnych warunkach rynkowych, gdzie popyt na zakup jest bardzo niski, tak wysoka wycena jest po prostu nie do utrzymania. Jest to zasadniczo odmienne od logiki wsparcia wyceny Hyperliquid. Jocy uważa, że ta publiczna zbiórka środków to wysoce spekulacyjny zakład, a nie fundamentalna inwestycja. Kapitał zainwestowany należy traktować jako kapitał wysokiego ryzyka, który można całkowicie stracić. Potencjał wzrostu rynku dla platform launchujących memecoiny i altcoiny wykazuje już oznaki zmęczenia. Inwestorom zaleca się, by poczekali tydzień od rozpoczęcia obrotu tokenem na rynku wtórnym przed podjęciem decyzji, aby móc zaobserwować rzeczywistą reakcję rynku.