Malaking Pagninilay sa BASE Token: Paano Makakalikha ng $4 bilyong Halaga sa Pamamagitan ng Makatwirang Disenyo ng Tokenomics?

Orihinal na Pamagat: BASE Token Design Proposal

Orihinal na May-akda: Achim Struve, Outlier Ventures

Orihinal na Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News

Dahil maraming kumpanya sa aming portfolio ang nagtatayo sa Base, malaki ang aming interes sa tagumpay ng ekosistemang ito. Layunin ng panukalang ito na maglatag ng isang disenyo ng token na hamon sa tradisyonal na L2 model upang makabuo ng komunidad. Nilulutas nito ang pangunahing kabalintunaan ng kita at paglago sa pamamagitan ng adaptive na mekanismo ng quote currency. Ang BASE token ay kumakatawan sa isang pagkakataon upang muling idisenyo ang ekonomiya ng L2 mula sa mga pangunahing prinsipyo.

Diskusyon sa BASE Token: Muling Disenyo ng Ekonomiya ng L2 Token

Ang Layer 2 ay nahaharap sa isang pangunahing hamon sa ekonomiya: ang pagpapanatili ng mababang bayarin sa transaksyon ay nagpapahina sa kakayahang kumita. Ang Base ay may $4.95 billions na TVL, 1 milyong daily active users, at $5.1 millions na buwanang transaction fees, na pangunahing sanhi ng kanilang koneksyon sa Coinbase, kompetitibong mababang average na bayad na $0.02 kada transaksyon, at malalim na integrasyon sa mas malawak na EVM-based na ekosistema.

Ang panukalang ito ay naglalahad ng posibleng solusyon para sa disenyo ng token ng Base. Hindi lang ito tungkol sa pananatiling nangunguna, kundi sa pagtatatag ng pamumuno. Ang pangunahing mungkahi ay bawasan ang pag-asa sa fee extraction bilang pangunahing pinagkukunan ng kita. Ang pagpapatupad ng quote currency mechanism na napatunayan sa bribery mechanism at pagsasama ng adaptive economics ay lumilikha ng sustainable value capture para sa Coinbase, Base, at BASE token.

Oportunidad ng BASE Token

Ang tradisyonal na L2 ay nakatuon sa transaction fees, na hindi pinapansin ang pangunahing value driver ng matagumpay na crypto assets. Gaya ng napansin ni @mosayeri, "Matagal nang mali ang crypto space sa paghusga sa value accrual narrative ng L1 assets, iniisip na ang pangunahing driver ay transaction fees." Ang halaga ng ETH at SOL ay pangunahing nagmumula sa pagiging quote currency na naka-lock sa AMM pools, hindi mula sa gas fees.

Nagbibigay ito ng pagkakataon sa BASE na itatag ang sarili bilang pangunahing quote currency sa mga whitelisted na Base ecosystem DEX. Sa halip na makipag-agawan sa pababang kita mula sa fees, ang BASE ay lumilikha ng demand sa pamamagitan ng aktwal na liquidity demand sa cross-pair trading.

Mekanismo ng Quote Currency

Nagla-lock ang mga user ng BASE token upang makatanggap ng veBASE (vote-escrowed BASE), na nagbibigay ng governance rights sa fee distribution algorithm. Ang mga veBASE holders ay nagdidirekta ng rewards sa AMM pools na gumagamit ng BASE bilang quote currency, at ang allocation ratio ay awtomatikong ina-adjust batay sa network health metrics. Ang paglago ng ekosistema ay direktang nagpapataas ng demand para sa naka-lock na BASE tokens dahil naka-link ito sa liquidity incentives.

Ang sistemang ito ay nakabatay sa matured quote currency concepts tulad ng Virtuals, at dinagdagan ng vote-escrowed voting mechanism na katulad ng Aerodrome, ngunit walang redistribution ng pool fees sa mga botante. Bahagi ng sequencer revenue ay ginagamit upang sustainable na makuha ang incentives na napagbotohan para sa BASE-denominated pools. Epektibo ito kahit pagkatapos ng initial launch phase. Bukod dito, hindi tulad ng static allocation model, ang dynamic fee distribution ay tumutugon sa real-time conditions gamit ang finely-tuned machine learning algorithms. Ang mga algorithm na ito ay nag-aanalisa ng network utilization, DEX trading volume patterns, at ecosystem growth metrics upang matukoy ang kabuuang incentive emissions.

