Kakalunsad lang ng PNC Bank ng direktang Bitcoin trading, ngunit may isang partikular na limitasyon na epektibong nagkukulong sa iyong digital assets.

Ang PNC Bank, isang higanteng bangko sa US na may higit sa $569 bilyon na assets under management (AUM), ay nag-embed ng spot Bitcoin trading sa kanilang private banking platform, na nagpapakita ng isang malinaw na pagbabago sa institutional adoption cycle.

Ito ang unang top-10 US lender na nagpapahintulot sa mga kliyente na direktang bumili, magbenta, at maghawak ng digital assets kasabay ng kanilang checking accounts.

Ang integrasyon na ito, na pinapagana ng pakikipagtulungan sa Coinbase, ay dumating halos dalawang taon matapos ilunsad ang spot Bitcoin ETFs na lubos na nagbago sa estruktura ng merkado.

Mula simula ng 2024, ang mga produkto mula sa BlackRock at Fidelity ay namayani sa daloy ng pondo sa pamamagitan ng pagbibigay ng low-fee, liquid exposure na nakabalot sa pamilyar na brokerage structure.

Nag-aalok ang PNC ng alternatibong ruta. Tumaya sila na ang mass-affluent at high-net-worth clients ay magpapahalaga sa operational cohesion ng isang banking dashboard kaysa sa napakanipis na efficiency ng isang ETF.

Sinabi ni William S. Demchak, chairman at CEO ng PNC, na itinuturing ng bangko ang Bitcoin hindi bilang isang outlier asset na nangangailangan ng hiwalay na app, kundi bilang bahagi ng isang holistic na buhay pinansyal. Dagdag pa niya:

“Habang patuloy na lumalaki ang interes ng mga kliyente sa digital assets, responsibilidad namin na mag-alok ng ligtas at maayos na mga opsyon na akma sa mas malawak na konteksto ng kanilang buhay pinansyal.”

Ang elasticity ng demand

Ang agarang tanong para sa mga tagamasid ng merkado ay kung saan papasok ang bagong alok na ito sa umiiral na distribution map.

Matagumpay na naging commodity ang Bitcoin exposure sa pamamagitan ng spot ETFs, na nagbaba ng fees sa 20-basis-point range.

Historically, ang bank-integrated trading ay gumagana sa ilalim ng ibang economic logic. Bagama’t hindi pa inilalathala ng PNC ang kanilang fee schedule, karaniwang may premium ang bank-facilitated access sa volatile asset classes—isang gastos na binabayaran ng kliyente kapalit ng kaginhawaan at integrasyon.

Nagiging isang live na eksperimento ito kung hanggang saan maipapasa ang presyo dahil sa kaginhawaan. Kung tatangkilikin ng mga wealth clients ng PNC ang serbisyo kahit na mas mataas ang gastos kumpara sa ETF access, nangangahulugan ito na ang tunay na hadlang ay hindi kailanman fees, kundi ang procedural drag ng pagbubukas ng panlabas na account o pagpapanatili ng hiwalay na crypto wallets.

Gayunpaman, hindi dapat labis na palakihin ang saklaw ng eksperimentong ito kumpara sa ETF market.

Ang spot ETFs ay napaka-liquid na instrumento na integrated sa araw-araw na workflow ng libu-libong Registered Investment Advisors (RIAs) at institutional trading desks.

Ang isang private bank offering, ayon sa depinisyon, ay isang “walled garden.” Isa itong karagdagang channel, na malamang na nagsisilbi sa isang partikular na demograpiko ng mayayamang investors na mas gusto ang relationship-based management kaysa sa self-directed trading, sa halip na maging direktang kalaban ng dominasyon ng ETF complex.

Ang ‘single view’ proposition

Ang pinakamalakas na argumento para sa bank model ay nakasalalay sa workflow integration.

Para sa mga high-net-worth individuals, ang financial fragmentation ay isang tunay na panganib. Ang paghawak ng assets sa iba’t ibang fintech apps, legacy brokerages, at bank accounts ay lumilikha ng “dashboard blindness,” na nagpapahirap suriin ang kabuuang liquidity o epektibong mag-rebalance ng risk.

