Malapit nang magbitiw si Powell, sino ang susunod na "pinuno ng pag-imprenta ng pera"?

Mula sa "manugang ni Estée Lauder" hanggang sa "tapat kay Trump", paano maaapektuhan ng crypto stance ng mga potensyal na kahalili ang merkado?

Isinulat ni: Bernard, ChainCatcher

Countdown kay Powell, Maagang Pagkilos ni Trump

Sa Mayo 2026, opisyal nang magtatapos ang termino ni Federal Reserve Chairman Powell. Ngunit nagsimula na ang plano ng administrasyong Trump—si Trump at Treasury Secretary Bessent ay sinusubukang makuha ang mahalagang voting rights ng Federal Reserve Board (FRB) upang makamit ang substansyal na kontrol sa monetary policy bago matapos ang unang kalahati ng 2026. Sa kasalukuyan, nakuha na ng kampo ni Trump ang tatlong puwesto sa pamamagitan ng pagpapalit kay Adriana Kugler ng Stephen Miran, habang si Board member Lisa Cook ay nahaharap sa pressure na magbitiw dahil sa akusasyon ng mortgage fraud, kaya't isang puwesto na lang ang kulang para makuha ang mayorya sa pitong miyembrong board.

Mula sa konsepto ng "shadow chairman" hanggang sa tahimik na pag-aayos ng mga puwesto sa board, ang labanan para sa kontrol ng Federal Reserve ay muling hinuhubog ang hinaharap ng cryptocurrency. Ayon sa mga prediction platform na Polymarket at Kalshi, maraming kandidato na bukas sa cryptocurrency ang naglalaban para sa mahalagang posisyong ito, at malinaw ang pagkakahati ng market expectations sa susunod na chairman ng Federal Reserve: sina Kevin Hassett, Kevin Warsh, at Christopher Waller ang nangungunang tatlong kandidato, na may malaking lamang sa odds; ang iba pang kandidato gaya nina Bowman at Bessent ay may odds na ≤1%; kapansin-pansin, lumitaw din si Musk sa odds list ng Polymarket, ngunit siya ang may pinakamababang ranking.

Ang Tatlong Nangungunang Kandidato

Noong Setyembre 5, kinumpirma ni Trump sa isang panayam sa Oval Office na sina Kevin Hassett (White House National Economic Council Director), Kevin Warsh (dating Federal Reserve Board member), at Christopher Waller (kasalukuyang Federal Reserve Board member) ang kanyang "top three" na kandidato na papalit kay Powell.

1. Kevin Hassett: Nangunguna sa Prediction Market

Sa prediction market, nangunguna si Kevin Hassett, kasalukuyang White House National Economic Council Director, na may 29% probability sa Kalshi at 8% sa Polymarket. Ang 63-anyos na ekonomista ay may mahalagang papel sa kampo ni Trump. Naging Chairman siya ng Council of Economic Advisers noong 2017-2019, isa sa mga pangunahing tagadisenyo ng "Tax Cuts and Jobs Act" noong unang termino ni Trump, at nagbibigay ng economic policy advice kay Trump para sa 2024 presidential campaign.

Sa crypto stance, ayon sa financial disclosure na isinumite ngayong Hunyo, may hawak si Hassett na Coinbase stocks na nagkakahalaga ng $1 milyon hanggang $5 milyon, na bahagi ng kanyang compensation bilang Coinbase advisor. Ang kanyang total assets ay hindi bababa sa $7.6 milyon, kabilang ang mga kita mula sa speaking engagements sa mga institusyon tulad ng Goldman Sachs at Citi.

Sa monetary policy, si Hassett ay isang tipikal na dove. Paulit-ulit niyang pinuna sa publiko ang desisyon ni Powell na panatilihin ang mataas na interest rates, at naniniwala siyang dapat mas agresibong magbaba ng rates ang Federal Reserve upang suportahan ang economic growth. Sa programang "Squawk Box" ng CNBC nitong Agosto, ilang beses pinuri ni Trump si Hassett at itinuturing na "priority candidates" sina "the Kevins" (Hassett at Warsh) para sa Federal Reserve chairman.

2. Kevin Warsh: "Manugang ni Estée Lauder"

Pumapangalawa si Kevin Warsh na may 19% probability sa Kalshi at 13% sa Polymarket, at ang kanyang background ay perpektong kombinasyon ng Wall Street at Washington. Noong 2006, sa edad na 35, itinalaga siya ni dating US President Bush bilang Federal Reserve Board member, na naging pinakabatang board member sa kasaysayan ng Federal Reserve. Sa panahon ng 2008 financial crisis, naging mahalaga siyang tagapamagitan ng Federal Reserve at Wall Street, kinordina ang pagbebenta ng Bear Stearns sa JPMorgan, at lumahok sa desisyon sa pagbagsak ng Lehman Brothers.

