Ayon sa survey ng Deloitte: 99% ng mga CFO sa sample ay umaasang gagamit ng cryptocurrency sa kanilang negosyo sa pangmatagalang panahon?

Binabago ng tokenization ang tradisyonal na pananalapi.

Isinulat ni: Juan Galt

Isinalin ni: AididiaoJP, Foresight News

Muling naging sentro ng balita ang tokenization ng tradisyonal na pananalapi, habang tinatalakay ng mga executive ng mga kumpanyang nakalista sa US ang mga benepisyo at panganib ng pagsasama ng cryptocurrency sa kanilang negosyo. Ang terminong "tokenization" ay tumutukoy sa paglalagay ng mga tradisyonal na asset sa blockchain, na ginagawang digital ang mga asset sa pananalapi (kabilang ang pera), upang makinabang ang industriya ng pananalapi mula sa bilis at transparency na iniaalok ng blockchain. Ngunit ito ba ay isa lamang panibagong hype sa cryptocurrency, o ang batang industriyang ito ay tunay na lumulutas ng isang pundamental na problema para sa mundo ng tradisyonal na pananalapi?

Sa isang survey na inilabas ng Deloitte noong Hulyo, tinanong ang 200 CFO mula sa mga kumpanyang may kita na hindi bababa sa 1.1 billions dollars tungkol sa epekto ng tokenization. Ipinakita ng survey na halos lahat ng CFO ay umaasang "gagamitin ang cryptocurrency para sa mga function ng negosyo sa pangmatagalan." Tanging 1% ng mga sumagot ang nagsabing hindi nila ito naisip kailanman. 23% ng mga sumagot ang nagsabing ang kanilang treasury department ay "gagamit ng cryptocurrency para sa investment o pagbabayad sa susunod na dalawang taon," at para sa mga CFO ng mga institusyong may kita na 10 billions dollars o higit pa, halos 40% ang nagsabi nito. Bukod pa rito, sa mga sumagot, tanging "2% lamang ang nagsabing hindi pa sila nagkaroon ng anumang pag-uusap tungkol sa cryptocurrency kasama ang mga pangunahing stakeholder."

Binanggit ng isang pinuno mula sa Deloitte na kasalukuyang may dalawang pananaw na umiikot sa industriya ng pananalapi sa US: "Isa ay kung dapat bang maghawak ng bitcoin sa balance sheet, at ang isa pa ay ang mas malawak na pagtanggap sa hinaharap ng tokenization, na tila lalong nagiging hindi maiiwasan." Dagdag pa niya, "Karaniwan, ang unang hakbang ay stablecoin—kung paano ito gagamitin, at kung maglalabas ba ng sariling token. Sa ngayon, mas maraming kumpanya ang nagsasagawa ng ganitong mas malawak na diskusyon sa estratehiya kaysa sa mga kumpanyang nag-commit na maghawak ng bitcoin sa kanilang balance sheet."

Lalo na ang stablecoin, bilang isang kasangkapan na maaaring maglingkod sa interes ng US sa loob at labas ng bansa, ay nakakuha na ng interes mula sa Wall Street at Washington. Pinagtibay ng survey na ito ang lumalaking trend na ito, na nagpapakita na 15% ng mga CFO ay inaasahan na ang kanilang organisasyon ay tatanggap ng stablecoin bilang paraan ng pagbabayad sa susunod na dalawang taon, at para sa mga organisasyong may kita na hindi bababa sa 10 billions dollars, "mas mataas pa ito (24%)."

Nang tanungin tungkol sa mga benepisyo ng "pagtanggap ng cryptocurrency bilang paraan ng pagbabayad," itinuturing ng mga CFO na ang pagpapalakas ng privacy ng customer ang pinakamahalagang benepisyo, at kinikilala nila ang malaking pinsala ng pagkolekta ng data ng customer sa privacy ng mga user.

Sinusubaybayan din ng industriya ng pananalapi ang mga galaw sa polisiya, tulad ng "'crypto project' ng US Securities and Exchange Commission at mga katulad na pagsisikap ng US Commodity Futures Trading Commission, na lahat ay muling humuhubog sa estruktura ng merkado." Binanggit din niya ang CLARITY Act, na "naipasa na sa House of Representatives, kasalukuyang tinatalakay sa Senado, at may suporta mula sa mga regulator. Ang batas na ito ay nagtatakda ng kinakailangang estruktura," na naglalayong magbigay ng regulatory clarity para sa mga negosyong may kaugnayan sa crypto, kabilang ang tokenization. Naniniwala ang mga tradisyonal na kumpanya ng pananalapi na ang ganitong pagbabago sa imprastraktura ay hindi maiiwasan. "Malamang na aabutin pa ng isang taon, at iniisip ng mga tao kung ano ang ibig sabihin nito para sa kanilang negosyo."

