Patuloy ang kontrobersiya sa komunidad ng Aave, tumitindi ang kaso ng pump.fun—ano ang pinag-uusapan ngayon sa crypto community sa ibang bansa?

Petsa ng Pagkakalathala: Disyembre 17, 2025
May-akda: BlockBeats Editoryal

Sa nakalipas na 24 na oras, sabay-sabay na umusad ang crypto market sa maraming antas. Ang pangunahing usapin ay nakatuon sa muling paglalabanan ng mga DeFi core protocol sa larangan ng regulasyon, pamamahala, at token rights, gayundin ang matinding diskusyon sa pagitan ng mga founder at komunidad hinggil sa kontrol at pag-align ng insentibo; sa aspeto ng ecosystem development, nagsimula ang Solana ng eksplorasyon ukol sa issuance system at fairness mechanism, habang patuloy na pinapaunlad ng Ethereum at Base ang payment infrastructure, at ang PerpDEX track ay bumibilis ang paglawak patungo sa institusyonal na pananalapi at commercialization.

I. Pangunahing Usapin

1. Pagtingin ng Aave Founder sa Hinaharap ng Protocol

Ipinahayag ng founder ng Aave na si Stani Kulechov na matapos ang apat na taon ng komunikasyon at pagtugon, opisyal nang tinapos ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang imbestigasyon nito sa Aave protocol. Sa kanyang pampublikong pahayag, sinabi ni Stani na ang prosesong ito ay gumastos ng malaking resources ng team, at siya mismo ay malalim na nakilahok upang protektahan ang Aave ecosystem at ang mas malawak na DeFi industry mula sa maling pag-classify sa ilalim ng regulatory uncertainty.

Sa pagtatapos ng imbestigasyon, inilarawan ni Stani ang yugtong ito bilang "panahon na muling makakapagpokus ang mga developer sa pagbuo ng hinaharap ng pananalapi," at tinapos ito sa "DeFi will win." Ang balitang ito ay nakatanggap ng mataas na positibong tugon mula sa komunidad; sina Anatoly Yakovenko, co-founder ng Solana, at crypto lawyer na si Gabriel Shapiro, at iba pang mga personalidad sa industriya ay nagpahayag ng pagbati, at itinuturing itong mahalagang milestone para sa DeFi patungo sa mainstream compliance.

May ilang diskusyon din na iniuugnay ang pag-unlad na ito sa kamakailang pagdagdag ni Stani ng AAVE tokens, at naniniwala na ang pag-alis ng regulatory pressure kasabay ng pagbabago ng saloobin ng founder ay nagdulot ng panandaliang pagtaas ng presyo ng $AAVE; kasabay nito, may mga nagbabala kung "masyadong dramatiko" ang governance narrative. Sa kabuuan, inaasahang mapapataas ng pagtatapos ng SEC investigation ang kredibilidad ng Aave sa institusyonal at compliance level, ngunit nananatiling binabantayan ng merkado kung may lilitaw pang bagong regulatory variables sa hinaharap.

2. Aave V4 Roadmap, Nagdulot ng Panibagong Diskusyon sa Teknolohiya at Pamamahala

Sa pansamantalang pagkawala ng regulatory cloud, kapansin-pansing uminit ang diskusyon ng Aave community ukol sa V4 roadmap. Ang pokus ng diskusyon ay nasa unified liquidity layer design ng V4, at ang potensyal nito sa cross-chain at risk isolation.

Binigyang-diin ni Stani sa mga kaugnay na diskusyon na layunin ng V4 na higit pang pataasin ang capital efficiency at palakasin ang risk isolation sa architecture level. Naniniwala ang ilang developer at analyst na maaaring baguhin ng disenyo na ito ang paradigm ng DeFi lending protocol at makabuo ng synergy sa kasalukuyang L2 solutions.

Nagpakita ng pagkakahati ang feedback ng komunidad: itinuturing ng mga sumusuporta ang V4 bilang susi sa pagbabalik ng Aave sa teknolohikal na pangunguna, at binibigyang-diin ang matagal nang engineering-driven na kultura nito; samantalang ang mga kritiko ay nag-aalala na ang mahabang development cycle ng V4, kasabay ng pagkalat ng team effort at incentives, ay maaaring makaapekto sa short-term execution efficiency. Ang pagtatapos ng SEC investigation at mainit na diskusyon sa V4 ay lalo pang nagpasigla sa komunidad, at maaaring pabilisin ang pagpasok ng mga kaugnay na proposal sa mas konkretong governance process, ngunit kailangan ding balansehin ang innovation push at ang potensyal na panganib ng V3 user migration.