Ang mekanismong ito ay magpapasimula ng liquidity competition na katulad ng Curve Wars, kung saan ang mga protocol ay nag-aakumula ng BASE governance tokens upang matiyak ang liquidity incentives. Habang lumalawak ang Base ecosystem, mas maraming protocol ang mangangailangan ng BASE liquidity, na magpapababa sa circulating supply at lilikha ng natural na demand pressure. Kasabay nito, ang pamamaraang ito ay nagbibigay ng oportunidad para sa malakihang token swaps sa mga nangungunang protocol sa Base. Pinapalakas nito ang decentralized ownership sa ecosystem. Maaaring gamitin ng Base ang tokens mula sa ibang ecosystem upang magtayo ng sarili nitong BASE quote liquidity pools. Ang trading fees na nakolekta mula sa protocol-owned liquidity ay maaaring magsilbing sustainable long-term revenue source.

Adaptive Economic System

Ang kasalukuyang disenyo ng L2 token ay gumagamit ng fixed allocation schedule na hindi tumutugon sa nagbabagong market conditions. Ang BASE ay nagpapakilala ng mas komplikadong adaptive system na higit pa sa simpleng fee adjustment ng Ethereum EIP-1559.

Batay sa naunang inilathalang adoption-adjusted vesting principle, ipinatutupad ng BASE ang dynamic emission schedule na tumutugon sa ecosystem demand signals sa pamamagitan ng dalawang strategic allocation pools:

· Allocation-focused pool (Coinbase strategic reserve, protocol treasury, community at users): Tumataas ang emissions kapag malakas ang KPI performance upang i-optimize ang value distribution kapag mataas ang adoption.

· Growth and builder allocation pool (ecosystem fund at builders, validators at infrastructure): Tumataas ang incentives kapag mahina ang KPI performance upang pasiglahin ang development at network security kapag pinaka-kailangan.

Kasama sa growth and builder allocation pool ang lahat ng quote currency pool incentives, na ipinapamahagi sa mga protocol na gumagamit ng BASE bilang pangunahing trading pair sa pamamagitan ng ecosystem fund. Ito ay direktang nag-a-align ng adaptive emission system sa quote currency value capture.

Sa loob ng anumang vesting period ng allocation pool, hindi kailanman magiging zero ang emissions, at ina-adjust ng system ang relative weights sa pagitan ng allocation pools batay sa market conditions at ecosystem health. Ang machine learning models ay nag-aanalisa ng maraming factors upang maiwasan ang governance bottlenecks at matiyak ang optimal stakeholder alignment sa buong market cycles.

Framework ng Distribusyon ng BASE Token

Halimbawa ng BASE token allocation at pinakamahabang vesting period, maaaring magbago ang aktwal na vesting period batay sa eksaktong adaptive emission parameterization.

Pangunahing Katangian:

· Adaptive emission system: Lahat ng allocation ay gumagamit ng dynamic schedule, allocation-focused pool ay tumatanggap ng mas mataas na emissions kapag malakas ang adoption, habang ang growth and builder pool ay tumatanggap ng mas mataas na incentives kapag mahina ang adoption.

· COIN shareholder alignment: Ang 20% strategic reserve ng Coinbase ay lumilikha ng direktang value alignment nang walang regulatory complexity.

· Progressive decentralization: Ang validator incentives (20%) ay nagsisiguro ng network security sa launch phase, habang ang community allocation ay sumusuporta sa sustainable decentralized ownership ng BASE token.

· Balanced development: Ang pantay na bigat ng community rewards at ecosystem development ay nagsisiguro ng tagumpay sa parehong adoption at builder retention.

Ang final allocation ay nangangailangan ng malawakang token engineering analysis, legal review, at community feedback upang makamit ang economic sustainability, regulatory compliance, at user alignment.

