Ipinapakita ng bagong “plumbing” na naratibo ng XRP ang pagbabago sa pagpapahalaga na lubos na hindi pinapansin ng karamihan sa mga retail speculator

Sa loob ng maraming taon, ang market identity ng XRP ay hinubog ng mga dinamika na nagtakda sa maagang panahon ng crypto: spekulasyon na pinangungunahan ng retail, kawalang-katiyakan sa regulasyon, at matibay na paniniwala na kayang baguhin ng blockchain rails ang dekadang gulang na banking infrastructure.

Ang naratibong ito ay pabagu-bago, palaban, at malalim na paikot-ikot habang ang performance ng XRP ay umaangat at bumabagsak kasabay ng mga headline ng korte at alon ng sentimyento, imbes na nasusukat na adoption.

Gayunpaman, habang papalapit na ang pagtatapos ng 2025, isang bagong pananaw ang unti-unting namamayani.

Sa halip na ituring na isa pang kalahok sa kompetitibong L1 ecosystem ng crypto, ang XRP ay lalong sinusuri sa lente ng settlement infrastructure.

Ang naratibong ito ay nakaugat hindi sa appreciation ng token o pagpapalawak ng ecosystem, kundi sa tanong kung kaya bang gumanap ng XRP bilang bahagi ng liquidity at messaging stack kung saan sa huli ay gagalaw ang mga tokenized dollars.

Isang bagong ulat mula sa Digital Asset Solutions (DAS) ang nagkikristalize ng pagbabagong ito. Ipinapahayag ng kumpanya na ang ecosystem ng Ripple, na pinatatatag ng isang regulated stablecoin, mga nagmamature na institutional tools, at mas matatag na policy backdrop, ay ngayon ay inilalagay ang sarili nito malapit sa SWIFT at correspondent banking network, imbes na sa Ethereum o Solana.

Bagama’t hindi sinasabi ng pagsusuri na ganap nang naganap ang transisyong ito ng XRP, iginiit nito na nagsisimula nang ipresyo ng merkado ang posibilidad nito.

Kaya, ang pagbabagong pananaw ay banayad ngunit mahalaga, dahil ang tanong ay hindi na kung papalitan ng XRP ang pera. Ang tanong ngayon ay kung kaya bang maging bahagi ng XRP ng mga tubo na nagpapagalaw dito.

Ang kalinawan sa polisiya at paghinog ng produkto ang nagtutulak sa pagbabago ng naratibo ng XRP

Ang pinakamalinaw na katalista para sa pagbabagong naratibo na ito ay ang pagkakatugma ng US policy at ng product architecture ng Ripple.

Ang GENIUS Act, na nilagdaan bilang batas noong Hulyo, ang nagtatag ng unang federal regime para sa payment stablecoins. Ang mga rekisito nitong full-reserve backing, mahigpit na oversight, at transparent na redemption mechanics ay nagpalit sa stablecoins mula sa regulatory grey zones patungo sa mga eligible settlement instruments para sa mga korporasyon at, sa huli, mga institusyong pampinansyal.

Ang RLUSD stablecoin ng Ripple ay akmang-akma sa balangkas na ito. Inilunsad noong huling bahagi ng 2024 at iniingatan ng BNY Mellon, ang RLUSD ay patuloy na lumago hanggang sa humigit-kumulang $1.3 billion ang supply. Tinitingnan ito ng mga institutional investor bilang unang pagkakataon na maipapakita ng Ripple ang isang fiat-anchored asset na kumportable sa loob ng regulatory boundaries.

Kasabay nito, ang pagkakaayos ng matagal nang kaso ng Ripple sa SEC noong Agosto ay nag-alis ng isang estruktural na hadlang na pumigil sa XRP na mapasama sa maraming institutional lists. Ang XRP ay isa na ngayon sa iilang digital assets na may malinaw na klasipikasyon sa secondary trading.

Ang mga pagbabagong ito sa polisiya ay makikita sa kilos ng merkado. Ang US spot XRP ETFs na inilunsad sa huling bahagi ng taon ay nakalikom ng halos $1 billion na inflows, ayon sa datos ng SoSo Value.

Bagama’t maliit ang sukat nito kumpara sa Bitcoin o Ethereum, iba naman ang audience: ang mga daloy ay nagmumula sa mga allocator na hindi maaaring humawak ng unregistered tokens ngunit maaaring magmay-ari ng ganap na regulated exchange-traded products.

Samantala, pinalakas din ng Ripple ang mga kakayahan nito para sa institusyon.

Sa pamamagitan ng sunod-sunod na acquisitions, kabilang ang custody firm na Palisade, global prime broker na Hidden Road (ngayon ay Ripple Prime), at iba pang infrastructure providers, nakabuo ang kumpanya ng toolkit na kahalintulad ng tradisyunal na market-structure stack.

