Bumagsak ang BTC pabalik sa $10,000?! Pinakamalungkot na prediksyon mula sa beteranong eksperto ng Bloomberg

Sa katatapos lang na weekend, hindi nakaranas ng emosyonal na pagbangon ang crypto market. Ang Bitcoin, matapos ang ilang araw ng makitid na paggalaw, ay malinaw na naapektuhan mula Linggo ng gabi hanggang Lunes sa US stock market hours, bumagsak ang presyo sa ibaba ng $90,000 na psychological level, at pansamantalang bumaba pa sa paligid ng $86,000. Ang ETH ay bumaba ng 3.4% sa $2,980; ang BNB ay bumaba ng 2.1%; ang XRP ay bumaba ng 4%; ang SOL ay bumaba ng 1.5%, bumalik sa paligid ng $126. Sa nangungunang sampung cryptocurrencies ayon sa market cap, tanging TRX lamang ang nagtala ng bahagyang pagtaas na mas mababa sa 1%, habang ang iba ay nasa yugto ng pagwawasto.

Sa perspektibo ng oras, hindi ito isang hiwalay na pagwawasto. Mula noong kalagitnaan ng Oktubre nang maabot ang all-time high, ang Bitcoin ay bumaba na ng higit sa 30%, at bawat rebound ay tila panandalian at nag-aatubili. Bagama't walang sistematikong paglabas ng pondo mula sa ETF, kapansin-pansin ang pagbagal ng marginal inflow, kaya't hindi na nito kayang suportahan ang market sentiment tulad ng dati. Ang crypto market ay lumilipat mula sa isang panig na optimismo patungo sa isang mas komplikado at mas sinusubok ang pasensya na yugto.

Sa ganitong konteksto, naglabas ng pinakabagong ulat si Mike McGlone, senior commodity strategist ng Bloomberg Intelligence, kung saan inilagay niya ang kasalukuyang galaw ng Bitcoin sa isang mas malawak na macro at cyclical framework, at nagbigay ng isang nakakabahalang pahayag: Malaki ang posibilidad na bumalik ang Bitcoin sa $10,000 pagsapit ng 2026—hindi ito pananakot, kundi isa sa mga posibleng resulta sa ilalim ng isang natatanging “deflationary” cycle.

Ang pananaw na ito ay nagdulot ng matinding kontrobersiya, hindi lamang dahil “masyadong mababa” ang numero, kundi dahil hindi tinitingnan ni McGlone ang Bitcoin bilang isang hiwalay na crypto asset, kundi inilalagay niya ito sa matagalang coordinate system ng “global risk assets—liquidity—wealth mean reversion.”

“Deflation pagkatapos ng inflation”? Hindi crypto ang pokus ni McGlone, kundi ang turning point ng cycle

Upang maunawaan ang pananaw ni McGlone, mahalaga hindi kung paano niya tinitingnan ang crypto industry, kundi kung paano niya nauunawaan ang susunod na yugto ng macro environment.

Sa kanyang pinakabagong pananaw, paulit-ulit na binibigyang-diin ni McGlone ang isang konsepto: Inflation / Deflation Inflection (ang turning point mula inflation patungong deflation). Sa kanyang pananaw, ang global market ay nasa isang kritikal na punto. Sa pagtigil ng inflation sa mga pangunahing ekonomiya at paghina ng growth momentum, ang asset pricing logic ay lumilipat mula sa “paglaban sa inflation” patungo sa “paghahanda para sa deflation pagkatapos ng inflation”—isang yugto kung saan ang mga presyo ay bumabagsak matapos ang inflationary cycle. Isinulat niya: “Ang downtrend ng Bitcoin ay maaaring ulitin ang nangyari sa stock market noong 2007 sa harap ng polisiya ng Federal Reserve.”

Hindi ito ang unang beses na nagbigay siya ng bearish warning. Noon pang Nobyembre ng nakaraang taon, hinulaan na niyang babagsak ang Bitcoin sa $50,000 level.

Itinuro niya na sa paligid ng 2026, maaaring umikot ang presyo ng mga commodities sa isang mahalagang axis—ang “inflation-deflation dividing line” ng mga pangunahing commodities tulad ng natural gas, mais, at copper ay maaaring nasa paligid ng $5, at sa mga ito, tanging copper na may tunay na industrial demand ang maaaring manatili sa itaas ng axis na ito pagsapit ng katapusan ng 2025.

Binanggit ni McGlone: Kapag humina ang liquidity, muling maghihiwalay ang market ng “tunay na demand” at “financialization premium.” Sa kanyang framework, ang Bitcoin ay hindi “digital gold,” kundi isang asset na mataas ang correlation sa risk appetite at speculative cycle. Kapag humina ang inflation narrative at humigpit ang macro liquidity, kadalasang mas maaga at mas matindi itong nararamdaman sa Bitcoin.

Para kay McGlone, ang kanyang lohika ay hindi nakabatay sa isang teknikal na indicator lamang, kundi sa pagsasama-sama ng tatlong long-term na landas.

Una, ang mean reversion pagkatapos ng matinding wealth creation. Matagal nang binibigyang-diin ni McGlone na ang Bitcoin ay isa sa pinaka-extreme na wealth amplifiers sa global loose monetary environment nitong nakaraang dekada. Kapag ang bilis ng pagtaas ng asset prices ay matagal nang mas mataas kaysa sa paglago ng real economy at cash flow, ang mean reversion ay kadalasang hindi banayad kundi matindi. Sa kasaysayan, mula sa US stock market noong 1929 hanggang sa tech bubble noong 2000, ang karaniwang katangian ng mga tuktok ay ang paulit-ulit na paghahanap ng “new paradigm” sa mataas na antas, ngunit ang aktwal na pagwawasto ay kadalasang mas malaki kaysa sa inaasahan ng mga pinaka-pesimistang pananaw noon.

