Ang susunod na yugto ng onchain finance ay nangangailangan ng regulasyong imprastraktura, hindi lang mga issuer | Opinyon
Ang mabilis na pag-unlad ng onchain finance ay nagdadala sa industriya sa isang sangandaan. Sa pagpasa ng GENIUS Act at patuloy na pag-usad ng CLARITY Act, ang usaping regulasyon ay hindi na tungkol sa kung dapat bang i-regulate ang mga sistemang ito — kundi kung paano. Sa ganitong kapaligiran, ang pangunahing hamon ay hindi kung paano maglunsad ng panibagong stablecoin. Ito ay kung paano magdisenyo ng imprastraktura na maaaring umunlad sa loob ng mga alituntunin.
- Ang GENIUS Act ay nagtatakda ng mas mahigpit na mga patakaran para sa fiat-redeemable payment stablecoins: lisensyado, 1:1 backed, redeemable — epektibong digital cash, ngunit limitado ang saklaw.
- Ang inobasyon ay lumilipat sa labas ng perimeter na ito, gamit ang mga protocol na umiiwas sa fiat redemption, default yield, o payment claims — sa halip ay nakatuon sa capital transformation infrastructure.
- Pinatitibay ito ng CLARITY Act sa pamamagitan ng pagbibigay-diin sa pagkakaiba ng decentralized, non-custodial protocols mula sa mga intermediary, na itinuturing silang imprastraktura sa halip na financial services.
- Ang hinaharap ng onchain finance ay hindi nakasalalay sa mga bagong stablecoins, kundi sa protocol architecture: mga sistemang naglalaman ng compliance, collateralization, at programmability bilang mga daang-bakal para sa kapital sa malakihang antas.
Ang GENIUS Act
Ginagawang malinaw ng GENIUS Act ang pagkakaibang ito. Itinataguyod nito ang isang licensing regime para sa fiat-redeemable payment stablecoins at ipinagbabawal ang pagbabayad ng interes sa mga may hawak. Ang sistemang ito ay malinaw — at sadyang makitid. Nalalapat ito sa mga digital asset na nilalayong gamitin para sa retail payments, backed 1:1, na may garantisadong redemption. Isa itong balangkas para sa digital cash. Ngunit ang kapital ay hindi lang gumagalaw bilang cash.
Marami sa mga inobasyon sa onchain finance ay nangyayari na ngayon sa labas ng perimeter na ito — hindi bilang paglabag sa batas, kundi sa pamamagitan ng pagbuo kung saan hindi saklaw ng GENIUS. May mga protocol na umuusbong na hindi nag-aalok ng fiat redemption, hindi nagbabayad ng yield bilang default, at hindi nag-aangking maging payment tools. Sa halip, nagdidisenyo sila ng mga sistemang kung saan ang kapital — crypto-native man, tokenized, o fiat-linked — ay maaaring programmatically na gawing usable liquidity, sa ilalim ng mga patakaran. Sa madaling salita, sila ay gumagawa ng imprastraktura.
Ang CLARITY Act
Ang CLARITY ay tumutukoy din sa parehong direksyon. Sa pamamagitan ng pagpanukala ng legal na pagkakaiba sa pagitan ng digital asset intermediaries at decentralized protocols, implicit nitong kinikilala na hindi lahat ng sistema ay dapat i-regulate bilang custodians o brokers. Ang mga protocol na tunay na neutral, non-custodial, at hindi kontrolado ng isang partido ay maaaring ituring na imprastraktura, hindi financial services. Ang landas patungo sa regulatory alignment ay maaaring hindi dumaan sa disenyo ng produkto, kundi sa protocol architecture.
Marami sa mga bagong disenyo ng protocol ay nagpapakita na ng pagbabagong ito. Ang yield ay hiwalay mula sa base liquidity sa pamamagitan ng opt-in mechanisms. Ang redemption ay opsyonal o hindi available. Ang collateral ay enforceable, custody-ready, at kadalasang nakaayos sa pamamagitan ng legal wrappers. Ang access ay segmented — na may institutional channels na gumagana sa ilalim ng permissioned conditions habang pinananatili ang composability sa open finance. Ang mga sistemang ito ay hindi lang ginawa para gumana, kundi para mag-integrate: inaasahan nila kung paano dapat kumilos ang kapital sa ilalim ng regulatory at institutional scrutiny.
