Pumasok na sa panahon ng pagpapabilis ang crypto ETF, ano ang susunod na hakbang para sa merkado?
May-akda: Tristero Research
Pagsasalin: Baihua Blockchain
Orihinal na Pamagat: Paalam sa Mahabang Paghihintay, Pumasok ang Crypto ETF sa “Expressway”
Noong Setyembre 2025, nagbago ang tanawin ng crypto market sa Amerika. Sa loob ng maraming taon, ang paglulunsad ng isang bagong pondo ay nangangahulugan ng pagdaan sa 240 araw ng regulatory purgatory. Bawat produkto ay isang customized na laban sa US Securities and Exchange Commission (SEC). Pagkatapos, sa isang boto lamang, pinalitan ng SEC ang lumang rulebook ng isang stopwatch.
Sa pamamagitan ng pag-apruba ng pangkalahatang pamantayan sa pag-lista para sa commodity trust shares, binuksan ng SEC ang fast lane para sa crypto exchange-traded products (ETPs). Ang dating walong buwang proseso ay ngayon dalawang buwan na lang. Ang resulta: traffic jam bago ang deadline, dose-dosenang mga alternatibong Token ETF (altcoin ETF) mula Solana hanggang Dogecoin ang nakapila sa parehong makitid na window para sa desisyon.
Maligayang pagdating sa buwan ng ETF.
Bagong Panuntunan sa Laro
Bago ito, ang crypto ETF ay kailangang dumaan sa “19b-4” rule change—bawat isa ay isang customized na kahilingan. Sa bagong sistema, tinanggal ang hakbang na ito para sa mga asset na pumasa sa malinaw, rule-based na pagsusuri. Ang “golden ticket” na ito—ang “TSA PreCheck” ng mundo ng pananalapi—ay ang pagkakaroon ng hindi bababa sa anim na buwang kasaysayan ng kalakalan sa isang futures market na kinokontrol ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Ang pagsusuring ito ay lumikha ng isang de facto na caste system para sa crypto:
Unang Antas: Bitcoin at Ethereum, na mayroon nang spot ETF na gumulantang sa merkado.
Pangalawang Antas: Mga asset tulad ng Solana, XRP, at Cardano, na may futures market at kaya nakapasok sa fast lane.
Pangatlong Antas: Lahat ng iba pang coin, nananatiling nakatali sa slow lane.
Ito ay isang pagbabago mula sa “regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad” patungo sa “regulasyon sa pamamagitan ng imprastraktura.” Hindi na tinatalakay ng SEC ang utility ng isang coin, kundi tinatanong: Ito ba ay kinakalakal sa isang mature at monitored na market?
Oktubre na Iskedyul
Ang bagong panuntunan ay nagbunsod ng masikip na iskedyul ngayong Oktubre:
Oktubre 10: Grayscale trust conversion (Solana, Litecoin).
Oktubre 16: Desisyon sa spot Solana ETF (21Shares, Bitwise).
Oktubre 18–25: Inaasahang aprubahan ang XRP ETF, halos tiyak na may isa na makakakuha ng green light.
Nakapila rin: Cardano (Grayscale’s GADA), Dogecoin, Avalanche, Hedera.
Ang pinakamalaking kultural na signal ay Dogecoin. Kahit pa ito ay isang Meme coin, kwalipikado ang DOGE dahil mayroon itong regulated futures market. Ang bagong framework ay neutral—data lang ang mahalaga.
Ang unang alon na ito ay nagtutulak din sa susunod na regulatory frontier: staking. Ilang aplikasyon ng Solana ay nagmumungkahi na ipasa ang kita mula sa staking ng pondo sa mga mamumuhunan. Kapag naaprubahan, ang ETF ay magiging mula passive tracking tool tungo sa produktong maaaring lumikha ng kita—isang direktang tulay sa pagitan ng mga produktong pinansyal ng Wall Street at ng on-chain na ekonomiya.
Daloy ng Pondo
Dumadaloy na ang pondo, ngunit hindi pantay. Ang mga institusyon ay nagpo-posisyon; nag-aatubili ang mga retail trader.
Institusyon: Ang open interest ng XRP futures sa Chicago Mercantile Exchange (CME) ay lumampas na sa 1.1 billions USD, isang tipikal na senyales ng malalaking pondo na naghahanda para sa bagong investment tool.
Retail: Sa parehong panahon, mahigit 1.9 billions USD na XRP ang na-liquidate, na nagpapakita ng paulit-ulit na pagkalugi ng maliliit na trader sa volatility.
Konklusyon: Ang unang alon ng ETF ay magiging migration ng kasalukuyang institutional exposure patungo sa mas malinaw, mas mura, at regulated na financial products. Ang alon ng altcoin ETP na ito ay higit tungkol sa pag-optimize ng market structure kaysa sa pagpapakawala ng bagong demand.
