Umabot ang Bitcoin sa $118.5k: Maaaring sumunod na ang all-time high habang ang mga taya sa rate-cut ay nagdudulot ng pagkalugi sa shorts

Ang presyo ng Bitcoin ay nag-trade malapit sa $118,500 nitong Huwebes habang ang pagsasara ng pamahalaan ng U.S. ay nagpalakas ng tsansa para sa pagbaba ng interest rate, humina ang dollar, at isang malinaw na short squeeze ang bumilis sa mga derivatives venues.

Nagtala ang ginto ng bagong record highs sa paligid ng $3,895 kada ounce habang tumibay ang rate-cut pricing at ang dollar index ay nanatili malapit sa 97.6. Ang mga kondisyong ito ay tradisyonal na nauugnay sa mas malakas na performance ng bitcoin kapag ang real yields ay bumababa. Ayon sa Treasury market data, ang 10-year TIPS yields ay nasa paligid ng 1.77 hanggang 1.78 porsyento, na nagpapalakas sa macro impulse na kasabay ng galaw.

Ang pagtaas ngayong araw ay sumunod sa isang reset sa positioning na nagtanggal ng leverage hanggang sa huling bahagi ng Setyembre, na nag-iwan sa tape na sensitibo sa macro headlines at flow shocks. Noong nakaraang linggo, umabot sa $1.7 billion ang crypto liquidations, isang paglilinis na karaniwang nagpapababa ng one-way convexity hanggang sa dumating ang bagong catalyst.

Ayon sa CoinGlass, ang liquidation heatmaps sa $118,000 hanggang $120,000 na zone ay nagpakita ng makakapal na short pockets bago ang break, at kapag nalinis na, ang mga cluster na ito ay kadalasang nagsisilbing hagdan para sa pagpapatuloy kung magpapatuloy ang spot demand.

Ang Bitcoin ay 4.8% na lang ang layo mula sa all-time high nito. Kung magpapatuloy ang squeeze, maaari nating makita ang price discovery sa bandang huli ng ‘Uptober.’

Bitcoin price chart (Source: TradingView)

Ang funding sa mga pangunahing perpetual pairs ay bahagyang positibo papasok sa galaw, kung saan ang Binance perpetuals ay nagtala ng halos +0.0084 porsyento noong huling bahagi ng Setyembre, isang uri ng cool-positive backdrop na sumusuporta sa trend nang hindi nagpapakita ng near-term exhaustion signal.

Ang spot market pipes ang nananatiling makina.

Ayon sa Farside Investors, ang U.S. spot bitcoin ETFs ay nakakita ng panibagong bugso ng aktibidad, na may single-day net inflow na $645 million kahapon, bahagi ng ilang araw na run na umabot sa $1.6 billion.

Kapag ang daily net inflows ay tumagal ng lampas sa humigit-kumulang $500 million sa loob ng dalawang session, ang presyo ay karaniwang nadadagdagan ng 3 hanggang 7 porsyento sa susunod na 72 oras base sa mga kamakailang 2025 episodes, habang ang dalawa o higit pang session ng outflows na mas malala sa $300 million ay nauugnay sa mas mahina na tape at pagkiling sa negative funding.

Ang mga flows ang mekanikal na tulay sa pagitan ng macro narratives at mga naisagawang order, at sa mga araw na bumababa ang dollar at ang real yields ay bumababa, ang ETF creations ay kadalasang nagdadala ng macro na iyon hanggang sa pagtatapos ng araw.

Ang framing ng on-chain trend ay nanatiling nakaangkla sa isang numero na madaling masubaybayan ng mga trader. Ayon sa huling Week On-Chain ng Glassnode, ang short-term holder realized price ay nasa paligid ng $111,000, na nagsisilbing moving line in the sand para sa momentum.

Ang isang matibay na daily hold sa itaas ng antas na iyon ay tradisyonal na nagpapanatili ng trend construction, habang ang pagkawala nito ay nagbubukas ng air pocket patungo sa dating tinanggap na value sa paligid ng $106,000 hanggang $108,000 kung saan ang liquidations at bids ay mas madalas nagtatagpo ngayong quarter.

Ang anchor na iyon ay sumasama sa nakikitang liquidation map sa itaas ng kasalukuyang print, kung saan ang natitirang mga pocket sa paligid ng $120,500 hanggang $121,000 ay malinaw na magnets kung magpapatuloy ang flows.

Nagbibigay ng timing ang macro context.

Ang pagsasara ng pamahalaan ng US na nagsimula noong Oktubre 1 ay nagpalito sa data path papunta sa Oktubre 29 Federal Reserve meeting, na nagtulak sa mga trader na itaas ang posibilidad ng 25 basis point cut bilang hedge laban sa matagal na kawalang-katiyakan.

Sa setting na iyon, ang pagbaba ng dollar patungo sa high-97s at ang tuloy-tuloy na pagbaba ng real yields ay nagtugma sa bid sa ginto at bitcoin, isang pairing na kadalasang lumilitaw kapag ang inflation-adjusted rates ay mas mahalaga kaysa sa growth surprises.

