Malapit nang magbitiw si Powell, sino ang susunod na "pinuno ng pagpapalabas ng pera"?

May-akda: Bernard, ChainCatcher

“Countdown” ni Powell, Maagang Pagpaplano ni Trump

Sa Mayo 2026, opisyal na magtatapos ang termino ni Federal Reserve Chairman Powell. Ngunit nagsimula na ang pagpaplano ng administrasyong Trump—si Trump at Treasury Secretary Bessent ay sinusubukang kontrolin ang mga pangunahing boto sa Federal Reserve Board (FRB) upang makamit ang makabuluhang kontrol sa patakaran sa pananalapi bago matapos ang unang kalahati ng 2026. Sa kasalukuyan, nakuha na ng kampo ni Trump ang tatlong puwesto sa pamamagitan ng pagpapalit kay Adriana Kugler ng Stephen Miran, habang si Board Member Lisa Cook ay nahaharap sa pressure na magbitiw dahil sa akusasyon ng mortgage fraud, kaya isang puwesto na lang ang kulang upang makuha ang mayorya sa pitong miyembrong board.

Mula sa konsepto ng “shadow chairman” hanggang sa tahimik na pag-aayos ng mga puwesto sa board, ang labanan para sa kontrol ng Federal Reserve ay muling hinuhubog ang hinaharap ng cryptocurrency. Ayon sa mga prediction platform na Polymarket at Kalshi, maraming kandidato na bukas ang pananaw sa cryptocurrency ang naglalaban-laban para sa mahalagang posisyong ito, at malinaw ang pagkakaiba ng market expectations para sa susunod na chairman ng Federal Reserve: Si Kevin Hassett, Kevin Warsh, at Christopher Waller ang tatlong pangunahing kandidato na may malaking lamang sa odds; ang iba pang kandidato tulad nina Bowman at Bessent ay may odds na ≤1%; kapansin-pansin, lumitaw din si Musk sa odds list ng Polymarket, ngunit siya ang may pinakamababang ranking.

Tatlong Mainit na Kandidato ang Lumitaw

Noong Setyembre 5, kinumpirma ni Trump sa isang panayam sa Oval Office na sina Kevin Hassett (White House National Economic Council Director), Kevin Warsh (dating Federal Reserve Board Member), at Christopher Waller (kasalukuyang Federal Reserve Board Member) ang kanyang “top three” na kandidato para palitan si Powell.

1. Kevin Hassett: Nangunguna sa Prediction Market

Sa prediction market, nangunguna si Kevin Hassett, kasalukuyang White House National Economic Council Director, na may 29% sa Kalshi at 8% sa Polymarket. Ang 63-anyos na ekonomista ay may mahalagang papel sa kampo ni Trump. Naging Chairman siya ng Council of Economic Advisers noong 2017-2019 at isa sa mga pangunahing tagadisenyo ng “Tax Cuts and Jobs Act” sa unang termino ni Trump, at nagbigay din ng economic policy advice kay Trump sa 2024 presidential campaign.

Sa usapin ng crypto, ayon sa financial disclosure na isinumite nitong Hunyo, si Hassett ay may hawak na Coinbase stocks na nagkakahalaga ng $1 milyon hanggang $5 milyon, bilang kabayaran sa pagiging advisor ng Coinbase. Ang kanyang kabuuang assets ay hindi bababa sa $7.6 milyon, kabilang ang kita mula sa mga speaking engagement sa Goldman Sachs, Citi, at iba pa.

Sa monetary policy, si Hassett ay isang tipikal na “dove.” Paulit-ulit niyang pinuna ang desisyon ni Powell na panatilihin ang mataas na interest rates, at naniniwala siyang dapat mas agresibong magbaba ng rates ang Federal Reserve upang suportahan ang paglago ng ekonomiya. Sa programang “Squawk Box” ng CNBC noong Agosto, ilang beses pinuri ni Trump si Hassett at itinuring na “priority candidates” sina “the Kevins” (Hassett at Warsh) para sa Federal Reserve chairman.

2. Kevin Warsh: “Son-in-law ng Estée Lauder”

Si Kevin Warsh ay may 19% sa Kalshi at 13% sa Polymarket, at ang kanyang background ay perpektong pinagsasama ang Wall Street at Washington. Noong 2006, sa edad na 35, itinalaga siya ni dating US President Bush bilang Federal Reserve Board Member, na naging pinakabatang miyembro ng board sa kasaysayan. Sa panahon ng 2008 financial crisis, naging mahalaga siyang tagapamagitan ng Federal Reserve at Wall Street, kinordina ang pagbebenta ng Bear Stearns sa JPMorgan, at lumahok sa desisyon sa pagbagsak ng Lehman Brothers.