Pangalawa, ang relative pricing ng Bitcoin at gold. Binibigyang-diin ni McGlone ang Bitcoin/gold ratio bilang isang mahalagang indicator. Ang ratio na ito ay nasa paligid ng 10x noong katapusan ng 2022, mabilis na tumaas dahil sa bull market, at umabot ng mahigit 30x noong 2025. Ngunit mula ngayong taon, bumaba na ito ng halos 40%, nasa paligid ng 21x. Sa kanyang pananaw, kung magpapatuloy ang deflationary pressure at mananatiling matatag ang gold dahil sa safe haven demand, hindi radikal na asahan na babalik pa sa historical range ang ratio.

Pangatlo, ang systemic issue ng supply ng speculative assets. Bagama't may malinaw na total supply cap ang Bitcoin, paulit-ulit na binanggit ni McGlone na hindi “uniqueness” ng Bitcoin ang tunay na tinatrade ng market, kundi ang risk premium ng buong crypto ecosystem. Kapag milyon-milyong tokens, projects, at narratives ang nag-aagawan sa parehong risk budget, sa deflationary cycle, kadalasang sabay-sabay na bumababa ang buong sector, at mahirap para sa Bitcoin na lubusang makaiwas sa revaluation process na ito.

Dapat ding banggitin na si Mike McGlone ay hindi tagapagsalita ng bulls o bears sa crypto market. Bilang senior commodity strategist ng Bloomberg, matagal na niyang pinag-aaralan ang cyclical relationships ng crude oil, precious metals, agricultural products, interest rates, at risk assets. Hindi laging eksakto ang kanyang mga forecast, ngunit ang halaga ng kanyang pananaw ay nasa kakayahan niyang magtanong ng structural contrarian questions kapag pinaka-consensus ang market sentiment.

Sa kanyang pinakabagong pahayag, kusa rin niyang nirepaso ang kanyang mga “pagkakamali,” kabilang ang underestimation ng timing ng gold breakout sa $2,000, at ang misjudgment sa US bond yields at US stock market rhythm. Ngunit para sa kanya, ang mga pagkakamaling ito ay paulit-ulit na nagpapatunay ng isang bagay: sa harap ng cyclical turning points, pinakamadaling malinlang ang market sa trend.

Iba pang mga boses: Lumalawak ang pagkakaiba ng opinyon

Siyempre, ang pananaw ni McGlone ay hindi consensus ng market. Sa katunayan, malinaw ang pagkakahati ng pananaw ng mga mainstream institutions.

Ang mga tradisyonal na institusyon sa pananalapi gaya ng Standard Chartered ay kamakailan lamang ay malinaw na binawasan ang kanilang medium- at long-term target price para sa Bitcoin, ibinaba ang 2025 expectation mula $200,000 sa humigit-kumulang $100,000, at binawasan din ang 2026 projection mula $300,000 sa humigit-kumulang $150,000. Ibig sabihin, hindi na ipinapalagay ng mga institusyon na magpapatuloy ang marginal buying mula sa ETF at corporate allocation sa anumang price range.

Ipinapakita ng research ng Glassnode na ang kasalukuyang paggalaw ng Bitcoin sa $80,000 hanggang $90,000 range ay nagdudulot na ng pressure sa market, at ang intensity nito ay maihahalintulad sa galaw noong katapusan ng Enero 2022. Ang kasalukuyang relative unrealized loss ng market ay halos umabot na sa 10% ng market cap. Ipinaliwanag pa ng mga analyst na ang ganitong market dynamic ay nagpapakita ng isang “liquidity-constrained, macro-sensitive” na estado, ngunit hindi pa umaabot sa antas ng typical bear market capitulation (panic selling).

Ang mas quantitative at structural na 10x Research ay nagbigay ng mas diretsong konklusyon: naniniwala silang pumasok na ang Bitcoin sa early stage ng bear market, at ipinapakita ng on-chain indicators, capital flows, at market structure na hindi pa tapos ang downtrend cycle.

Sa mas malawak na time frame, ang kasalukuyang uncertainty ng Bitcoin ay hindi na lang isyu ng crypto market mismo, kundi mahigpit na nakaugnay na sa global macro cycle. Sa susunod na linggo, itinuturing ng maraming strategist na ito ang pinakamahalagang macro window period bago matapos ang taon—magpapalabas ng rate decisions ang European Central Bank, Bank of England, at Bank of Japan, habang sa US ay ilalabas ang serye ng delayed employment at inflation data, na magbibigay ng huling “reality check” sa market.

Noong December 10, naglabas ng kakaibang signal ang Federal Reserve sa FOMC meeting: hindi lang nagbaba ng 25 basis points, kundi tatlong dissenting votes pa ang lumitaw, at diretsang sinabi ni Powell na maaaring na-overestimate ang employment growth sa mga nakaraang buwan. Ang sunod-sunod na macro data ngayong linggo ay muling huhubog sa core expectations ng market para sa 2026—kung magpapatuloy pa ba ang rate cuts ng Federal Reserve, o mapipilitang mag-pause ng mas matagal. Para sa risk assets, ang sagot dito ay maaaring mas mahalaga pa kaysa sa anumang bullish o bearish debate sa isang asset.

May-akda: Seed.eth