Tumaya ang JPMorgan sa mataas na kita gamit ang bago nitong Bitcoin na produkto

Kamakailan lamang ay nagsumite ang JPMorgan Chase ng aplikasyon sa SEC para sa isang makabagong produktong pinansyal na maaaring radikal na baguhin ang paraan ng pag-expose ng mga mamumuhunan sa Bitcoin. Ano ang nakataya? Posibleng napakalaking kita pagsapit ng 2028. Ngunit sa anong kapalit?

Isang sopistikadong mekanismo na may dalawang talim

Noong Lunes, Nobyembre 24, nagsumite ang JPMorgan sa Securities and Exchange Commission ng filing upang lumikha ng isang structured note na magpapahintulot sa mga mamumuhunan na tumaya sa paggalaw ng presyo ng bitcoin.

Ang prinsipyo ay nakabase sa mga bonds na may nominal na halaga na $1,000 bawat isa, na sinusuportahan ng iShares Bitcoin Trust ng BlackRock, ang pinakamalaking Bitcoin ETF sa mundo na may $69 billion na assets under management.

Kabilang sa mekanismo ang isang mahalagang maturity: Disyembre 2026. Kung ang presyo ng Bitcoin ETF ay umabot o lumampas sa itinakdang threshold sa petsang iyon, magsasagawa ang JPMorgan ng early redemption na may minimum na bayad na $160 bawat bond. Isang medyo paborableng senaryo para sa mga maingat na mamumuhunan.

Gayunpaman, nagiging mas kawili-wili ang kwento kung ang presyo ay mananatili sa ibaba ng threshold na ito. Magpapatuloy ang mga bonds hanggang 2028, na nag-aalok sa mga may hawak ng posibilidad na dumoble ng 1.5 beses ang kanilang kita sa anumang pagtaas ng bitcoin. 

Inilarawan ng JPMorgan ang potensyal na yield na ito bilang “unlimited,” isang matapang na pahayag na sumasalamin sa laki ng posibleng kita kung makaranas ng meteoric rise ang crypto.

Ang downside? Ganoon din kalaki ang posibilidad ng pagkalugi. Ang pagbaba ng bitcoin ng 40% o higit pa ay magdudulot ng malaking pinsala sa inisyal na puhunan. 

Tulad ng binanggit ni James Seyffart, ETF analyst sa Bloomberg, ang ganitong uri ng structured product ay umiiral sa “halos lahat ng maiisip na assets,” ngunit ang kasaysayang volatility ng bitcoin ay nagdadagdag ng dagdag na dimensyon ng panganib.

JPMorgan at mga crypto, isang relasyon na umuunlad

Ang paglulunsad na ito ay nagmamarka ng isang simbolikong milestone para sa JPMorgan Chase. Si Jamie Dimon, ang CEO nito, ay matagal nang kilala bilang isa sa pinakamalupit na kritiko ng Bitcoin, at hindi nag-atubiling tawagin itong scam sa publiko.

Gayunpaman, palagi niyang pinuri ang mga benepisyo ng blockchain, ang rebolusyonaryong teknolohiya na pundasyon ng buong crypto ecosystem.

Ang mga katotohanan ay nagsasalita para sa kanilang sarili: kamakailan lamang ay naglunsad ang bangko ng digital dollar deposit token sa Base network ng Coinbase. 

Kumpirmado ng inisyatibang ito ang isang trend na mapapansin na sa loob ng ilang taon. Hindi na maaaring balewalain ng JPMorgan ang lumalaking demand mula sa kanilang mga institutional clients para sa mga produktong may kaugnayan sa crypto.

Ang timing ng anunsyong ito ay nagsisiwalat din. Habang ang mga Bitcoin spot ETF ay inaprubahan ng SEC noong unang bahagi ng 2024, malinaw na layunin ng JPMorgan na magposisyon sa lumalawak na merkado na ito.

Ang inaalok na structured product ay bahagi ng mas malawak na estratehiya na naglalayong makakuha ng bahagi ng crypto market habang pinananatili ang isang maingat na distansya.

Nakikita ni Ignacio Aguirre Franco, marketing director ng Bitget, sa inisyatibang ito ang “isang rebolusyonaryong katalista upang gawing demokratiko ang crypto exposure.” 

Ang ganitong uri ng regulated instrument na inilabas ng isang bangko ay nagmamarka ng malaking pagbabago sa kung paano nilalapitan ng tradisyonal na pananalapi ang digital assets, pinapabilis ang institutional adoption at umaakit ng bagong kapital sa merkado.

Ang structured product ng JPMorgan ay perpektong sumasalamin sa ambivalence ng tradisyonal na sektor ng pananalapi patungkol sa Bitcoin: atraksyon sa potensyal na kita, pag-iingat sa volatility. 

Kung bibigyan ng SEC ng pahintulot, ang bagong investment vehicle na ito ay mag-aalok sa mga matapang ng pagkakataong tumaya nang malaki sa hinaharap ng BTC. Gayunpaman, tulad ng lagi sa leverage, kinakailangan ang pag-iingat: ang “unlimited” na kita ay may kaakibat na posibilidad ng napakalaking pagkalugi.