Hindi ginagarantiya ng mga pag-unlad na ito ang paggamit ng XRP, ngunit lumilikha ito ng mas kapani-paniwalang plataporma para sa mga negosyo na subukan ang on-chain settlement.

Pinagsama-sama, ang mga pagbabagong ito ay tumutulong ipaliwanag kung bakit nagsisimula nang tingnan ng mga kalahok sa merkado ang XRP hindi bilang isang speculative asset kundi bilang isang potensyal na utility component sa mas malawak na payments architecture.

Ibang modelo ng halaga

Kung ang XRP ay lumilipat na tungo sa financial plumbing, kailangang magbago rin ang mga batayang palagay sa pagpapahalaga nito.

Ang mga tradisyunal na crypto metrics, gaya ng developer activity, NFT volumes, at L1 competition, ay hindi akmang gamitin sa isang asset na idinisenyo para hawakan lamang ng ilang segundo.

Sa halip, ang halaga ng XRP ay nakatali sa corridor economics, kabilang ang transaction throughput, liquidity depth, pathfinding efficiency, at kakayahang paliitin ang FX spreads.

Dito nagiging sentral ang “Two-Asset Stack.”

Ayon sa Stern Drew, isang crypto research firm, nagsisilbing fiat anchor ang RLUSD; ang XRP naman ang neutral bridge asset na gumagalaw sa pagitan ng mga rails. Ang mabilis at deterministic settlement ng XRP Ledger ang nagpapagana sa disenyo na ito, at ang federated consensus model nito ay nag-aalok ng predictability na prayoridad ng mga treasury teams.

Samantala, hindi ligtas ang thesis na ito sa mga hamon.

Maaaring, sa teorya, mapalitan ng stablecoins ang pangangailangan para sa bridge asset kung ang global liquidity ay magko-consolidate sa ilang well-regulated issuers o bank-backed tokenized deposits. Sa ganitong mundo, maaaring mangibabaw ang stablecoin-to-stablecoin transfers, na magpapaliit sa papel ng XRP bilang tagapamagitan.

Dagdag pa rito, pinalalala ng adoption asymmetry ang panganib na ito.

Sinasabi ng Ripple na mayroon itong higit sa 300 institutional partners, ngunit karamihan ay gumagamit ng messaging layer ng RippleNet sa halip na direktang mag-settle ng value on-chain.

Ang pag-convert ng mga messaging users na ito sa settlement participants ay nangangailangan ng operational redesign, compliance retooling, at makabuluhang pagbabago sa treasury management. Mabagal ang mga prosesong ito, kahit malinaw ang mga insentibo.

Kasabay nito, ang token concentration ng XRP ay isa pang estruktural na alalahanin. Ang Ripple at mga kaugnay na entidad ay may hawak pa rin ng malaking XRP reserve.

Bagama’t ipinapakita ng ETF participation na mas komportable na ang mga institusyon sa profile na ito kumpara sa mga nakaraang taon, nananatiling hindi maiiwasan ang concentration bilang bahagi ng risk evaluation ng asset.

Ibig sabihin ng mga dinamikang ito na ang plumbing narrative ay hindi nakatakda; ito ay kondisyonal.

Ang nawawalang piraso

Mas kumpleto na ngayon ang infrastructure stack ng Ripple kaysa sa anumang punto ng kasaysayan nito, at ang policy environment ay sa wakas ay bukas na.

Nagbibigay ang RLUSD ng compliant dollar instrument, nag-aalok ang XRP ng potensyal na liquidity layer, naghahatid ang Ripple Prime ng execution at credit functionality, at nagbubukas ang ETFs ng mga bagong distribution channels. Ipinapakita ng mga corridors sa MENA ang teknikal na kakayahan, at pinapalawak ng EVM sidechain ang programmability para sa mga treasury workflows.

Gayunpaman, may isang bahagi pa ring kulang: malakihan, on-chain na direktang settlement sa antas ng bangko.

Hanggang sa magsimulang maglipat ng value ang mga bangko, hindi lang mensahe, sa distributed rails, mananatiling thesis ang naratibong pagbabago ng XRP at hindi pa tunay na pagbabago. Coherent ang modelo, at mas malinaw na ang mga insentibo kaysa dati, ngunit wala pa ang tiyak na integrasyon.

Nakikita ng merkado ang potensyal. Hindi pa nito nakikita ang inflection point.

Naitayo na ng Ripple ang mga tubo. Umayos na ang polisiya. Sa wakas, may access channels na ang mga institusyon na tumutugon sa compliance standards.

Gayunpaman, kung magsisimula bang mag-route ng liquidity ang mga institusyong pampinansyal ng mundo sa mga tubong iyon ang nananatiling bukas na tanong na magpapasya kung makukumpleto ng naratibo ng XRP ang ebolusyon nito mula speculative token patungo sa financial plumbing.

Ang artikulong XRP’s new “plumbing” narrative exposes a valuation shift that most retail speculators are completely ignoring ay unang lumabas sa CryptoSlate.