Ano ang Hyperliquid? Ang Decentralized Exchange na May Sariling Blockchain

Ang decentralized perpetual futures exchange na Hyperliquid ay nagsimula bilang isang market maker at ngayon ay isa na sa pinakamalalaking crypto projects sa buong mundo.

Ang Hyperliquid ay nakaproseso na ng trilyong dolyar na volume sa buong kasaysayan nito at ngayon ay ang ikatlong pinakamalaking decentralized exchange sa crypto—sumusunod lamang sa mga beteranong PancakeSwap at Uniswap.

Ito ang naging usap-usapan sa 2025, ngunit ano nga ba talaga ang Hyperliquid? Bakit napakaraming tao ang interesado rito? At paano ito lumaki upang maging isa sa pinakamalalaking proyekto sa crypto?

Ano ang Hyperliquid?

Ang Hyperliquid ay isang decentralized exchange na nagdadalubhasa sa perpetual futures trading, na itinayo sa sarili nitong dedikadong layer-1 network.

Ang native token nito na HYPE ay naging isang napakalaking tagumpay, umangat upang maging top 20 cryptocurrency batay sa market capitalization wala pang isang taon matapos itong ilunsad.

Bakit interesado ang mga tao sa Hyperliquid?

Sa madaling salita, pinadadali ng Hyperliquid para sa mga trader na mag-speculate sa pagbabago ng presyo ng mga cryptocurrencies, dahil sa mababang fees, malaking bilang ng available na assets—at siyempre, matataas na antas ng leverage.

Ang fees sa Hyperliquid ay mula 0.07% para sa low-volume taker spot trades, pababa hanggang 0% para sa high-volume perp maker fees, ayon sa Hyperliquid docs. Ang taker traders ay nag-aalis ng liquidity mula sa market, habang ang makers ay nagdadagdag ng liquidity. Bilang paghahambing, ang Uniswap ay may 0.3% fee sa trades.

Kagaya ng isang centralized exchange, maaaring mag-trade ang mga user ng karamihan sa mga pangunahing coin anuman ang chain na kinabibilangan nila. Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, TRUMP—lahat ay maaaring i-trade sa isang lugar. Pinapayagan ng Hyperliquid ang mga trader na gumamit ng leverage na hanggang 40x. Bilang paghahambing, ang maximum leverage na inaalok ng Binance ay 20x, at kailangan mong matugunan ang ilang requirements upang ma-access ang tier na ito.

Bilang resulta, naging larangan ito ng matitinding laban sa pagitan ng mga whale at ng crypto community.

Kapansin-pansin, noong Marso 2025, isang whale ang nagbukas ng 40x leveraged short position na nagkakahalaga ng $521 milyon laban sa Bitcoin, na nagresulta sa pagtutulungan ng mga ordinaryong trader upang subukang ma-liquidate ang whale. Napanood ng mga tagamasid ang bawat galaw sa Hyperliquid block explorer, na hayagang nagpapakita ng mga posisyon ng wallet, kung ito ba ay kumikita, at ang liquidation price nito. Sa pagkakataong ito, nanalo ang whale, ibinenta ang posisyon para sa $3.9 milyon na kita.

Lahat ng mga salik na ito ay nagresulta sa pag-akit ng Hyperliquid ng mahigit 700,000 kabuuang user mula nang ilunsad ito noong 2023 at nakalikom ng kabuuang volume na $2.7 trilyon, ayon sa statistics dashboard nito.

Ang pinagmulan ng Hyperliquid

Ang Hyperliquid ay ganap na self-funded at itinayo ng isang team na binubuo lamang ng 11 katao, ayon kay founder Jeff Yan sa WuBlockchain noong Agosto 2025. Sinabi niya na tinanggihan ng proyekto ang venture capital funding dahil nagbibigay ito ng maling pakiramdam ng pag-unlad; sa halip, nais ng team na magpokus sa “tunay na progreso” sa pamamagitan ng pagbibigay ng halaga sa mga user—hindi sa mga investor.

