Tumaya sa LUNA, $1.8 bilyon ang nakataya sa sugal sa sentensiya ni Do Kwon

Orihinal na Pamagat: 《Do Kwon 审判前夜，18 亿美金正在豪赌他的刑期》

Orihinal na May-akda: David, Deep Tide TechFlow

Hanggang gabi ng Disyembre 10, maaaring hindi mo napansin na ang contract data ng LUNA token ay napaka-kakaiba.

Sa kabila ng kawalan ng anumang teknikal na upgrade o positibong balita sa ecosystem, ang kabuuang 24-oras na trading volume ng LUNA series contracts (kabilang ang LUNA at LUNA2) sa buong merkado ay halos umabot na sa 1.8 bilyong US dollars.

At ang LUNA mismo ay tumaas ng 150% nitong nakaraang linggo.

Bilang paghahambing, ang pinagsamang trading volume ng LUNA at LUNA2 ay halos nasa top ten ng buong market contract trading volume, bahagyang mas mababa lang sa HYPE na may 1.88 bilyong US dollars.

Ang funding rates ng dalawa ay -0.0595% at -0.0789% ayon sa pagkakasunod.

Ang mataas na negatibong funding rate ay nangangahulugan na ang merkado ay hindi lamang masikip, kundi nasa isang matinding estado ng hindi pagkakasundo: maraming pondo ang nagso-short, habang may mas malaki pang pondo na ginagamit ang siksikang ito para mag-squeeze ng shorts.

Alam nating lahat na halos wala nang fundamental ang LUNA. Ang 1.8 bilyong US dollars na liquidity na ito ay aktwal na tumataya sa isang pustahan na malapit nang malaman ang resulta:

Bukas, Disyembre 11, alas-12 ng gabi, ang dating "Hari ng Stablecoin" na si Do Kwon ay haharap sa final sentencing hearing sa Courtroom 1305 ng Southern District Federal Court ng New York.

Ang merkado ay tumataya ng totoong pera sa haba ng sentensiya ng dating crypto big boss na ito.

Maaaring Mahaba o Maikli ang Sentensiya, Hindi Titigil ang Spekulasyon

Upang maintindihan ang 1.8 bilyong US dollars na contract trading volume, kailangan nating tingnan ang tunay na progreso ng kasong ito.

Para sa karamihan, ang pangalan ni Do Kwon ay nawala na sa eksena matapos ang epic na pagbagsak noong 2022.

Ngunit sa katunayan, ang dating crypto tycoon na ito ay na-extradite na sa New York, USA noong huling bahagi ng 2024. At nitong Agosto, opisyal siyang umamin ng kasalanan sa Manhattan Federal Court, kabilang ang securities fraud at iba pang mga kaso.

Ang hearing bukas ay hindi tungkol sa "guilty o not guilty," kundi ang pinal na desisyon sa haba ng sentensiya. Ayon sa pinakabagong court documents, may malaking agwat sa sentencing recommendation ng prosecution at defense:

Ang prosecution ay humihiling ng 12 taon na pagkakakulong.

Matigas ang posisyon ng US Attorney's Office, na ang dahilan ay ang bilyon-bilyong dolyar na pinsala dulot ng Terra crash, at ang fraudulent na kilos ni Do Kwon kaugnay ng "fake on-chain" ng Chai payment app bago ang pagbagsak.

Sa pananaw ng merkado, ang 12 taon ay nangangahulugang ganap na katapusan. Sa crypto 4-year cycle, tatlong cycle na ang lilipas na wala nang kinalaman si Do Kwon.

Ang depensa ay humihiling ng 5 taon na pagkakakulong.

Ang defense team ay gumamit ng "sympathy card," binigyang-diin na matagal nang nakakulong si Do Kwon sa Montenegro, maganda ang kanyang pag-amin, at nakipagtulungan sa pagpapatupad ng multa ng SEC.

Ang 7 taong agwat ay sapat na para sa isang araw ng spekulasyon at pondo na labanan sa paligid ng LUNA token.

Sa normal na lohika, kapag mabigat ang sentensiya sa founder, tiyak na mas lalapit sa zero ang LUNA token. Kaya't puno ng short positions ang merkado, kaya't nakita natin ang negative funding rate;

Ngunit ang pangunahing pondo o tinatawag na "whales," hindi naman kailangang maniwala na 5 taon lang ang ibibigay kay Do Kwon, kailangan lang nilang gamitin ang kawalang-katiyakan ng hatol para itulak pataas ang presyo at targetin ang masyadong siksik na shorts.