"Bago ang pandemya, iniisip ng marami na patay na ang blockchain, ngunit unti-unti na tayong umaahon mula sa pagkadismaya na iyon. Mas maganda na ang performance, mas maayos na ang regulatory environment, at nakikita ng mga kumpanya na pinag-uusapan ito ng kanilang mga kasamahan. Ang mga miyembro ng board, na kadalasan ay CEO o CFO ng ibang kumpanya, ay dinadala ang mga diskusyong ito pabalik sa kanilang mga team, na nagpapalaganap ng ideya ng pagiging hindi maiiwasan nito at ng mga kinakailangang estratehikong pagpili."

Ang industriya ng bitcoin at cryptocurrency ay unti-unting sumasanib sa tradisyonal na pananalapi, at ang resulta nito ay mas malalim kaysa sa inaakala ng karamihan. Madalas na binabanggit nang magkasama ang mga terminong "tokenization" at "real-world assets" o RWA, at halos itinuturing na magkasingkahulugan. Ngunit, ano nga ba ang ibig sabihin ng "tokenization" para sa Wall Street at mga CFO sa buong Amerika, at bakit sila labis na interesado rito?

Ang tokenization ng stablecoin at real-world assets ay hindi para lamang sumabay sa uso, makaakit ng mas batang kliyente, o magpalawak sa pandaigdigang merkado, kundi para i-upgrade ang imprastraktura ng pananalapi, magdala ng mga bagong katangian tulad ng mas mabilis na sirkulasyon ng pera, mas mataas na privacy ng user, at mapahusay ang transparency at real-time na data ng mga transaksyon sa buong merkado.

Ang Pananaw ni Satoshi Nakamoto sa mga Problema ng Tradisyonal na Pananalapi

Ang kuryosidad ng mga CFO tungkol sa "tokenization" ng pananalapi ay maaaring isang paksa na minamaliit at hindi nauunawaan ng mga gumagamit ng bitcoin. Sa katunayan, ang mga problemang sinusubukang lutasin ng tradisyonal na pananalapi sa pamamagitan ng "tokenization" ay maaaring kapareho ng mga problemang kinilala at sinubukang lutasin ni Satoshi Nakamoto sa orihinal na whitepaper ng bitcoin—ang dokumentong nagbigay-daan sa bitcoin at sa modernong industriya ng cryptocurrency.

"Ang negosyo sa internet ay halos lubos nang umaasa sa mga institusyong pinansyal bilang pinagkakatiwalaang ikatlong partido upang iproseso ang mga elektronikong pagbabayad. Bagaman sapat na epektibo ang sistemang ito para sa karamihan ng mga transaksyon, patuloy pa rin itong nagdurusa sa mga likas na kahinaan ng trust-based model," isinulat ni Satoshi Nakamoto sa kanyang groundbreaking na akda noong huling bahagi ng 2008.

Tinamaan ng pahayag na ito ang pinakapuso ng problema. Ang teknolohiyang sumusuporta sa tradisyonal na pananalapi ay naisip bago pa man maimbento ang internet. Noong una, may saysay ang mga pisikal at mataas ang tiwalang international banking club. Ngunit sa pagsikat ng digital age, maraming lumang paraan ng negosyo ang maaaring makinabang mula sa pagbabago.

Kaya, ang interes ng Wall Street sa tokenization ay hindi lamang pagsunod sa uso. "Hindi ito tungkol sa pag-akit ng mas batang henerasyon o pagpapalawak sa labas ng US, kundi tungkol sa paggamit ng blockchain ng tokenization upang baguhin ang mga modelo ng negosyo ngayon, at parami nang parami ang nakakakita kung paano mapapabuti ang kasalukuyang imprastraktura."

"Malaki ang benepisyo ng pag-upgrade ng imprastraktura ng pananalapi." "Ang mga panandaliang epekto ay kinabibilangan ng mas mabilis na sirkulasyon ng pera; mas mabilis na settlement ng transaksyon at global na paggalaw ng pondo; at napapalaya nito ang kapital na nakatengga sa mga hindi epektibong sistema."

Binago na ng blockchain ang iskedyul ng mga transaksyon sa buong mundo, dahil ito ay gumagana 24/7, samantalang ang tradisyonal na pananalapi ay hindi ganoon.

Kung ikaw ay isang bangko, kailangan mo talagang pondohan nang maaga ang mga payment channel na ito.

Halimbawa, kung inaasahan mong may aabot sa 100 millions dollars na daloy ng pondo sa isang channel sa loob ng isang araw, kailangan mong maglaan ng 120% ng pondo bilang pag-iingat. Kaya sa paglipas ng panahon, may 20 millions dollars kang idle money na nakatengga roon, ngunit sa totoo lang ay hindi mo naman kailangang ilaan iyon. Hindi lang ito tungkol sa bilis—pinalalaya mo rin ang mga pondong dating nakatali sa mga lumang sistema."

Kung masusing titingnan kung paano isinasagawa ang settlement ng mga transaksyon sa tradisyonal na pananalapi ngayon, matagal nang may plano ang US Securities and Exchange Commission na pabilisin ang settlement ng securities transactions."

