Arthur Hayes: Rynek kryptowalut może osiągnąć szczyt w połowie marca, po czym nastąpi znacząca korekta

W swoim najnowszym wpisie na blogu współzałożyciel BitMEX, Arthur Hayes, wyjaśnił, dlaczego uważa, że rynek kryptowalut osiągnie szczyt w połowie marca, a następnie doświadczy poważnego spadku. Artykuł stwierdzał, że kiedy narzędzie odwrotnego zakupu Rezerwy Federalnej osiągnęło szczyt w trzecim kwartale 2022 roku, Bitcoin osiągnął dno; Yellen dostosowała strategie obligacyjne, wycofując ponad 2 biliony dolarów z RRP, aby wprowadzić płynność na rynek, co podniosło kryptowaluty i akcje. W pierwszym kwartale 2025 roku rynek koncentruje się na tym, czy płynność dolara może zrównoważyć wpływ powolnej realizacji polityk Trumpa. Jeśli płynność będzie wystarczająca, zwiększenie ekspozycji na ryzyko byłoby bezpiecznym wyborem.

Rola Fed była drugorzędna w tej analizie, z naciskiem na to, jak Departament Skarbu radzi sobie z kwestiami limitu zadłużenia. Jeśli politycy będą się wahać, Skarb Państwa może wprowadzić płynność ze swojego ogólnego konta (TGA), tworząc pozytywną atmosferę dla kryptowalut. Polityka zacieśniania ilościowego Fed trwa, ale RRP prawie się wyzerowało i obniżyło swoją stopę procentową, aby zmniejszyć atrakcyjność. Ten ruch ma na celu zwiększenie popytu na obligacje USA i utorowanie drogi do zatrzymania QT wśród innych polityk. Yellen ujawniła, że Skarb Państwa spodziewa się podjęcia "nadzwyczajnych środków" w celu pozyskania funduszy w połowie stycznia. Kiedy wzrost limitu zadłużenia uzyska polityczną aprobatę, testuje poziom poparcia Trumpa. Oczekuje się, że do maja-czerwca saldo TGA się wyczerpie, co może wywołać wczesną reakcję rynku. Do końca pierwszego kwartału całkowita płynność dolara zarówno z Fed, jak i Skarbu Państwa szacowana jest na 6 bilionów 120 miliardów USD. W miarę jak kryzys związany z domyślnym zamknięciem się zbliża, osiągnięto porozumienie w sprawie podniesienia limitu zadłużenia, Skarb Państwa wznawia pożyczki, uzupełniając TGA, co prowadzi do zmniejszenia płynności. Po terminie podatkowym 15 kwietnia finanse rządu poprawiają się, zmniejszając dalszą płynność. Jeśli saldo TGA zdominuje ceny kryptowalut, rynki mogą osiągnąć szczyt do końca pierwszego kwartału, po czym nastąpi spadek.

Obniżenie przez Yellen stóp procentowych dla emisji krótkoterminowych bonów skarbowych podważyło strategię Powella zacieśniania warunków finansowych w walce z inflacją. Pomimo potencjalnie słabych wyników zespołu Trumpa w zakresie ustawodawstwa dotyczącego kryptowalut korporacyjnych, pozytywne środowisko płynności dolara może zrównoważyć ten wpływ. Hayes sugeruje: "Inwestorzy powinni sprzedawać pod koniec pierwszego kwartału i czekać na poprawę warunków płynności w trzecim kwartale. Jako dyrektor ds. inwestycji w Maelstrom, radzę ryzykantom przejść w tryb agresywny i zająć się dziedziną zdecentralizowanej nauki (DeSci) altcoinów. Jeśli wszystko pójdzie dobrze, zmniejszę swoją podstawową pozycję w marcu."