3. "AAVE Token Alignment" Proposal, Nagdulot ng Matinding Debate sa Governance Layer

Inilunsad ng Aave contributor na si Ernesto ang governance proposal na pinamagatang "$AAVE Alignment Phase 1: Ownership," na nagmumungkahi na dapat malinaw na hawakan ng DAO ang protocol IP, brand, equity, at kita. Opisyal na sinuportahan ng Aave service provider representative na si Marc Zeller at iba pa ang proposal na ito, at tinawag itong "isa sa pinaka-maimpluwensyang proposal sa kasaysayan ng Aave governance."

Direktang tinutukoy ng proposal ang kasalukuyang problema ng incentive mismatch sa pagitan ng Aave Labs at DAO, at nananawagan sa mga token holder na mas aktibong makilahok sa governance upang maiwasan na makuha ng core team ang protocol value. Mabilis na uminit ang diskusyon sa komunidad; naniniwala ang mga sumusuporta na dapat "tumayo" ang DAO sa mga kritikal na sandali, kung hindi ay mananatili itong passive; may mga mungkahi ring magdagdag ng BORG at iba pang legal at governance structure upang palakasin ang on-chain governance execution.

Mayroon ding mga tutol. Ang ilan ay nag-aalala na ang sobrang agresibong governance stance ay maaaring magdulot ng pagkawala ng core contributors, at binanggit ang kasaysayan ng Compound at iba pang proyekto bilang babala. Mula sa pananaw ng merkado, itinuro ng investor na si Haseeb at iba pa na ang price-to-sales ratio (P/S) ng $AAVE ay bumalik na sa halos 25x, na nagpapakita na tina-taya na ng merkado ang "governance alignment" expectations.

Muling binibigyang-diin ng proposal na ito ang matagal nang dual tension ng token at equity sa DeFi projects, at itinuturing ng ilang miyembro ng komunidad bilang isang critical case na maaaring makaapekto sa buong DeFi governance paradigm, ngunit kailangan pa ring maingat na hawakan ang risk ng pagkakawatak-watak sa pagpapatupad nito.

4. $KLED Project Founders, Nag-away, Tinukoy Bilang Tipikal na "Rug Case"

Ang dating Solana ecosystem "ICM" concept platform na Believe, na naglunsad ng $KLED, ay naging sentro ng kontrobersya kamakailan dahil sa pampublikong away ng founding team.

Inakusahan ng project founder na si Avi Patel ang dating partner na si Ben Pasternak ng paglabag sa napagkasunduang commitment, at sa panahon ng mababang liquidity bago at pagkatapos ng mga critical update ng proyekto, ay patuloy na nagbenta ng milyon-milyong $KLED tokens, na nagbaba ng kanyang holding ratio mula 6% hanggang halos 2%.

Sa kanyang pampublikong paliwanag, detalyado ni Avi ang ilang beses na sinubukan niyang makipag-ayos ng OTC sell-down ngunit nabigo, at inakusahan ang kabilang panig ng matagal na kakulangan sa komunikasyon, tinawag ang kilos na "hindi katanggap-tanggap," at nanawagan pa sa ibang project teams na iwasan ang pakikipagtulungan dito. Halos puro negatibo ang feedback ng komunidad, at maraming opinion leaders ang nagsabing ang $KLED ay naglalaman ng "halos lahat ng tipikal na katangian ng grift sa cycle na ito," at tinawag pa itong "pinakasimpleng IQ test," at inirerekomenda sa mga holders na agad na lumabas.

May ilan ding komentaryo na may halong panunuya, na itinuturo na ilang beses nang "nalampasan ng presyo ng proyekto ang FUD," ngunit lalo pang pinalaki ng insidente ang trust crisis ng meme at maliliit na proyekto sa transparency ng team, lock-up commitment, at governance structure. Maaaring magtulak ang isyung ito sa komunidad na magtaas ng standards sa team behavior at information disclosure, at inilalantad din nito ang structural vulnerability ng maliliit na proyekto sa weak cycle environment.

II. Pangunahing Dynamics ng Ecosystem

1. Solana Ecosystem: Institutionalized Exploration at Fairness Controversy Magkasabay

①Colosseum, Naglunsad ng STAMP Investment Contract, Nag-explore ng Bagong Landas ng Tokenized Ownership

Pinapabilis ng Solana ecosystem ang paglipat patungo sa mas institutionalized na financing at issuance framework. Inilunsad ng accelerator na Colosseum ang bagong investment contract na STAMP (Solana Tokenized Asset Management Protocol), na naglalayong magbigay sa crypto founders ng malinaw na landas mula private fundraising hanggang public token issuance sa pamamagitan ng MetaDAO, at magbigay sa investors at token holders ng mas binding na ownership at market protection.

