Nang magdesisyon ang CIMG na gamitin ang $24.61 milyon upang dagdagan ang hawak nitong bitcoin sa panahon ng “paglamig” ng merkado, at nang gumastos ang Derlin Holdings ng HK$39.2 milyon upang bumili ng mga mining machine at palawakin ang produksyon, malinaw na ipinakita ng dalawang nakalistang kumpanya kahapon ang dalawang sangang landas ng institusyonal na partisipasyon sa bitcoin ecosystem: direktang paghawak ng asset sa secondary market, o pamumuhunan sa upstream mining machines upang kontrolin ang kakayahan sa produksyon.
I. Panig ng Treasury Reserve: Ang Counter-cyclical na Pagdagdag ng CIMG at Pamamahala ng Likuididad
Ipinakita ng anunsyo ng CIMG (NASDAQ: IMG) tungkol sa pagdagdag ng hawak nito ang isang klasikong treasury strategy:
· Sukat at Gastos: Gumamit ng panloob na pondo na humigit-kumulang $24.61 milyon upang bumili ng 230 bitcoin, na nagdala ng kabuuang hawak sa 730 bitcoin pagkatapos ng pagdagdag na ito
· Timing ng Merkado: Malinaw na ipinahayag ng kumpanya na ang kasalukuyang “cooling period” ng digital asset market ay nagbigay ng estratehikong pagkakataon para pumasok, na nagpapakita ng kanilang “counter-cyclical investment” na pag-iisip
· Pagpoposisyon ng Asset: Inilarawan nila ang bitcoin bilang isang “liquid asset na sumusuporta sa store of value,” na binibigyang-diin ang papel nito bilang reserba at proteksyon laban sa inflation sa corporate balance sheet, sa halip na isang short-term trading target
II. Panig ng Kontrol sa Produksyon: Pagbili ng Mining Machine ng Derlin Holdings at Layout ng Hashrate
Ang mining expansion ng Derlin Holdings (HKEX: 01709) ay kumakatawan sa isang mas malalim na paraan ng partisipasyon:
· Detalye ng Pagbili: Bumili mula sa tatlong third-party suppliers ng kabuuang 4,000 bitcoin mining machines, na may kabuuang halaga na humigit-kumulang HK$39.2 milyon
· Business Puzzle: Ang pagbiling ito ay ang pinakabagong bahagi ng kanilang bitcoin mining business. Ang naunang pagbili ng 2,995 mining machines mula sa Bitmain ay halos tapos na, at ang transaksyon para sa pagbili ng 2,200 mining machines mula sa Evergreen Wealth Investment ay isinasagawa pa
· Inaasahang Output: Ang lahat ng nabiling at kasalukuyang binibiling mining machines, sa kasalukuyang network conditions, ay tinatayang makakapagmina ng kabuuang 1.71 bitcoin bawat araw, o humigit-kumulang 624 bitcoin bawat taon, na nagpapakita ng estratehikong paglipat mula sa “pagbili ng coin” patungo sa “pagmimina ng coin”
III. Insight sa Trend: Ebolusyon ng Landas mula sa Financial Investment patungo sa Strategic Deepening
Ang partisipasyon ng mga institusyon sa bitcoin ay umuunlad mula sa pagiging isang simpleng item sa balance sheet, patungo sa mas malalim na estratehikong pagpili:
1. Pagkakaiba ng Aktibong Estratehiya:
· Passive Holding: Tulad ng CIMG, itinuturing ang bitcoin bilang ultimate reserve tulad ng ginto, na ang pangunahing operasyon ay timing at pag-iipon.
· Aktibong Produksyon: Tulad ng Derlin Holdings, itinuturing ang bitcoin bilang isang produktong maaaring iprodyus, na ang pangunahing operasyon ay pag-deploy ng hashrate, pamamahala ng operasyon at maintenance, at mas malalim na pag-unawa at pagkakabit sa industriya.
2. Pagpapakita ng Risk-Return Preference:
· Ang mga kumpanyang pinipiling direktang maghawak ng bitcoin ay karaniwang may mas concentrated na risk preference, na naniniwala sa long-term value narrative ng bitcoin mismo.
· Ang mga kumpanyang pinipiling magmina ay tumatanggap ng mas komplikadong panganib (operational, teknikal, regulasyon), kapalit ng posibleng mas mababa kaysa sa direktang pagbili ng coin ngunit mas tuloy-tuloy na cash flow, at mas mataas na leveraged returns sa bull market.
3. Signal na Kahulugan ng Market Cycle:
· Kahit malamig ang market sentiment, may mga kumpanyang nagpapatupad pa rin ng malalaking plano sa pagbili at pamumuhunan, na karaniwang itinuturing na tanda ng long-term confidence at lakas ng kapital, at maaaring magpahiwatig ng “bottoming” behavior sa antas ng institusyon.
Ayon sa datos, kahit bumaba ang presyo ng bitcoin mula sa pinakamataas na antas, ang pagbili at pamumuhunan ng mga nakalistang kumpanya sa mining assets ay tumaas ng 15% quarter-on-quarter noong Q4 2025, na nagpapakita na ang kapital ay lumilipat patungo sa upstream ng industriya.
Ang $24.61 milyon ng CIMG at HK$39.2 milyon ng Derlin Holdings, parehong inilaan sa bitcoin ecosystem, ngunit tumutukoy sa dalawang magkaibang hinaharap. Ang una ay ang “conservative” na tagapagtago ng yaman sa digital age, ang huli ay ang “open source” na producer sa crypto world. Ang ganitong malaking estratehikong pagkakaiba ay nagpapakita na ang institusyonalisasyon ng bitcoin ay lumampas na sa paunang yugto ng “kung sasali ba o hindi,” at pumasok na sa bagong yugto ng masalimuot na desisyong “paano lalalim ang partisipasyon.” Maging ito man ay pag-iipon ng coin o pagmimina, ang kapital ay bumoboto para sa long-term narrative ng bitcoin gamit ang totoong pera.
