Inilunsad ng Strategy ang Credit Rating Dashboard upang Tugunan ang mga Alalahanin ng mga Mamumuhunan ukol sa Utang

Inilunsad ng Strategy ang isang bagong credit rating dashboard noong Martes upang tugunan ang lumalaking pag-aalala ng mga mamumuhunan tungkol sa balanse ng kumpanya. Ang pinakamalaking corporate Bitcoin holder sa mundo ay nagsasabing kaya nitong bayaran ang utang sa loob ng 70 taon kahit manatiling flat ang presyo ng Bitcoin. Ayon sa Cointelegraph, ipinapakita ng dashboard na pinananatili ng kumpanya ang 5.9x na assets-to-convertible debt ratio sa kanilang $74,000 average cost basis.

Ang anunsyo ay dumating habang ang mga digital asset treasury stocks ay nakaranas ng matinding pagbagsak sa kamakailang pagbaba ng merkado ng Bitcoin. Ayon sa Strategy, kahit umabot sa $25,000 ang presyo ng bawat Bitcoin, mananatili pa rin ang ratio sa 2.0x. Binigyang-diin ng kumpanya ang kanilang dividend runway at enterprise software cash flow bilang proteksyon laban sa panganib ng liquidation.

Mga Dinamika ng Merkado sa Likod ng Paglulunsad ng Dashboard

Ang credit rating tool ay tumutugon sa malawakang takot na ang pagbagsak ng presyo ng crypto ay maaaring magpilit sa malalaking treasury companies na mag-liquidate. Ang ganitong selling pressure ay lalo pang magpapahina sa isang merkadong labis nang apektado. Sinabi ni Lacie Zhang, research analyst sa Bitget Wallet, sa Cointelegraph na ang 71-taong dividend runway claim ng Strategy ay mukhang makatotohanan sa ilalim ng flat na presyo ng Bitcoin. Gayunpaman, binanggit niya na ang mga pangmatagalang projection ay nakadepende sa volatility ng merkado at mga pagbabago sa regulasyon.

Ang market net asset value ng Strategy ay nasa 1.16 sa oras ng ulat. Kapag ang mNAV ay bumaba sa 1.0, nagiging mahirap para sa mga kumpanya na makalikom ng pondo sa pamamagitan ng share issuance. Malilimitahan nito ang mga susunod na pagbili ng cryptocurrency. Iniulat namin na ang mga digital asset treasury companies ay nakaranas ng matinding NAV compression, kung saan 25% ng mga kumpanya ay nagte-trade sa ibaba ng halaga ng kanilang Bitcoin holdings noong Setyembre 2025.

Mas Malawak na Implikasyon para sa Digital Asset Treasury Model

Ang posisyon sa pananalapi ng Strategy ay maaaring makaapekto sa mga price floor ng Bitcoin sa mga susunod na pagbaba ng merkado. Sinabi ni Ki Young Ju, CEO ng CryptoQuant, na ang matibay na financials ng Strategy ay nagbibigay ng positibong signal para sa susunod na bear market. Hindi malamang na ibenta ng kumpanya ang kanilang mga hawak, na posibleng pumigil sa Bitcoin na bumalik sa realized price nitong $56,000.

Ang digital asset treasury sector ay lumago na sa mahigit 200 kumpanya mula nang pasimulan ng Strategy ang modelong ito noong 2020. Ayon sa CoinGecko, ang mga kumpanyang ito ay nag-deploy ng $42.7 billion noong 2025 lamang. Ang Strategy ay may hawak na humigit-kumulang $70.7 billion sa Bitcoin, na kumakatawan sa halos 50% ng lahat ng crypto holdings ng mga treasury company.

Ilang nangungunang treasury companies ang nakaranas ng pagbagsak ng stock kamakailan kasabay ng pagbaba ng mNAV ratios. Kabilang sa mga kumpanyang ito ang Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming, at Upexi na lahat ay nakaranas ng pagbaba. Ang mNAV ratio ay inihahambing ang enterprise value ng isang kumpanya sa halaga ng crypto holdings nito. Ang compressed premiums ay nagpapababa ng kakayahang mag-isyu ng accretive equity para sa karagdagang pagbili ng Bitcoin.

Ang ilang mga analyst ay nananatiling may pagdududa sa kakayahang magtagal ng treasury company model. Dati nang isinara ni Jim Chanos ang kanyang short position sa Strategy na may tubo matapos hulaan ang premium compression. Ang modelong ito ay nakadepende sa pagpapanatili ng share price premiums na mas mataas kaysa sa Bitcoin holdings upang maiwasan ang dilution. Kung walang tuloy-tuloy na akumulasyon sa kanais-nais na valuations, humihina ang investment case para sa mga shareholder na maaaring direktang bumili ng Bitcoin.

Ang Strategy ay nag-diversify ng mga paraan ng pagpopondo lampas sa equity at convertible debt. Naglabas ang kumpanya ng perpetual preferred stock na may fixed dividend rates noong unang bahagi ng 2025. Ang pagpapalawak ng mga pinagmumulan ng kapital ay nagpapakita ng umuunlad na mga paraan ng akumulasyon ng Bitcoin. Gayunpaman, ang pagtaas ng gastos sa preferred dividend ay nagdagdag ng presyon sa capital structure.

Ang paglabas ng dashboard ay sumasalamin sa mas malawak na paglipat patungo sa transparency sa operasyon ng mga treasury company. Habang nagmamature ang sektor, nahaharap ang mga kumpanya sa mas mahigpit na pagsusuri sa leverage ratios at liquidity positions. Ang kakayahan ng Strategy na mapanatili ang operasyon nang hindi napipilitang magbenta ay maaaring magtakda ng pamantayan kung paano haharapin ng mga treasury company ang mga pagbaba ng merkado.