Kahanga-hanga rin ang personal background ni Warsh. Ang kanyang asawa na si Jane Lauder ay tagapagmana ng Estée Lauder cosmetics empire, na may net worth na higit sa $2 bilyon. Ang kanyang biyenan na si Ronald Lauder ay hindi lang matagal nang kaibigan at dating donor ni Trump, kundi siya rin ang unang nagmungkahi ng ideya ng pagbili ng Greenland ng US noong unang termino ni Trump. Ang malalim na political at business network ni Warsh ay nagbibigay sa kanya ng natatanging impluwensya sa Washington.

Sa crypto attitude, ipinapakita ni Warsh ang isang pragmatic ngunit maingat na posisyon. Naging angel investor siya sa algorithmic stablecoin project na Basis at sa crypto index fund management company na Bitwise. Noong 2021, sa isang panayam sa CNBC, sinabi ni Warsh: "Sa kasalukuyang environment ng malaking pagbabago sa monetary policy, may saysay ang Bitcoin bilang bahagi ng investment portfolio, at nagkakaroon ito ng bagong buhay bilang alternatibong currency. Kung wala ka pang 40 taong gulang, Bitcoin ang iyong bagong ginto." Binanggit din niya na ang bahagi ng pagtaas ng Bitcoin ay mula sa "bid transfer" ng ginto, at itinuro na ang price volatility ng Bitcoin ay seryosong nagpapahina sa kakayahan nitong maging maaasahang unit of account o epektibong paraan ng pagbabayad. Bukod dito, sinuportahan ni Warsh sa isang 2022 Wall Street Journal op-ed ang pag-isyu ng US ng central bank digital currency (CBDC) upang labanan ang digital yuan ng China, na umani ng batikos mula sa crypto community dahil sa posibleng banta nito sa decentralization.

3. Christopher Waller: Matatag na Tagasuporta ng Stablecoin

Ang kasalukuyang Federal Reserve Board member na si Christopher Waller ay may 17% probability sa Kalshi at 14% sa Polymarket, at marahil siya ang may pinaka-positibong pananaw sa cryptocurrency sa mga kasalukuyang opisyal ng Federal Reserve. Mula 2020, nagsilbi siyang board member ng Federal Reserve, at dati siyang research director ng St. Louis Fed, isang kilalang eksperto sa monetary economics.

Kahanga-hanga ang suporta ni Waller sa stablecoin. Nitong Agosto, sa Wyoming Blockchain Symposium, tinawag niya ang pagbabago sa payment system bilang isang "technology-driven revolution" at malinaw na sinabi na "may potensyal ang stablecoin na mapanatili at mapalawak ang internasyonal na papel ng dolyar." Naniniwala siya na dahil sa 24/7 availability, halos instant settlement, at unrestricted circulation, naging napaka-kapaki-pakinabang na financial tool ang stablecoin, lalo na sa mga inflationary economies o mga lugar na limitado ang banking services.

Naniniwala si Waller na pinalalakas ng stablecoin, at hindi pinahihina, ang global status ng dolyar. Sa kanyang talumpati sa "A Very Stable Conference" nitong Pebrero, inihalintulad niya ang stablecoin sa "synthetic dollars", na komplementaryo sa "digital gold" na Bitcoin. Pinuri rin niya ang kamakailang pagpasa ng GENIUS Act, na itinuturing niyang mahalagang milestone sa US digital asset regulation at nagbibigay ng pundasyon para sa responsible expansion ng stablecoin. Naninindigan si Waller na dapat manggaling ang innovation mula sa private sector at tutol siya sa pag-isyu ng CBDC ng Federal Reserve.

Iba Pang Potensyal na Kandidato

4. Michelle Bowman: Reformistang Umangat Mula sa Loob

Bagaman may 1% lang na probability sa prediction market, hindi dapat balewalain si Michelle Bowman, kasalukuyang Vice Chair for Supervision ng Federal Reserve. Direktang itinalaga siya ni Trump bilang board member ng Federal Reserve noong 2018, at nitong Mayo ay na-promote bilang Vice Chair for Supervision, na may mahalagang papel sa pagbalangkas ng stablecoin regulations.

Ipinapakita ni Bowman ang openness sa cryptocurrency. Nitong Agosto, iginiit niya sa isang talumpati na dapat suportahan ng mga bangko ang digital asset wave, at dapat magbigay ang Federal Reserve ng mga regulasyong hindi makakahadlang sa pag-unlad ng industriya. Binanggit niya na "dapat kilalanin ng mga regulator ang natatanging katangian ng mga bagong asset na ito at ihiwalay sila sa tradisyonal na financial instruments o banking products." Mungkahi pa niya na dapat payagan ang mga empleyado ng Federal Reserve na magmay-ari ng kaunting crypto assets upang "maunawaan ang underlying functions sa trabaho."