Pandaigdigang Labanan
Hindi lang US ang nagbubukas ng crypto market—ito ay isang global na karera.
Europa: 21Shares at CoinShares ay nag-aalok na ng basket products at altcoin ETP (Switzerland mula pa noong 2018).
Hong Kong: Isang innovator sa estruktura, pinapayagan ang “physical” subscription at redemption (trading ETF shares gamit ang aktwal na crypto). Bawal ito sa US noong una, ngunit noong Hulyo 2025 pinayagan na ang physical subscription at redemption para sa Bitcoin at Ethereum—isang senyales ng convergence.
US: Ngayon ay ginagamit ang laki nito bilang bentahe, ngunit nagtakda ng entry barrier sa pamamagitan ng regulated futures market.
Potensyal na Panganib
Ang biglaang paglawak na ito ay nagdadala ng parehong oportunidad at panganib.
Dilution vs. Rising Tide
Ang paglulunsad ng Bitcoin ETF ay isang halimbawa ng “rising tide.” Ngunit ang dose-dosenang altcoin ETF ay maaaring magkalat ng daloy ng kapital, at karamihan ng kapital ay mapupunta sa pinakamura at pinakakilalang produkto. Ang maliliit na issuer ay nanganganib na ma-marginalize.
Pressure sa Liquidity
Ang liquidity ng ETF ay sa huli nakasalalay sa underlying spot market nito. Para sa mas maliliit na altcoin, ang redemption rush sa bear market ay maaaring magdulot ng pressure sa mga market maker, na magreresulta sa paglayo ng presyo ng ETF mula sa net asset value nito.
Malaking Screening
Ang ETP qualification ay mabilis na nagiging tanda ng pagiging lehitimo. Ang mga “blue chip” coin na may futures market ay aakit ng institutional funds; libo-libong iba pa ay maiiwan sa labas. Pinapalalim nito ang agwat sa pagitan ng mainstream investable coins at speculative long-tail assets.
Konklusyon: Simula ng Bagong Panahon
Ang Oktubre 2025 ay direktang resulta ng regulatory shift, na nag-compress ng mga taon ng product development sa loob ng ilang linggo.
Ang buwan ng ETF ay unang patunay ng bagong issuance mechanism. Ang crypto market ng US ay nagtapos mula sa Bitcoin/Ethereum era patungo sa mas malawak, mas kumplikado, at mas madaling salihan na ecosystem.
Nagbukas na ang floodgates—at ang laban para sa kapital, liquidity, at lehitimasyon ay nagsisimula pa lang.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
SNX Tumaas ng Higit 80% sa 10-Buwan na Pinakamataas — Maaari bang Magdulot ng Higit Pa ang Paglulunsad ng Synthetix’s Perp DEX?
Ang SNX token ng Synthetix ay tumaas ng higit sa 80%, naabot ang pinakamataas na antas mula noong Enero dahil sa lumalaking pananabik para sa nalalapit nitong perpetual DEX sa Ethereum. Bagaman mataas ang optimism, nagbabala ang ilang mga analyst na maaaring dulot ng spekulasyon kaysa sa tunay na pundasyon ang pag-akyat ng presyo.
Tumalon ang Presyo ng HBAR sa Rebound Train Habang Lumuluwag ang Selling Pressure ng 88% — Susunod na ba ang $0.25?
Ipinapakita ng Hedera (HBAR) ang isa sa pinakamalinis na recovery setup sa mga altcoin matapos ang pagbagsak ng merkado. Bumaba ng 88% ang exchange inflows, ipinapakita ng CMF na namimili ang mga whales, at nagpapahiwatig ang RSI ng posibleng pagbabago ng trend. Nahaharap ngayon ang HBAR sa pangunahing resistance sa $0.22 na maaaring magpasya kung magpapatuloy ang rebound nito patungong $0.25 o mas mataas pa.
Malapit nang umabot sa $115,000 ang presyo ng Bitcoin habang nilalabanan ng spot investors ang takot sa merkado
Ang pagbangon ng Bitcoin ay pinapalakas ng mga spot investor na matibay ang hawak habang nananatiling maingat ang mga trader. Ang paglagpas sa $115,000 ay maaaring magbalik ng bullish momentum.
Pag-uulit ng Itim na Sisne: Limang Taon ng Pag-uulit ng Kahinaan ng Oracle
Ang isang market sell-off na nagkakahalaga ng 60 million US dollars ay nagdulot ng pagkawala ng market value na 19.3 billion US dollars.
Trending na balita
Higit paMga presyo ng crypto
Higit pa