"Ngayon, pinag-aaralan natin ang T+1 na instruction, na nagdadagdag ng isang araw na delay sa settlement ng mga transaksyon. Ngunit parami nang parami, at totoo ito lalo na kapag nagbago ang administrasyon sa White House, napagtatanto ng mga tao na kung gusto nating makamit ang T+0, ibig sabihin ay settlement sa mismong araw, mas mainam sana kung sa loob ng ilang oras, kung hindi man ilang minuto, kailangan nating seryosohin ang blockchain."

Sa usapin ng polisiya, ang mga regulator, mga financial intermediary na gumagawa ng settlement, at iba't ibang sangay ng gobyerno ay sabay-sabay na gumagawa ng mga pagbabago upang itulak ang pagbabago sa paraan ng pagtatrabaho ng mga financial market at makamit ang mga benepisyo ng bagong teknolohiyang ito." Ang benepisyo nito sa kabuuang ekonomiya ay magiging malaki, at sa ilalim ng bagong paradigm na ito, "ang kahusayan ng mga kumpanya at indibidwal sa pamamahala ng kanilang pondo at posisyon—maging ito man ay stocks, bonds, o real estate—ay lubos na mapapabuti." Magagawa ng mga tao na gumawa ng mahahalagang desisyong pinansyal "nang hindi na kailangan ang marami sa mga lumang sistemang ito na nagpapataas ng gastos at, sa ilang kaso, maging ng panganib."

Bakit Pinili ni Satoshi Nakamoto ang Proof of Work

May pangunahing problema ang blockchain at tokenization ng Wall Street—ang karamihan sa mga blockchain ay hindi talaga ligtas sa consensus layer. Para makamit ang mataas na bilis at throughput ng transaksyon, maraming proyekto ng cryptocurrency ang inilalagay ang CPU at memory burden ng pagpapatakbo ng blockchain infrastructure sa mga propesyonal na "node runner," na labis na nagpapataas ng gastos sa imprastraktura. Ito ay kabaligtaran ng layered approach ng bitcoin, na pinananatiling maliit at madaling patakbuhin ng kahit sino ang first layer, habang ang high-speed payment settlement ay ginagawa sa Lightning Network.

Upang laktawan ang mabagal at mapanganib na proseso ng pagbuo ng proof-of-work mining community, maraming proyekto ng cryptocurrency ang inilulunsad ang mga network na ito bilang proof-of-stake protocol, kung saan ang mga may hawak ng token ay bumoboto gamit ang kanilang balanse para sa consensus decisions, sa halip na magmina. Ang mga botong ito ay kumakatawan sa kapangyarihan sa network, maaaring magpasya kung aling mga transaksyon ang papasok sa blockchain, at maaari pang baligtarin ang mga transaksyon. Ang resulta ay isa na namang trusted system, na bagama't maaaring mas epektibo at mas mahirap dayain kaysa sa tradisyonal na pananalapi, ay sentralisado mula sa simula at maaaring manatiling ganoon, kaya madaling maapektuhan ng mga demanda.

Malalim na nauunawaan ni Satoshi Nakamoto ang dagdag na gastos at sistemikong panganib na dulot ng trust-based settlement system, kaya pinili niya ang proof of work bilang consensus protocol ng bitcoin. "Ang ganap na hindi na mababawi na mga transaksyon ay halos imposibleng makamit, dahil hindi maiiwasan ng mga institusyong pinansyal ang pag-aayos ng mga hindi pagkakaunawaan. Ang gastos ng mediation ay nagpapataas ng transaction cost at ng posibilidad ng reversal, kaya lumalawak ang pangangailangan sa tiwala," isinulat niya sa unang bahagi ng bitcoin whitepaper.

"Kailangang mag-ingat ang mga merchant sa kanilang mga customer, kinukulit sila para sa higit pang impormasyon na hindi naman talaga kailangan. Isang tiyak na porsyento ng panlilinlang ay itinuturing na hindi maiiwasan, at ang mga gastusing ito at ang kawalang-katiyakan ng pagbabayad ay maaaring maiwasan sa pamamagitan ng paggamit ng pisikal na pera sa harapang transaksyon, ngunit sa kawalan ng pinagkakatiwalaang partido, walang mekanismo para sa pagbabayad sa pamamagitan ng communication channel," dagdag pa niya.

Nilutas ng bitcoin ang problemang ito.

Bagama't malamang na balewalain ng Wall Street ang bitcoin bilang superior blockchain para sa kanilang tokenization at settlement plans, kung mahalaga talaga ang consensus layer, sa huli ay mapagtatanto rin nila—dahil sa mga demanda at hindi pagkakaunawaan—na may benepisyo ang pagiging hindi nababago. Ang mga nagsisimula nang magtayo sa bitcoin ngayon ay maaaring magkaroon ng kalamangan.