Kahanga-hanga rin ang personal na background ni Warsh. Ang kanyang asawa na si Jane Lauder ay tagapagmana ng Estée Lauder cosmetics empire na may net worth na higit $2 bilyon. Ang biyenan niyang si Ronald Lauder ay hindi lang matagal nang kaibigan at dating donor ni Trump, kundi siya rin ang unang nagmungkahi ng ideya na bilhin ng US ang Greenland noong unang termino ni Trump. Ang malalim na network ng political at business connections ni Warsh ay nagbibigay sa kanya ng natatanging impluwensya sa Washington.

Sa usapin ng cryptocurrency, ipinakita ni Warsh ang isang praktikal ngunit maingat na pananaw. Bilang angel investor, nag-invest siya sa algorithmic stablecoin project na Basis at sa crypto index fund management company na Bitwise. Noong 2021, sa panayam ng CNBC, sinabi ni Warsh: “Sa kasalukuyang environment ng malaking pagbabago sa monetary policy, may saysay na isama ang Bitcoin sa investment portfolio, at nakakakuha ito ng bagong buhay bilang alternatibong currency. Kung wala ka pang 40 taong gulang, ang Bitcoin ang iyong bagong ginto.” Binanggit din niya na ang bahagi ng pagtaas ng Bitcoin ay dahil sa “bid transfer” mula sa gold, ngunit ang volatility ng presyo ng Bitcoin ay nagpapahina sa pagiging maaasahang unit of account o epektibong paraan ng pagbabayad. Bukod pa rito, sinuportahan ni Warsh sa isang 2022 Wall Street Journal op-ed ang pag-isyu ng US ng central bank digital currency (CBDC) upang labanan ang digital yuan ng China, na naging sanhi ng batikos mula sa crypto community dahil posibleng banta ito sa decentralization.

3. Christopher Waller: Matatag na Tagasuporta ng Stablecoin

Ang kasalukuyang Federal Reserve Board Member na si Christopher Waller ay may 17% sa Kalshi at 14% sa Polymarket, at maaaring siya ang pinaka-positibong opisyal ng Federal Reserve pagdating sa cryptocurrency. Mula 2020, naging board member siya ng Federal Reserve, at dati siyang research director ng St. Louis Fed, isang kilalang eksperto sa monetary economics.

Ang suporta ni Waller sa stablecoin ay kapansin-pansin. Nitong Agosto, sa Wyoming Blockchain Seminar, tinawag niyang “technology-driven revolution” ang pagbabago sa payment systems, at malinaw na sinabi na “may potensyal ang stablecoin na mapanatili at mapalawak ang internasyonal na papel ng dolyar.” Naniniwala siyang ang stablecoin, dahil sa 24/7 availability, halos instant settlement, at walang limitasyong liquidity, ay naging napaka-kapaki-pakinabang na financial tool, lalo na sa mga ekonomiyang may mataas na inflation o limitadong banking services.

Para kay Waller, pinapalakas ng stablecoin ang global status ng dolyar, hindi pinapahina. Sa kanyang talumpati sa “A Very Stable Conference” nitong Pebrero, inihalintulad niya ang stablecoin sa “synthetic dollars,” na komplementaryo sa “digital gold” na Bitcoin. Pinuri rin niya ang GENIUS Act na kamakailan lang naipasa, na tinawag niyang mahalagang milestone sa US digital asset regulation at nagbibigay ng pundasyon para sa responsible expansion ng stablecoin. Naninindigan si Waller na dapat manggaling sa private sector ang innovation, at tutol siya sa pag-isyu ng CBDC ng Federal Reserve.

Iba Pang Potensyal na Kandidato

4. Michelle Bowman: Reformistang Umangat Mula sa Loob

Bagama’t may 1% lang na odds sa prediction market, hindi dapat balewalain si Michelle Bowman, kasalukuyang Federal Reserve Vice Chair for Supervision. Direktang hinirang siya ni Trump noong 2018 bilang board member ng Federal Reserve, at nitong Mayo ay na-promote bilang Vice Chair for Supervision, na may mahalagang papel sa paggawa ng stablecoin regulations.

Ipinakita ni Bowman ang bukas na pananaw sa cryptocurrency. Nitong Agosto, iginiit niya sa isang talumpati na dapat suportahan ng mga bangko ang digital asset wave, at dapat magbigay ang Federal Reserve ng mga regulasyong hindi hahadlang sa pag-unlad ng industriya. Binanggit niya na “dapat kilalanin ng regulators ang natatanging katangian ng mga bagong asset na ito at ihiwalay sila sa tradisyonal na financial instruments o banking products.” Mungkahi pa niya na dapat payagan ang mga empleyado ng Federal Reserve na magmay-ari ng maliit na halaga ng crypto assets upang “maunawaan ang mga pangunahing function nito sa trabaho.”