Layon ng STAMP na gawing simple ang legal at operational process mula private hanggang public issuance, upang makalahok ang public investors sa mas mature at mas informadong yugto ng proyekto. Sa kabuuan, napaka-positibo ng feedback ng komunidad; maraming developer at investor ang tumawag dito bilang "infrastructure innovation for the future," at naniniwala na makakatulong ito sa pagpapalakas ng Solana sa tokenized equity at fair issuance mechanism. Gayunpaman, may mga diskusyon ding nagsasabing nakasalalay pa rin ang aktwal na epekto nito sa governance at execution ng MetaDAO.

②pump.fun at Solana Foundation Lawsuit, May Bagong Pag-unlad

Samantala, patuloy na umiinit ang legal controversy sa paligid ng meme coin launch platform na pump.fun. Kamakailan, nagkaroon ng bagong pag-unlad sa kaugnay na kaso, kung saan pinayagan ang plaintiff na i-amend ang complaint, na inakusahan ang pump.fun na sa kabila ng tila automated na mekanismo, ay structurally pinapaboran ang privileged users na may access sa Solana infrastructure at Jito transaction ordering tools, kaya sistematikong kinukuha ang value ng ordinaryong users.

Binibigyang-diin ng amended complaint na sa likod ng "permissionless" at "fair launch" na imahe ng platform, may mga implicit mechanism na hindi pabor sa ordinary participants. Mabilis na uminit ang diskusyon sa komunidad: itinuturing ng ilan na ito ay tanda ng systemic risk ng meme launch platforms, at maaaring magtulak ng mas mahigpit na transparency at disclosure requirements; ang iba naman ay naniniwala na susubukin ng kasong ito ang decentralization narrative at governance ability ng Solana ecosystem.

Sa maikling panahon, maaaring magdulot ng legal uncertainty ang kaso at makaapekto sa kumpiyansa ng retail users; ngunit maaari rin nitong pilitin ang ecosystem na maglabas ng mas fair at verifiable na launch at trading tools.

2. Base Ecosystem: Patuloy na Iteration ng Payment Standards

Nagkaroon ng update sa payment infrastructure layer ng Base ecosystem. Inilabas ang V2 version ng internet-native payment standard x402 sa Base chain, na matapos makuha ang maraming feedback mula sa komunidad, ay nagdagdag ng multi-chain at fiat payment support, extension mechanism, automatic API discovery, dynamic routing, mas modernong HTTP header design, at modular SDK.

Habang pinananatili ng V2 ang backward compatibility sa V1, inihiwalay nito ang specification, SDK, at facilitators upang umangkop sa mas maraming network at transmission scenarios. Sa kabuuan, positibo ang reaksyon ng komunidad; maraming developer ang naniniwala na pinasimple ng upgrade na ito ang proxy payment, multi-tenant API, at iba pang aktwal na use cases, at makakatulong ito sa mainstream adoption ng Base sa payment layer.

Sa estruktura, ang patuloy na iteration ng x402 ay nagpapalakas sa Base bilang Ethereum L2 payment hub, ngunit ang pangmatagalang epekto nito ay nakasalalay pa rin sa aktwal na deployment ng facilitators at adoption ng ecosystem.

3. Prediction Market: Bilis ng Toolification Trend

Inilunsad ng user ng prediction market platform na Polymarket ang auxiliary tool na PolymarketScan, na nagbibigay sa mga trader ng mas intuitive na market analysis at monitoring capability, at tumutulong sa mabilis na pag-filter at pagsubaybay ng event contracts.

Sa kabuuan, positibo ang feedback ng komunidad; maraming trader ang naniniwala na malaki ang nabawas sa information gathering cost at tumaas ang "market surfing" efficiency sa panahon ng hot events. Gayunpaman, may mga diskusyon ding nagsasabing ipinapakita ng kasikatan ng tool na ito ang kakulangan ng native search at analysis function ng Polymarket, at maaaring pabilisin ng platform ang development ng katulad na features.

4. Perp DEX Track: Mula Exchange Patungo sa Infrastructure

①Lighter: Sabay na Uusad ang Product Development at Execution Pressure

Sa perpetual contract track, ibinunyag ng Lighter sa Japan AMA na maaaring maantala ang TGE nito hanggang 2026 ("Pasko" ay tumutukoy sa malawak na holiday season), at inaasahang ilalabas ang tokenomics sa loob ng ilang linggo. Pinapaunlad ng platform ang universal cross-margin mechanism at bagong spot market, at ang pag-launch ng meme coin ay nakadepende sa sentiment ng komunidad. Walang malinaw na timetable na ibinigay ng founder na si Vlad, ngunit nagbigay siya ng pahiwatig na may potensyal pa ring M&A logic.