Strategic Value at Epekto para sa Coinbase

Ang tokenization ng Base ay kumakatawan sa isang fundamental shift sa diversification ng kita. Bagaman ang Base ay kasalukuyang bumubuo ng katamtamang sequencer fees (na pinananatiling mababa para sa kompetisyon), ang tokenization ay maaaring agad na lumikha ng higit sa $4 billions na halaga sa pamamagitan ng strategic reserve holdings.

May limitasyon ang kasalukuyang modelo. Binanggit ni Brian Armstrong ang pagpapahalaga sa mababang fees, na kinikilala na ang mas mataas na fees ay magtutulak sa mga user sa mga kakompetensyang nag-aalok ng token incentives, na lumilikha ng kabalintunaan sa pagitan ng kita at paglago.

Binabasag ng tokenization ang kabalintunaang ito sa pamamagitan ng paglilipat ng incentives mula sa fee extraction patungo sa ecosystem acceleration at value accrual. Ang 20% strategic reserve ay nag-a-align ng interes ng Coinbase sa pangmatagalang tagumpay ng Base, habang inaalis ang pressure na i-maximize ang fees. Ang token emissions ay nagbibigay ng pondo para sa paglago nang hindi naaapektuhan ang balance sheet, na nagpapahintulot ng kompetitibong rewards na tumutugma sa ibang L2 incentives.

Ang strategic impact ay higit pa sa agarang returns mula sa diversified revenue opportunities. Pinapayagan ng tokenization ang Coinbase na mag-alok ng institutional custody para sa BASE holdings, na bumubuo ng recurring custody fees, habang pinoposisyon ang sarili bilang pangunahing institutional gateway para sa BASE exposure. Ang Coinbase One integration ay nagpapababa ng customer acquisition cost sa pamamagitan ng pagbibigay ng BASE rewards, discounts, at platform privileges sa mga subscribers, na lumilikha ng mas matibay na customer relationships at mas mataas na lifetime value.

Distribusyon na Estratehiya

Dapat balansehin ng distribusyon na estratehiya ang customer base ng Coinbase at ang mga kalahok sa Base ecosystem. Bagaman iminungkahi ni @Architect9000 na "mag-airdrop lamang sa Coinbase One members" bilang anti-sybil mechanism at customer alignment, kailangan ng patas na distribusyon na isama ang mga aktibong on-chain users ng Base at mga verified builders mula sa Discord community.

Ang mga role na nakuha sa Base community Discord server ay maaaring gamitin upang sukatin ang consistency at commitment ng user, at i-link sa indibidwal na BASE airdrop allocation.

Ang dual approach na ito ay nagsisiguro ng CEX user retention at tunay na L2 ecosystem participation.

Ang tokenization ay nagpo-posisyon sa BASE bilang institutional-grade collateral na nag-uugnay sa TradFi at DeFi. Gaya ng binanggit ni @YTJiaFF, "Sa suporta ng COIN, ang BASE token ay magiging secure bridge na nag-uugnay sa mga public companies at crypto assets." Maaaring i-custody ng mga institusyon ang kanilang BASE holdings sa Coinbase, habang ginagamit ang mga asset na ito bilang on-chain collateral sa DeFi protocols at off-chain collateral sa tradisyonal na credit markets. Ang dual collateral function na ito ay lumilikha ng unang crypto token na partikular na idinisenyo para sa corporate credit markets, na nagpapahintulot sa mga tradisyonal na institusyon na ma-access ang crypto liquidity habang nananatiling compliant sa regulasyon sa pamamagitan ng established custody relationships.

Landas sa Progressive Decentralization

Ang transition ay sumusunod sa three-stage approach, na binabalanse ang innovation at stability. Gaya ng napansin ni @SONAR, naabot ng Base ang "Stage 1 decentralization sa 3 stages," at "kapag dumating ang Stage 2, kakailanganing magbayad ng fees sa third-party sequencers," na ginagawang strategic necessity ang tokenization.

Stage 1: Pinananatili ng Coinbase ang control sa sequencer, habang inilulunsad ang token incentives at community governance para sa fee distribution. Sa controlled environment na ito, nasusubukan ang quote currency model gamit ang ilang basic KPI-driven incentive allocations.