Naniniwala si Bowman na maaaring mapabilis ng tokenization ang paglipat ng ownership, mapababa ang gastos, at mabawasan ang "kilalang panganib", at ang stablecoin ay "magiging fixture sa financial system." Pinuna niya ang "sobrang maingat na pag-iisip" at iginiit ang "pragmatic, transparent, at customized" regulatory framework. Sa FOMC meeting nitong Setyembre 2024, bumoto siya laban sa 50 basis points na malaking rate cut at sumuporta sa mas banayad na 25 basis points na cut, na nagbigay sa kanya ng papuri mula kay Trump dahil sa kanyang pagiging independent.

5. Scott Bessent: Kasalukuyang Treasury Secretary, malinaw na sinabi ni Bessent sa isang talumpati nitong Hulyo na "hindi banta sa dolyar ang cryptocurrency, at maaaring palakasin pa ng stablecoin ang dollar hegemony." Bagaman malinaw niyang sinabi na hindi gagamitin ang treasury funds para bumili ng Bitcoin, sinusuportahan niya ang paggamit ng mga nakumpiskang crypto assets ng gobyerno bilang reserves, na kasalukuyang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $15-20 bilyon.

6. Judy Shelton: Ekonomista, at marahil ang may pinaka-radikal na pananaw. Bilang matatag na tagasuporta ng gold standard, matagal nang pinupuna ni Shelton ang sobrang kapangyarihan ng Federal Reserve, at inihalintulad pa ito sa central planning system ng Soviet Union, na sinasabing ang 2% inflation target ng Federal Reserve ay isang disguised na pag-agaw ng yaman ng publiko. Nakita ni Shelton ang koneksyon ng gold standard at cryptocurrency, at minsang sinabi na "gusto ko ang ideya ng gold standard currency, na maaari ring maisakatuparan gamit ang cryptocurrency."

7. Roger W. Ferguson Jr.: Dating Federal Reserve Vice Chairman, kinakatawan ang boses ng tradisyonal na financial establishment. Pinamunuan ni Ferguson ang initial response ng Federal Reserve noong 9/11 upang matiyak ang normal na operasyon ng US financial system. Wala siyang malinaw na pahayag tungkol sa cryptocurrency, ngunit binigyang-diin niya ang kahalagahan ng pagpapanatili ng independence ng Federal Reserve at nagbabala na ang political interference ay maaaring makasira sa leadership ng US economy.

8. Arthur Laffer: Ama ng supply-side economics, lumikha ng "Laffer Curve" at isa sa mga designer ng Reaganomics. Tinuturing ni Laffer ang Bitcoin bilang "private rules-based money", na katulad ng gold standard, maaaring magtulak ng global monetary progress, at tumutugma sa supply-side philosophy (bawas government intervention, promote growth).

9. Larry Kudlow: Dating White House National Economic Council Director, may medyo maingat ngunit unti-unting nagiging bukas na pananaw sa cryptocurrency. Noong 2019, pinuna niya ang Bitcoin at naging "pinakamagandang argumento kung bakit kailangan natin ang Bitcoin" ayon sa crypto community. Ngunit noong 2022, nagsimula siyang magbabala sa Fox Business Channel na "susubukan ng mga radical progressives na i-regulate ang digital currency", at tutol siya sa sobrang regulasyon ng crypto.

10. Ron Paul: Dating Texas Congressman, mataas ang reputasyon sa libertarian at Bitcoin community. Mula sa pagiging kritiko ng Federal Reserve, naging matatag siyang tagasuporta ng Bitcoin. Ipinahayag ni Paul na ang tanging paraan upang maiwasan ang recession na dulot ng Federal Reserve ay hayaan ang mga tao na gumamit ng Bitcoin at iba pang alternative currencies, at i-exempt ang crypto sa capital gains tax.

11. Chamath Palihapitiya: Bilyonaryo, venture capitalist, isa sa pinaka-maimpluwensyang Bitcoin advocates sa Silicon Valley. Dati siyang may malaking hawak na Bitcoin, at bagaman pinagsisihan niyang naibenta ang $3-4 bilyong halaga ng Bitcoin, nananatili siyang matatag na tagasuporta ng crypto. Iminungkahi niyang gamitin ng gobyerno ang Bitcoin holdings nito upang simulan ang US sovereign wealth fund, at mangutang sa halip na magbenta ng Bitcoin upang makalikom ng $50-100 bilyon.

12. Howard Lutnick: Kasalukuyang Commerce Secretary, CEO ng Cantor Fitzgerald. Ang kanyang kumpanya ay pangunahing custodian ng Tether (USDT issuer), na may hawak na daan-daang bilyong dolyar ng US Treasury upang suportahan ang USDT. Ang kanyang anak na si Brandon Lutnick ay nakipagtulungan sa Softbank, Tether, at Bitfinex ngayong taon upang magtatag ng $3 bilyong Bitcoin investment fund.

