Opinyon: Ang USDe ay isang financial certificate at hindi isang stablecoin. Ang maling marketing narrative ay layuning palawakin ang mga gamit nito.

Noong Oktubre 11, ipinahayag ng co-founder ng Conflux na si Forgiven ang kanyang pananaw tungkol sa USDe, isang proyekto sa ilalim ng Ethena Labs, na sinasabing ang USDe ay mahalagang isang financial certificate at hindi isang stablecoin. May ilang mga user din na nagbigay-diin na ang USDe ay isang Hedge Fund Product na may rebase mechanism na maaaring i-angkla ang NAV sa 1 US dollar nang walang hanggan. Ang pahayag na "USDe ay isang stablecoin" ang pinakamalaking hindi pagkakatugma sa marketing positioning, na sinadyang gawin upang makaakit ng mas maraming use cases, tulad ng pagbabayad, trading laban sa US dollar, at margin trading. Gayunpaman, ang realidad ay ang USDe ay isang radikal na inobasyon ng financial product.

Ayon kay Vida, ang founder ng Today's Formula News, ang kamakailang malawakang liquidation ay maaaring nagmula sa "USDe arbitrageurs' loop lending positions na na-liquidate", na nagdulot ng pagbaba ng collateral capacity ng USDe bilang unified account collateral, na humantong sa mas maraming market makers na gumagamit ng USDe bilang collateral na na-liquidate din. Kasunod nito, naglabas ang Ethena ng reserve proof bilang tugon sa mga pagdududa ng merkado, na nagsasabing ang USDe ay may humigit-kumulang $66 million na sobrang collateral.