Ang signal ay mas nakikita sa tape kaysa sa commentary dahil ang pinakamalaking spot conduit ng Bitcoin ngayon ay ang ETF complex, na nagdadala ng macro shifts sa araw-araw na creations at redemptions.

Nagbigay ang options ng isa pang lente sa near-term path. Ayon sa Deribit open-interest data, humigit-kumulang $8 billion ng Bitcoin options ang nakatakdang mag-expire sa Oktubre 31, na may konsentrasyon sa paligid ng round strikes sa $120,000 at $125,000.

Maaaring mapako ng dealer hedging ang presyo sa mga lugar na iyon kapag ang flows ay net to neutral, na nagpapaliwanag kung bakit ang post-breakout tapes ay kadalasang sumisiksik sa strikes bago ang bagong impulse mula sa ETF prints o macro na magpapalabas sa kanila sa orbit. Ang skew at DVOL hanggang sa katapusan ng buwan ay nananatiling mabilis na palatandaan kung ang galaw ngayon ay tumatagos sa premium o nananatiling spot-led.

Nagtala ng record ang ginto sa shutdown-linked hedging, habang ang Bitcoin ay sumama sa galaw na may mas mataas na beta. Ang relasyon na ito ay kadalasang lumilitaw kapag ang direksyon ng dollar at real rates ang nangingibabaw.

Ang IBIT ng BlackRock ay naging pinakamabilis lumaking ETF sa kasaysayan, isang detalye na nagpapanatili sa structural demand narrative na mahalaga tuwing macro ang nagtatakda ng backdrop. Sa mga ganitong pagkakataon, ang paghahambing ay hindi tungkol sa sound money lore kundi sa praktikal na epekto ng mas mababang discount rates na tumatama sa isang high-gamma asset na may live creation rails.

Ang near-term path ay maaaring i-frame sa mga scenario na nakaangkla sa observable inputs kaysa adjectives.

Ang isang upside extension patungo sa $121,000 hanggang $125,000 ay nagiging mas malamang kung ang aggregate U.S. spot ETF inflows ay lalampas sa $500 million para sa dalawa pang magkasunod na session, ang dollar index ay mananatili sa ibaba ng 98, at ang 10-year TIPS ay bababa patungo sa 1.7 porsyento, habang ang funding ay nananatiling cool-positive at ang liquidation pockets sa itaas ng $118,000 ay patuloy na nalilinis.

Ang isang high-volatility range sa pagitan ng $112,000 at $121,000 ay akma sa tape kung saan ang ETF prints ay naglalaro sa plus o minus $200 million, ang mga headline ng shutdown ay nagpapabalik-balik sa dollar, at ang dealer positioning sa paligid ng $120,000 ay nagpapako hanggang sa Oktubre 31 expiry, ayon sa Deribit data at historical conditioning.

Ang isang pullback sa $106,000 hanggang $111,000 band ay tumutugma sa dalawa o higit pang araw ng outflows na mas malala sa $300 million, pag-akyat ng dollar index sa itaas ng 99, pagtaas ng real yields pabalik o lampas sa 1.9 porsyento, at isang matibay na pagkawala ng $111,000 short-term holder threshold.

Upang mapanatiling grounded ang analysis, ang mga pinaka-relevant na signposts ay maaaring bantayan intraday at gawing working map.

Signpost Current/Reference Bullish if Bearish if

Aggregate US spot ETF net flow	See Farside, SoSoValue	≥ +$500M for ≥2 days	≤ -$300M for ≥2 days
Dollar Index (DXY)	~97.6 (Reuters)	< 98 sustained	≥ 99 sustained
10-yr TIPS yield	~1.77–1.78%	Drift toward 1.6–1.7%	≥ 1.9%
STH realized price	~$111,000 (Glassnode)	Daily close above	Daily close below
Liquidation pockets	$118K–$121K (CoinGlass)	Cleared with steady funding	Refill with negative funding
Options OI concentration	$120K/$125K (Deribit)	Pin breaks on flow impulse	Pin holds into Oct 31

Ang structural point ay nananatili na ang galaw ngayon ay mas plumbing kaysa prose.

Ang ETF creations ay ginagawang tickets ang macro inputs, ang liquidation clusters ay isinasalin ang flows sa momentum, at ang on-chain cost basis ay nag-aalok ng malinaw na risk marker na tumutugma sa paraan ng pagmamanman ng mga mas systematic na pondo sa trends.

Ang susunod na set ng US ETF prints ay susubok kung ang muling pagbilis nitong nakaraang buwan ay babalik kasabay ng mas mahinang dollar.

Ang $111,000 short-term holder line ay nananatiling threshold na naghihiwalay sa extension mula sa digestion phase. Ang natitirang liquidation bands sa itaas ng $120,000 ay malapit na ngayon para maging mahalaga kung magpapatuloy ang flows bago muling makuha ng options hedging ang kontrol.

Ang market ay magreresolba ng near-term na tanong sa pamamagitan ng mga inputs na iyon kaysa sa rhetoric, at ang closing balance ng ETF creations at redemptions ay magpapakita kung ang bid ay nagpapatuloy o humihina.

Ang post na Bitcoin hits $118.5k: All-time high could be next as rate-cut bets crush shorts ay unang lumabas sa CryptoSlate.