Naniniwala si Bowman na ang tokenization ay magpapabilis ng ownership transfer, magpapababa ng gastos, at magpapagaan ng “kilalang panganib,” at ang stablecoin ay “magiging permanenteng bahagi ng financial system.” Pinuna niya ang “sobrang pag-iingat” at iginiit ang “pragmatic, transparent, at customized” na regulatory framework. Sa FOMC meeting noong Setyembre 2024, bumoto siya laban sa 50 basis points na malaking rate cut at sumuporta sa mas banayad na 25 basis points na cut—ang ganitong independiyenteng pananaw ang nagustuhan ni Trump.

5. Scott Bessent: Kasalukuyang Treasury Secretary, malinaw na sinabi ni Bessent sa isang talumpati nitong Hulyo na “hindi banta sa dolyar ang cryptocurrency, at ang stablecoin ay maaaring magpalakas pa ng dollar hegemony.” Bagama’t malinaw niyang sinabi na hindi gagamitin ang pondo ng Treasury para bumili ng Bitcoin, sinusuportahan niya ang paggamit ng mga kinumpiskang crypto assets ng gobyerno bilang reserves, na kasalukuyang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $15-20 bilyon.

6. Judy Shelton: Isang ekonomista, si Shelton ang may pinaka-radikal na pananaw. Bilang matatag na tagasuporta ng gold standard, matagal na niyang pinupuna ang labis na kapangyarihan ng Federal Reserve at inihalintulad ito sa central planning ng Soviet Union, at naniniwala siyang ang 2% inflation target ng Fed ay isang anyo ng pag-agaw sa yaman ng publiko. Nakita ni Shelton ang koneksyon ng gold standard at crypto, at minsang sinabi, “Gusto ko ang ideya ng gold standard currency, at maaari pa itong ipatupad gamit ang cryptocurrency.”

7. Roger W. Ferguson Jr.: Dating Federal Reserve Vice Chairman, kinakatawan niya ang boses ng tradisyonal na financial establishment. Pinamunuan ni Ferguson ang initial response ng Fed noong 9/11 upang matiyak ang normal na operasyon ng US financial system. Wala siyang malinaw na pampublikong pahayag tungkol sa crypto, ngunit binigyang-diin niya ang kahalagahan ng independensiya ng Fed at nagbabala na ang political interference ay maaaring makasira sa economic leadership ng US.

8. Arthur Laffer: Ama ng supply-side economics, kilala sa “Laffer Curve” at isa sa mga designer ng Reaganomics, itinuturing ni Laffer ang Bitcoin bilang “private rules-based money,” na katulad ng gold standard, maaaring magtulak ng global monetary progress, at tumutugma sa supply-side philosophy (bawas government intervention, promote growth).

9. Larry Kudlow: Dating White House National Economic Council Director, may maingat ngunit unti-unting nagiging bukas na pananaw sa crypto. Noong 2019, dahil sa kanyang kritisismo sa Bitcoin, tinawag siya ng crypto community na “pinakamagandang argumento kung bakit kailangan natin ng Bitcoin.” Ngunit noong 2022, nagsimula siyang magbabala sa Fox Business Channel na “susubukan ng mga radical progressives na i-regulate ang digital currency,” at tutol siya sa sobrang regulasyon ng crypto.

10. Ron Paul: Dating Texas Congressman, mataas ang reputasyon sa mga libertarian at Bitcoin community. Mula sa pagiging kritiko ng Federal Reserve, naging matatag siyang tagasuporta ng Bitcoin. Ipinahayag ni Paul na ang tanging paraan upang maiwasan ng Fed ang paglikha ng recession ay payagan ang mga tao na gumamit ng Bitcoin at iba pang alternatibong currency, at i-exempt ang crypto sa capital gains tax.

11. Chamath Palihapitiya: Bilyonaryo, venture capitalist, isa sa pinaka-maimpluwensyang Bitcoin advocates sa Silicon Valley. Malaki ang naging hawak niyang Bitcoin, at bagama’t pinagsisihan niyang naibenta niya ang $3-4 bilyong halaga ng Bitcoin, nananatili siyang matatag na tagasuporta ng crypto. Iminungkahi niyang gamitin ng gobyerno ang Bitcoin holdings nito upang simulan ang US sovereign wealth fund, at mangutang sa halip na magbenta ng Bitcoin upang makalikom ng $50-100 bilyon.