Sa pamamagitan ng pagsasama ng Bitcoin execution sa pangunahing banking interface, tinutugunan ng PNC ang visibility gap na ito. Pinapayagan nito ang mga wealth advisors na makita ang digital asset exposure ng kliyente sa real-time kasabay ng real estate, cash, at fixed income.

Maaaring itaas nito ang usapan mula sa simpleng access (“Paano ako bibili ng Bitcoin?”) tungo sa strategic allocation (“Paano naaapektuhan ng posisyong ito ang kabuuang volatility ng aking portfolio?”).

Ang integrasyon ay gumagamit din ng “trust premium.” Habang pabago-bago ang tiwala sa mga crypto-native intermediaries, nananatili ang banking sector na may perceived safety advantage para sa mas matanda at konserbatibong kapital.

Bagama’t ang arrangement ng PNC ay strictly agency-based, na hindi inilalagay ang Bitcoin sa balance sheet ng bangko, may bigat pa rin ang imprimatur ng institusyon.

Sa esensya, umaasa ang mga kliyente sa vendor-risk machinery ng PNC upang suriin ang Coinbase, na inilipat ang due diligence burden na kadalasang naglalayo sa mga family offices at endowments.

Isang regulatory tightrope

Sa estruktura, itinatampok ng kasunduang ito ang pragmatic na landas na tinatahak ng mga US banks sa isang masalimuot na regulatory landscape.

Ang direktang balance sheet exposure sa Bitcoin ay nananatiling magastos sa ilalim ng kasalukuyang Basel III capital rules, na nagtatakda ng punitive risk weights sa crypto assets.

Bilang resulta, pinili ng PNC ang agency model, na epektibong white-labeling ng infrastructure ng Coinbase habang pinananatili ang relasyon sa kliyente.

Ipinapahiwatig ng arrangement na handa ang US regulators, partikular ang OCC, na payagan ang mga bangko na magsilbing gateway sa asset class, basta’t may mahigpit na paghihiwalay sa pagitan ng deposito ng bangko at ng crypto assets.

Samantala, hindi ito pag-endorso ng crypto ng federal regulators, kundi pagkilala na ang consumer demand ay patuloy at marahil ay mas ligtas kung idadaan sa regulated banking entities.

Para sa Coinbase, pinatitibay nito ang strategic pivot mula sa pagiging consumer-focused exchange tungo sa B2B infrastructure utility para sa tradisyonal na finance.

Kung lalaganap ang modelong ito, maaaring lalong mag-concentrate ang liquidity sa ilang malalaking custodians na nagsisilbi sa network ng mga bank front-ends.

Hinaharap na utility vs. kasalukuyang limitasyon

Bagama’t mahalaga ang paglulunsad, nananatiling limitado ang utility ng bank-held Bitcoin kumpara sa crypto-native ecosystem.

Napansin ni Pierre Rochard, CEO ng The Bitcoin Bond Company, na bagama’t kasalukuyang limitado sa buy, hold, at sell ang functionality, “sa huli ay hihilingin ng mga kliyente ng PNC ang deposit at withdrawal.”

Sa kasalukuyan, dahil sa “walled garden” na katangian ng produkto, hindi madaling mailipat ang assets on-chain o mailipat sa self-custody nang hindi nililiquidate.

Dagdag pa rito, bagama’t ang naratibo ng “bank-grade” Bitcoin ay nagpapahiwatig ng hinaharap na utility, gaya ng collateralized lending, wala pang pangunahing US bank ang nag-aalok ng Bitcoin-backed lines of credit, at walang regulatory clarity sa mga produktong ito.

Sa ngayon, nagbukas ang PNC ng bagong pinto para sa isang partikular na uri ng kapital—pera na hindi kailanman maglalakbay sa crypto exchange o marahil kahit sa self-directed brokerage account.

Tulad ng sinabi ng Bitwise analyst na si Juan Leon:

“[Ito ang] Mainstream era: crypto x tradfi integrations.”

Kung ang integrasyong ito ay magdudulot ng makabuluhang volume o mananatiling niche service para sa ultra-wealthy ay nakasalalay nang buo kung ang kaginhawaan ng bangko ay sapat upang bigyang-katwiran ang presyo ng pagpasok.

Ang post na PNC Bank just launched direct Bitcoin trading, but one specific restriction effectively holds your digital assets hostage ay unang lumabas sa CryptoSlate.