Doon patungo ang merkado. May mga bagong capital-layer systems na umuusbong na may ibang pilosopiya ng disenyo. Naka-embed sa kanila ang mint/redeem logic na kahalintulad ng tradisyonal na collateralization. Nagbibigay sila ng rule-based interfaces na sumusuporta sa capital transformation — mula deposit hanggang liquidity, mula collateral hanggang yield — nang hindi lumalabag sa ipinagbabawal o regulated na mga aktibidad. Sila ay imprastraktura, dinisenyo upang awtomatikong sumunod sa regulasyon.
Hindi sila nangangako ng redemption. Hindi sila nag-aalok ng interes. Hindi sila gumagana bilang wallets o payment platforms. Ang ibinibigay nila ay programmable logic para sa capital transformation: isang hanay ng mga daang-bakal kung saan maaaring i-onboard, istraktura, at i-deploy ang mga asset sa DeFi at institutional strategies. Ang mga sistemang ito ay hindi stablecoins. Sila ay imprastraktura.
Ang ebolusyong ito ay sumasalamin sa mas malalim na pagbabago. Habang nagmamature ang onchain economy, ang pinakamahalagang pagkakaiba ay hindi sa pagitan ng regulated at unregulated — kundi sa pagitan ng produkto at protocol. Ang mga issuer ay nagbibigay ng access. Ang imprastraktura ang nagtatakda ng anyo. At sa imprastraktura matutupad ang pangmatagalang utility ng tokenized capital.
Hindi sa panibagong dolyar. Kundi sa mga sistemang ginagawang magamit, compliant, at composable ang mga dolyar — at lahat ng iba pa — sa disenyo pa lang.
Ito ang susunod na yugto ng onchain finance. Hindi ito mapapanalunan sa mas magandang branding o mas mahigpit na pegs. Mapapanalunan ito sa pamamagitan ng architecture.
Si Artem Tolkachev ay isang tech entrepreneur at RWA strategy lead sa Falcon Finance na may background sa batas at fintech. Itinatag niya ang isa sa mga unang blockchain-focused legal practices sa CIS, na kalaunan ay binili ng isang global consulting firm, at pinangunahan ang unang Big Four Blockchain Lab sa rehiyon. Sa nakalipas na dekada, nagbigay siya ng payo sa malalaking korporasyon, namuhunan sa mga startup, at nagtayo ng mga negosyo sa blockchain, cryptocurrencies, at automation. Isang kinikilalang tagapagsalita at komentarista, nakatuon siya sa pagdugtong ng digital assets sa tradisyonal na pananalapi at pagsusulong ng pag-adopt ng decentralized finance sa buong mundo.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Mars Maagang Balita | Nagkaroon ng malaking pagpalit ng kamay at pagtaas ng volume si BTC, na nagpapakita ng tipikal na panandaliang senyales ng ilalim
Nagkaroon ng panandaliang chain split ang Cardano dahil sa lumang code vulnerability, at nagsimula na ang imbestigasyon ng FBI; Lumitaw ang short-term bottom signal sa BTC; Inatake ng hacker ang Port3 kaya bumagsak ang presyo ng kanilang token; Naglunsad ang Aave ng retail savings app upang hamunin ang mga tradisyunal na bangko.
Spot bitcoin ETFs nagbawas ng $1.2 billion sa ika-apat na sunod-sunod na linggo ng paglabas ng pondo
Ayon sa mabilisang ulat, ang spot bitcoin ETFs sa U.S. ay nag-ulat ng $1.22 bilyong netong paglabas ng pondo noong nakaraang linggo, na nagdala ng apat na linggong kabuuang paglabas ng pondo sa $4.34 bilyon. Ang IBIT ng BlackRock ay nakaranas ng $1.09 bilyong paglabas ng pondo sa linggong iyon, na siyang pangalawang pinakamalaking lingguhang paglabas sa kanilang talaan.
Bitcoin bumalik sa $87,500 sa ilalim ng 'marupok' na estruktura ng merkado: mga analyst
Mabilisang Balita: Nakabawi na ang Bitcoin sa humigit-kumulang $87,500 sa tinawag ng mga analyst na isang "post-flush bounce." Nanatiling marupok ang estruktura ng merkado, at inaasahan ng mga analyst na magko-konsolida ang bitcoin sa masikip na hanay na $85,000 hanggang $90,000.
O Harapin ang Pagkatanggal sa Index? Estratehiya Nahuli sa "Quadruple Whammy" Krisis
Ang Strategy ay humaharap sa ilang mga hamon, kabilang ang malaking pagliit ng mNAV premium, pagbawas ng coin hoarding, pagbebenta ng stock ng mga executive, at panganib ng pagtanggal sa index, na mahigpit na sinusubok ang kumpiyansa ng merkado.
Trending na balita
Higit paMga presyo ng crypto
Higit pa