Bagaman mababa ang odds ng mga kandidatong ito sa prediction market, ang kanilang iba't ibang pananaw sa cryptocurrency ay sumasalamin sa diversity ng pag-unawa ng US policymakers sa digital assets. Mula sa "crypto superpower" vision ni Bessent, hanggang sa monetary freedom ideology ni Paul, mula sa business practice ni Lutnick, hanggang sa economic theory ni Laffer, bawat pananaw ay nagbibigay ng natatanging insight sa posibleng direksyon ng crypto policy ng Federal Reserve sa hinaharap. Sa gitna ng pagbabago ng tao, pagluwag ng polisiya, at paglambot ng mga pananaw, ang Federal Reserve—na dati'y kinatatakutan ng crypto market—ay muling nakikipagdayalogo sa industriya.

Market Expectations: Malapit na ba ang "Era ng Malaking Pagbaha ng Liquidity"?

Malinaw na sinabi ni Galaxy Digital CEO Mike Novogratz sa panayam kay Kyle Chasse: "Ang susunod na Federal Reserve chairman ay maaaring maging pinakamalaking bull market catalyst para sa Bitcoin at buong crypto space." Ipinagpalagay ni Novogratz na kung magtatalaga si Trump ng "sobrang dove" na Federal Reserve chairman na magbababa ng rates nang labis kahit hindi dapat, maaaring umabot sa $200,000 ang presyo ng Bitcoin. Sa pinakabagong artikulo ni BitMEX founder Arthur Hayes na "Four, Seven", nagbigay pa siya ng "sky-high" na prediction na aabot sa $3.4 milyon ang presyo ng Bitcoin—kung ipatutupad ng administrasyong Trump ang yield curve control (YCC) sa pamamagitan ng pagkontrol sa Federal Reserve, maaaring lumikha ng hanggang $15.2 trilyon na credit. Batay sa historical correlation na "bawat $1 na credit na nalilikha, tumataas ng $0.19 ang Bitcoin", aabot sa $3.4 milyon ang Bitcoin.

Gayunpaman, nagbabala rin si Novogratz na "napakasama talaga nito para sa Amerika", dahil bagaman makakabuti ito sa crypto, ang kapalit ay ang pagkawala ng independence ng Federal Reserve at matinding pinsala sa US economy. Naniniwala rin si Hayes na mapipilitan ang Federal Reserve na bumili ng malalaking halaga ng long-term Treasury bonds upang pababain ang rates, at magkakaroon ng mas maraming lending space ang regional banks para suportahan ang SMEs, na magreresulta sa liquidity injection na mas malaki pa kaysa noong 2020 pandemic. Ang ganitong "Quantitative Easing 4.0 for the poor" ay maglilipat ng credit creation power mula Wall Street papunta sa mga regional banks sa Main Street.

Konklusyon: Naghihintay sa Pagbagsak ng Sapatos

Tulad ng sinabi ni Novogratz, "ang political situation" ay nagpapahirap nang husto sa pag-predict ng cycle top ng Bitcoin; ang pagbabago ng tao sa Federal Reserve ay hindi lang isang bureaucratic procedure, kundi isang catalyst na muling huhubog sa buong crypto landscape. Mula sa paglambot ng SEC stance hanggang sa pagluwag ng FDIC restrictions, mula sa pag-apruba ng Bitcoin ETF hanggang sa pagsulong ng stablecoin legislation, bawat regulatory easing ay naghahanda sa darating na malaking pagbabago sa monetary policy.

Ayon sa Polymarket data, 44% ang probability na hindi iaanunsyo ni Trump ang susunod na Federal Reserve chairman ngayong taon, ibig sabihin ay maaaring maghintay pa ng ilang buwan ang market bago makita ang direksyon. Ngunit batay sa background ng mga nangungunang kandidato, sino man ang maupo, karaniwan silang nagpapakita ng mas bukas na pananaw sa financial innovation. Hindi ito aksidente; isang irreversible trend na ang nabuo: kapag ang BlackRock ay namamahala sa pinakamalaking Bitcoin ETF, ang Federal Reserve Board members ay hayagang sumusuporta sa stablecoin, at ang Treasury Secretary ay nagsasabing "hindi banta sa dolyar ang cryptocurrency"—ang pinakamataas na templo ng tradisyonal na finance ay nagbukas na ng pinto sa digital assets, at maaaring malapit na ang isang mas crypto-friendly regulatory era. Para sa crypto industry, sino man ang maupo, kailangang maging handa sa posibleng pagdating ng "era ng malaking pagbaha ng liquidity".