CICC: Zmniejszająca się różnica stóp procentowych między USA a Japonią sugeruje, że ryzyko odwrócenia transakcji carry trade na jenie może utrzymywać się w przyszłości

Raport badawczy CICC wskazuje, że ostatnio globalne aktywa znacznie się wahały, a odwrócenie lub zamknięcie transakcji carry trade na jenie jest ważną siłą finansową stojącą za tymi zmianami. 7 sierpnia wicegubernator Japonii Uchida Shinichi oświadczył, że nie podniesie stóp procentowych podczas niestabilności rynkowej. Zamieszanie spowodowane odwróceniem transakcji carry trade na jenie tymczasowo się uspokoiło, ale odnosząc się do historycznych reguł, uważamy, że ryzyko nie zostało jeszcze całkowicie wyeliminowane. Historyczne wzorce pokazują, że odwrócenie transakcji carry trade stabilizuje się zazwyczaj w ciągu 3 do 5 miesięcy. Jednocześnie długoterminowa różnica stóp procentowych między USA a Japonią ma dobry efekt prognostyczny na transakcje carry trade na jenie. W porównaniu z pięcioma rundami odwrócenia transakcji carry trade na jenie od lat 90., uważamy, że obecny proces może być dopiero w połowie drogi. Ponadto, zmniejszające się różnice stóp procentowych między USA a Japonią sugerują przyszłe ryzyko dalszych odwróceń w transakcjach carry trade na jenie.