12. Howard Lutnick: Kasalukuyang Commerce Secretary, CEO ng Cantor Fitzgerald. Ang kumpanya ni Lutnick ang pangunahing custodian ng Tether (USDT issuer), na may hawak na sampu-sampung bilyong dolyar na US Treasury bonds para suportahan ang USDT. Ang anak niyang si Brandon Lutnick ay nakipagtulungan sa SoftBank, Tether, at Bitfinex ngayong taon upang magtatag ng $3 bilyong Bitcoin investment fund.

Bagama’t mababa ang odds ng mga kandidatong ito sa prediction market, ang kanilang iba’t ibang pananaw sa crypto ay sumasalamin sa diversity ng pananaw ng US policymakers sa digital assets. Mula sa “crypto superpower” vision ni Bessent, sa monetary freedom ni Paul, mula sa business practice ni Lutnick, hanggang sa economic theory ni Laffer, bawat perspektibo ay nagbibigay ng natatanging insight sa posibleng direksyon ng crypto policy ng Federal Reserve. Sa gitna ng pagbabago ng mga tao, pagluluwag ng polisiya, at paglambot ng pananaw, ang Federal Reserve—na dati’y kinatatakutan ng crypto market—ay muling nakikipag-usap sa industriya.

Market Expectations: Malapit na ba ang “Era ng Malaking Pagbaha ng Liquidity”?

Malinaw na sinabi ni Galaxy Digital CEO Mike Novogratz sa panayam kay Kyle Chasse: “Ang susunod na Federal Reserve chairman ay maaaring maging pinakamalaking bull market catalyst para sa Bitcoin at buong crypto space.” Ayon kay Novogratz, kung magtatalaga si Trump ng “sobrang dovish” na Fed chairman na magbababa ng rates nang malaki kahit hindi dapat, maaaring umabot ang presyo ng Bitcoin sa $200,000. Sa pinakabagong artikulo ni BitMEX founder Arthur Hayes na “Four, Seven,” nagbigay pa siya ng “sky-high” na prediction na aabot sa $3.4 milyon ang presyo ng Bitcoin—kung ipapatupad ng Trump administration ang yield curve control (YCC) sa pamamagitan ng pagkontrol sa Fed, maaaring lumikha ng hanggang $15.2 trilyong credit. Batay sa historical correlation na “bawat $1 na credit creation, tumataas ng $0.19 ang Bitcoin,” aabot ang Bitcoin sa $3.4 milyon.

Gayunpaman, nagbabala rin si Novogratz na “talagang masama ito para sa Amerika,” dahil bagama’t makakabuti ito sa crypto, ang kapalit ay ang pagkawala ng independensiya ng Federal Reserve at matinding pinsala sa ekonomiya ng US. Naniniwala rin si Hayes na mapipilitan ang Fed na bumili ng malalaking halaga ng long-term Treasury bonds upang pababain ang rates, at mas magkakaroon ng lending space ang regional banks para suportahan ang SMEs, na magreresulta sa liquidity injection na mas malaki pa kaysa noong 2020 pandemic. Ang ganitong “Quantitative Easing 4.0 for the poor” policy ay maglilipat ng credit creation power mula Wall Street patungo sa Main Street na mga community bank.

Konklusyon: Naghihintay sa Pagbagsak ng Sapatos

Tulad ng sinabi ni Novogratz, “ang political situation” ay nagpapahirap nang husto sa pag-predict ng Bitcoin cycle top, at ang pagbabago ng tao sa Federal Reserve ay hindi lang simpleng bureaucratic procedure, kundi isang catalyst na muling huhubog sa buong crypto landscape. Mula sa paglambot ng SEC, sa pagluwag ng FDIC, sa pag-apruba ng Bitcoin ETF, hanggang sa pagpasa ng stablecoin legislation, bawat regulatory loosening ay naghahanda sa darating na malaking pagbabago sa monetary policy.

Ayon sa Polymarket data, 44% ang probability na hindi iaanunsyo ni Trump ang susunod na Federal Reserve chairman ngayong taon, ibig sabihin ay maaaring maghintay pa ng ilang buwan ang market bago maging malinaw ang direksyon. Ngunit batay sa background ng mga mainit na kandidato, sino man ang maupo, karaniwan silang nagpapakita ng mas bukas na pananaw sa financial innovation. Hindi ito aksidente, kundi isang irreversible trend: Kapag ang BlackRock ang namamahala sa pinakamalaking Bitcoin ETF, ang Federal Reserve Board ay hayagang sumusuporta sa stablecoin, at ang Treasury Secretary ay nagsasabing “hindi banta sa dolyar ang crypto”—ang pinakamataas na institusyon ng tradisyonal na finance ay nagbubukas na ng pinto sa digital assets, at maaaring malapit na ang isang mas crypto-friendly regulatory era. Para sa crypto industry, sino man ang maupo, kailangang maging handa sa posibleng pagdating ng “era ng malaking liquidity flood.”