Stage 2: Hybrid mode, na may initial set ng decentralized validators na nangangailangan ng BASE staking, habang pinananatili ng Coinbase ang 3 permanent seats para sa transition stability. Sa stage na ito, ipinapakilala ang futarchy (prediction market governance), kung saan ang veBASE holders ay tumataya sa tagumpay ng proposals, at ang market-proven proposals ay mabilis na na-a-approve.

Stage 3: Ganap na desentralisado, bukas na validator participation at full community control. Ang Coinbase ay nagta-transition bilang regular network participant, habang pinananatili ang strategic token holdings. Ang advanced cross-chain MEV coordination ay nagiging operational, at ang institutional credit markets ay lumalawak sa TradFi.

Market Positioning at Competitive Advantage

Pumapasok ang BASE sa landscape kung saan nahihirapan ang mga kasalukuyang L2 token na makuha ang network value. Ang ARB, OP, at MATIC, sa kabila ng malaking paglago ng ecosystem, ay underperform pa rin kumpara sa ETH, na nagpapakita ng structural issues sa tradisyonal na L2 token design. Ang mga protocol na ito ay nakakaranas ng selling pressure mula sa token unlocks ngunit walang katumbas na demand.

Nilulutas ng BASE quote currency model ang mga structural issues na ito sa pamamagitan ng paglikha ng tunay na utility demand mula sa AMM quote liquidity deposits. Ito ay nagdudulot ng organic buying pressure na lumalawak habang lumalaki ang ecosystem, na lumalampas sa speculative utility patungo sa essential infrastructure participation.

Ang competitive differentiation ay higit pa sa token design, umaabot ito sa regulatory clarity, institutional access, at enterprise-grade compliance. Ang regulatory expertise ng Coinbase ay nagbibigay ng advantage na hindi matutumbasan ng decentralized competitors, habang ang quote currency model ay lumilikha ng mas malinaw na utility definition, na nagpapababa ng securities classification risk.

Konklusyon: Isang Mapagpasyang Pagpili sa Pagitan ng Fee Capture at Exponential Value

Ang pangunahing tanong ay hindi kung dapat maglunsad ng token ang Coinbase, kundi kung dapat nilang kunin ang limitadong fee revenue, o lumikha ng exponential value sa pamamagitan ng tokenization.

Ipinapakita ng kasalukuyang revenue structure ang $180 millions na kita sa loob ng tatlong taon ($5 millions bawat buwan x 12 buwan x 3 taon). Sa kabilang banda, ang strategic BASE tokenization ay maaaring lumikha ng $2 billions sa pamamagitan ng token allocation (initial fully diluted valuation na $10 billions x 0.2 = $2 billions) at dahil sa

· Quote currency demand

· Adaptive smart incentive emissions

· POL na nagbibigay ng kita na katumbas ng kasalukuyang sequencer fees

· Ecosystem acceleration

· Valuation para sa karagdagang $2 billions

na bumubuo ng humigit-kumulang $4 billions na pinagsamang halaga.

Ang mga ito ay konserbatibong pagtatantya, na ipinapalagay na ang valuation ay kapantay ng ibang L2, at ina-adjust batay sa kasalukuyang fees at TVL data. Tandaan, hindi kasama ang Coinbase premium.

Isa itong mahalagang pagkakataon para sa Coinbase upang lumikha ng halaga. Nilulutas ng quote currency model ang kabalintunaan ng paglago at kita, habang pinoposisyon ang BASE bilang pundasyon ng patuloy na lumalawak na Base ecosystem. Ang maagang pamamayani na dulot ng ganitong L2 token design ay lumilikha ng competitive advantage na maaaring higit pang magpalakas sa nangungunang market position ng Base.

Para sa mas malawak na crypto ecosystem, ang BASE tokenization ay maaaring magmarka ng karagdagang maturity ng L2 economics, na lumalampas sa pag-asa sa transaction fees at lumilipat sa tunay na utility-driven value capture. Gaya ng napansin ni @jack_anorak, "Ang BASE token ay isang product decision, kailangan ng Base ng token incentives, at dapat itong maging neutral block space."

Ang pagpili ng Coinbase sa pagitan ng limited fee capture at exponential tokenization value ay kumakatawan sa isang mapagpasyang sandali na magtatakda ng trajectory ng BASE at ng posisyon ng Coinbase sa crypto space.