Magkahalo ang reaksyon ng komunidad: may mga user na nadismaya sa delay ng token launch, ngunit kinikilala rin ang "product first" strategy; binabantayan ng merkado ang nalalapit na public talk nito sa Dragonfly partner, na inaasahang magbibigay ng mas malinaw na roadmap.

Samantala, may ilang Lighter whales na nag-ulat ng execution delay sa panahon ng mataas na volatility: bagaman ang median delay ay nasa 325ms, ang tail delay ay umaabot ng ilang segundo o kahit 10 segundo, at may lag din sa WebSocket. Ayon sa team, marami na silang optimization na ginawa ngunit may room for improvement pa. Itinuturing ng komunidad ang isyung ito bilang constructive discussion, at naniniwala na kung mabilis itong masosolusyunan, tataas ang appeal nito sa high-frequency at professional traders.

②Hyperliquid Ecosystem: Masinsing Product Push

Sunod-sunod ang mga aksyon ng Hyperliquid ecosystem kamakailan. Inilunsad ng Felix protocol sa HIP-3 ang silver at natural gas perpetual contracts (nauna nang inilunsad ang gold), na lalo pang nagpapalawak ng commodity trading category, at nagsimula na ang komunidad na talakayin kung dapat bang isunod ang uranium at iba pa.

Samantala, hayagang binatikos ng kilalang HYPE holder na si NMTD ang patuloy na selling pressure ng Binance, tinawag itong "industry parasite," at nakatanggap ng malawak na suporta sa komunidad, na lalo pang nagpalakas ng diskusyon ukol sa transparency advantage ng decentralized trading venues, ngunit ipinapakita rin ang aktwal na impluwensya ng CEX sa price discovery.

Sa governance layer, iminungkahi ng Hyper Foundation na ipaboto ng validators ang permanenteng burn ng HYPE mula sa aid fund (hindi na mare-retrieve ang tokens na ito). Nakatakdang gawin ang botohan sa Disyembre 21–24, at itinuturing ng komunidad ito bilang deflationary benefit na maaaring magtaas ng scarcity expectation ng HYPE.

Bukod pa rito, inilunsad ng Trove ang Season 1 points program, batay sa snapshot noong Disyembre 5, na bukas para sa Trove, Hyperliquid, Unit, Kinetiq, Hyperlend, Felix users, at Hypurr holders. Maaaring i-link ang points sa hinaharap sa $TROVE, na magpapasigla sa aktibidad ng RWA at collectibles trading ecosystem.

Kumpirmado ng Variational na maglulunsad ito ng points mechanism sa Q4; sa kasalukuyan, mababa pa ang kompetisyon (silver tier ay nangangailangan lamang ng $5 milyon monthly trading volume), at kapansin-pansin ang pagtaas ng farming enthusiasm ng komunidad, na itinuturing ng ilang user bilang potensyal na bagong oportunidad pagkatapos ng Lighter.

Kasabay nito, inanunsyo ng HypurrFi ang pakikipagtulungan sa Euler Finance upang i-deploy ang buong Euler lending stack (Euler Lending, Swap, at Earn) sa HyperEVM. Tinawag ng komunidad itong "Mewler," at naniniwala silang malaki ang itinaas ng capital efficiency para sa mga trader, at maaaring baguhin ang lending landscape ng HyperEVM.

5. Iba pa: MegaETH Ecosystem Projects

Sa MegaETH ecosystem, inilunsad ng project na BRIX ang sovereign yield product para sa emerging markets, na nagsimula sa stablecoin na iTRY na naka-peg sa Turkish lira, at nag-aangkin ng tunay na yield na humigit-kumulang 40% sa pamamagitan ng tokenized money market fund, at planong palawakin pa sa forex market sa hinaharap.

Binigyang-diin ng proyekto ang composability at global accessibility nito, at positibo ang pananaw ng komunidad na maipapasok nito ang tunay na yield ng TradFi sa DeFi system, na bubuo ng potensyal na compound yield cycle. Gayunpaman, kailangang harapin ng modelong ito ang regulatory uncertainty at exchange rate risk. Plano ng BRIX na buksan ang paggamit nito sa qualified investors pagkatapos ng opisyal na launch ng MegaETH.