Maaaring ito rin ang dahilan kung bakit biglang tumaas ang LUNA bago ang trial ni Do Kwon. Hindi nagdiriwang ang merkado ng hustisya, kundi nagsusugal sa mismong hatol.

Sa totoo lang, halos wala nang hot topic at mahina na ang crypto market, kaya ang hearing bukas ay lumikha ng kakaunting local volatility.

Mula Biktima, Hanggang Manghuhuli

Gising ka na, ngayon ay 2022.

Kung bubuksan natin ang LUNA holdings distribution chart noong Mayo 2022, makikita natin ang mas malungkot na eksena:

Puno iyon ng mga Korean retail investors na nawala ang lahat ng ipon, mga crypto funds na malaki ang lugi, at mga speculator na nagtangkang mag-bottom fishing pero nabaon. Noon, ang trading ay puno ng galit, kawalan ng pag-asa, at irasyonal na self-rescue.

Pagkalipas ng tatlong taon, ang microstructure ng merkado ay ganap nang nagbago.

Ang mga biktima noon ay matagal nang nag-cut loss at umalis. Ngayon, ang mga nakaupo sa kabilang panig ng mesa ay ibang-iba na. Halimbawa, mga high-frequency quant teams, event-driven hedge funds, at mga speculator na naghahanap ng "junk assets."

Para sa mga bagong manlalarong ito, hindi mahalaga kung inosente si Do Kwon o may kinabukasan pa ang Terra ecosystem, ito ay ingay lang. Ang tanging mahalaga sa kanila ay ang event beta, o ang sensitivity ng presyo ng asset sa partikular na legal news.

Sa ganitong sitwasyon, ang asset attribute ng LUNA ay naging parang isang legal derivatives ticket, tulad ng ilang Meme coins na ang galaw ay nakadepende sa kilos ng isang public figure.

Ito ay isang napaka-brutal na maturity ng crypto market, ang kamatayan o pagkakakulong ay maaari ring gawing "monetized."

Ang kasalukuyang LUNA at marami pang tokens na parang shell lang, ay talagang isang disaster pricing. Alam ng pangunahing pondo na zero na ang fundamentals. Pero basta may hindi pagkakasundo, basta may space para sa long-short battle, ang "shell" na ito ay perpektong trading target.

Sa katunayan, dahil wala nang anchor sa fundamentals, ang price volatility ng token ay hindi na limitado, at nakadepende na lang sa emosyon.

Totoo nga, karamihan sa tokens sa crypto market ay meme lang talaga.

Pagpepresyo sa Lahat ng Bagay

Pagkatapos ng hatol bukas, kahit "5 taon" o "12 taon" ang marinig ni Do Kwon, para sa LUNA bilang trading target, pareho lang ang kahihinatnan.

Pagkatapos ng event, malamang na muling maging walang volatility ang token; hindi lang bad news ang pumapatay sa market, pati good news na sigurado ay ganun din.

Kung mabigat ang sentensiya, babalik sa fundamentals ang lohika, at babagsak sa zero ang presyo; kung magaan ang sentensiya, tapos na ang good news, kaya Sell the News, at aalis ang mga nag-profit.

Sa totoo lang, ang LUNA ay isang mahusay na salamin ng obserbasyon.

Ipinakita nito ang isang teknikal na narrative ng algorithmic stablecoin, at ipinakita rin ang sobrang mature at sobrang malamig na bahagi ng market na ito.

Ngayon sa crypto market, kahit isang dead coin at isang founder na umamin na ng kasalanan, basta may kaunting news value, mabilis itong nare-repack bilang chips sa sugalan.

Ang liquidity efficiency ng crypto market ay umabot na sa sukdulan, kaya nitong bigyan ng presyo ang kahit ano: emosyon, BUG, meme... at syempre pati kalayaan ng isang tao, at isang hatol ng hustisya.

Sa harap ng ganitong sukdulang efficiency, tila sobra na ang moral judgment.

Ang natitirang buhay ni Do Kwon ay maaaring malungkot na gugulin sa kulungan, ngunit ang crypto market ay walang kalungkutan, tanging volatility na hindi pa naipapresyo.