Lumalala ang mga bitak sa ekonomiya, maaaring maging susunod na "pressure relief valve" ng liquidity ang Bitcoin

Orihinal na Pamagat: The Two-Tier K-Shaped Economy

Orihinal na May-akda: arndxt, crypto analyst

Orihinal na Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News

Ang ekonomiya ng Estados Unidos ay nahati na sa dalawang mundo: sa isang banda, masigla ang mga pamilihan ng pananalapi, habang sa kabilang banda, ang tunay na ekonomiya ay dahan-dahang bumabagsak.

Ang Manufacturing PMI index ay patuloy na bumaba nang mahigit 18 buwan, na siyang pinakamahabang tala mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ngunit patuloy pa ring tumataas ang stock market dahil ang kita ay lalong nakatuon sa mga higanteng teknolohiya at mga kumpanyang pinansyal. (Tandaan: Ang "Manufacturing PMI Index" ay nangangahulugang "Manufacturing Purchasing Managers Index", na isang barometro ng kalusugan ng sektor ng pagmamanupaktura.)

Sa katunayan, ito ay tinatawag na "balance sheet inflation".

Patuloy na itinutulak ng liquidity pataas ang presyo ng mga katulad na asset, habang ang paglago ng sahod, paglikha ng credit, at sigla ng maliliit na negosyo ay nananatiling nakatigil.

Bunga nito, nagkaroon ng hati sa ekonomiya, kung saan sa panahon ng pagbangon o siklo ng ekonomiya, ang iba't ibang sektor ay tumatahak sa magkaibang direksyon:

Sa isang banda: capital market, mga may-ari ng asset, industriya ng teknolohiya at malalaking kumpanya ay mabilis na tumataas (kita, presyo ng stock, yaman).

Sa kabilang banda: mga manggagawa, maliliit na negosyo, blue-collar na industriya → bumababa o nananatiling nakatigil.

Magkasabay na umiiral ang paglago at kahirapan.

Kabiguan ng Patakaran

Hindi na talaga nakakatulong ang monetary policy sa tunay na ekonomiya.

Ang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ay nagtutulak pataas sa presyo ng stocks at bonds, ngunit hindi nagdadala ng bagong trabaho at pagtaas ng sahod. Ang quantitative easing ay nagpapadali sa malalaking kumpanya na mangutang, ngunit hindi nakakatulong sa pag-unlad ng maliliit na negosyo.

Malapit na ring maubos ang fiscal policy.

Ngayon, halos isang-kapat ng kita ng gobyerno ay napupunta lamang sa pagbabayad ng interes ng national debt.

Nahaharap sa isang mahirap na sitwasyon ang mga gumagawa ng patakaran:

Kapag hinigpitan ang mga patakaran upang labanan ang inflation, tumitigil ang merkado; kapag niluwagan upang pasiglahin ang paglago, muling tumataas ang presyo ng mga bilihin. Ang sistemang ito ay umiikot na lamang sa sarili: kapag sinubukang bawasan ang leverage o paliitin ang balance sheet, maaapektuhan ang halaga ng asset na siyang pundasyon ng katatagan nito.

Istruktura ng Merkado: Mabisang Pag-aani

Ang passive fund flows at high-frequency data arbitrage ay ginawang isang closed-loop liquidity machine ang open market.

Ang posisyon at volatility supply ay mas mahalaga kaysa sa fundamentals. Sa katunayan, ang mga retail investor ay naging counterparty ng mga institusyon. Ito ang dahilan kung bakit iniiwan ang defensive sectors at lumilipad ang valuations ng tech stocks—ang estruktura ng merkado ay nagbibigay gantimpala sa chasing momentum, hindi sa value.

Nakagawa tayo ng isang market na napaka-epektibo sa presyo, ngunit napakababa ng capital efficiency.

Ang open market ay naging isang self-circulating liquidity machine.

Awtomatikong dumadaloy ang pera → sa pamamagitan ng index funds, ETF at algorithmic trading → bumubuo ng tuloy-tuloy na buying pressure, anuman ang fundamentals.

Ang pagbabago ng presyo ay pinapagana ng daloy ng pera, hindi ng value.

Ang high-frequency trading at systematic funds ang namamayani sa araw-araw na kalakalan, at ang mga retail investor ay nasa kabilang panig ng trade. Ang pagtaas o pagbaba ng stocks ay nakasalalay sa posisyon at volatility mechanism.

Kaya patuloy na lumalaki ang tech stocks, habang naiiwan ang defensive sectors.

Panlipunang Pagbalikwas: Pulitikal na Gastos ng Liquidity

Ang paglikha ng yaman sa cycle na ito ay nakatuon sa itaas.

Ang pinakamayamang 10% ng populasyon ay nagmamay-ari ng mahigit 90% ng mga financial asset; habang tumataas ang stock market, lalong lumalaki ang agwat ng mayaman at mahirap. Ang mga patakarang nagtutulak pataas sa presyo ng asset ay sabay na sumisira sa purchasing power ng nakararami.

Kung walang tunay na pagtaas ng sahod at hindi kayang bumili ng bahay, hahanap ng pagbabago ang mga botante—maaaring sa pamamagitan ng wealth redistribution o political unrest. Pareho itong nagpapalala ng fiscal pressure at nagpapataas ng inflation.

Para sa mga gumagawa ng patakaran, malinaw ang estratehiya: panatilihin ang labis na liquidity, itulak pataas ang merkado, at ipahayag ang economic recovery. Palitan ang tunay na reporma ng panlabas na kasaganaan. Mahina pa rin ang ekonomiya, ngunit kahit paano, sapat ang data hanggang sa susunod na halalan.

Cryptocurrency Bilang Pressure Valve

Ang cryptocurrency ay isa sa iilang larangan na hindi umaasa sa mga bangko o gobyerno, ngunit maaari pa ring maghawak at maglipat ng halaga.

Naging isang closed system na ang tradisyonal na merkado, kung saan ang malalaking kapital ay nakakakuha ng karamihan ng kita bago pa man mag-IPO sa pamamagitan ng private placement. Para sa mas batang henerasyon, ang Bitcoin ay hindi na lamang spekulasyon, kundi isang pagkakataon para makilahok. Kapag tila minamanipula ang buong sistema, dito ay may natitirang pag-asa.

Bagaman maraming retail investor ang nasaktan ng overvalued tokens at VC sell-offs, nananatiling malakas ang pangunahing pangangailangan: hinahangad ng mga tao ang isang bukas, patas, at sariling kontroladong sistema ng pananalapi.

Pananaw

Ang ekonomiya ng Estados Unidos ay umiikot sa "conditioned reflex": paghigpit → resesyon → panic sa patakaran → liquidity injection → inflation → ulit.

Maaaring dumating ang susunod na easing cycle sa 2026, dahil sa pagbagal ng paglago at lumalaking deficit. Magkakaroon ng panandaliang kasiyahan sa stock market, ngunit hindi tunay na gaganda ang tunay na ekonomiya maliban na lang kung ang kapital ay ililipat mula sa asset support patungo sa produktibong pamumuhunan.

Sa ngayon, nasasaksihan natin ang huling yugto ng financialized economy:

· Ginagawang GDP ang liquidity

· Ginagawang kasangkapan ng patakaran ang merkado

· Ginagawang pressure valve ng lipunan ang Bitcoin

Hangga't patuloy na ginagawang asset bubble ng sistema ang utang, hindi natin makakamtan ang tunay na pagbangon—ang makikita lamang ay mabagal na stagnation na tinatakpan ng tumataas na nominal na numero.