Noong 2020, nagsimulang mag-trade ng crypto si Yan at nagtayo ng isang market-making company, ang pinakaunang anyo ng Hyperliquid. Dalawang taon ang lumipas, sinabi niya sa When Shift Happens podcast, ang high-frequency market-making offering nito ay “naabot na ang hangganan,” kaya hinanap niya ang paraan upang palakihin pa ang proyekto.

Doon nangyari ang pagbagsak ng centralized exchange ni Sam Bankman-Fried na FTX dahil sa paggamit ng pondo ng customer upang takpan ang pagkalugi ng kanyang trading firm na Alameda Research. Nang subukang bawiin ng maraming user ang kanilang pondo, wala na ito, at nahuli ang exchange na walang sapat na pondo. Nahatulan si Bankman-Fried ng pitong bilang ng fraud, money laundering, at conspiracy, na nagresulta sa 25-taong pagkakakulong.

“Bigla na lang, nagkaroon ng tunay na dahilan ang mga tao para hindi magtiwala sa centralized exchanges—at hindi lang ito basta usapang intelektwal, literal na nawala ang pera nila, at ito ay dahil sa centralized exchanges,” sabi ni Yan sa podcast, tinawag itong isang “light bulb moment” na nagpapahiwatig na handa na ang mundo para sa decentralized finance.

Ayon kay Yan, ang pagbagsak ng FTX ang naging dahilan upang magdesisyon ang Hyperliquid na “mag-all in” sa pagbuo ng isang decentralized exchange.

Noong Pebrero 2023, inilunsad ang closed alpha ng Hyperliquid mainnet. Sa unang limang buwan, sinabi nitong nakaakit ito ng 4,000 user, na may 28 iba’t ibang asset na maaaring i-trade. Naabot nito ang full mainnet noong Agosto ng parehong taon.

Naranasan ng Hyperliquid ang mabilis na paglago matapos ang $1.6 billion airdrop nito noong Nobyembre 2024—isa sa pinakamalalaking crypto airdrop sa kasaysayan. Dahil sa magandang reputasyon sa mga trader, naging usap-usapan ang Hyperliquid pagpasok ng 2025.

Hindi naging puro maganda ang karanasan para sa platform. Noong Disyembre 2024, nakakuha ng hindi kanais-nais na atensyon ang Hyperliquid mula sa mga North Korean hacker na naghahanap ng kahinaan. Ilang buwan ang lumipas, nakaranas ito ng liquidation crisis at napilitang i-delist ang isang Solana meme coin nang may isang trader na gumawa ng napakasamang taya na mapipilitan ang Hyperliquid Foundation na sagutin ang ilang pagkalugi.

Ang insidenteng ito ay nagdulot ng pag-aalala kung paano hinahawakan ng exchange ang mga heavily leveraged positions—na ayon kay Gracy Chen, CEO ng centralized exchange na Bitget, ay maaaring maging “FTX 2.0.”

Ang hinaharap ng Hyperliquid

Napatunayan ng Hyperliquid na ito ay halos walang drama mula nang malampasan ang mga unang pagsubok, at mabilis na naitatag ang sarili bilang isang mahalagang player sa crypto space.

Sa oras ng pagsulat na ito, ayon sa DefiLlama, ito ang ikawalong pinakamalaking DeFi total value locked ng anumang layer-1 network—mas mataas kaysa sa mga chain tulad ng Aptos, Avalanche, at Linea. Pinoproseso rin nito ang ikatlong pinakamataas na buwanang trading volume ng anumang decentralized exchange, ayon sa DefiLlama.

Sa pag-usbong ng stablecoins bilang isa sa mga pangunahing tema sa 2025, naging paksa ng matinding spekulasyon kung maglalabas ba ng sarili nitong stablecoin ang Hyperliquid.

Sinabi ni Hyperliquid founder Yan sa panayam ng WuBlockchain na ang Hyperliquid Foundation, ang entity na sumusuporta sa pag-develop ng Hyperliquid blockchain at ecosystem nito, ay hindi maglalabas ng sarili nitong stablecoin.

Gayunpaman, noong Setyembre 2025, nagbukas ang foundation ng submissions para sa mga team na maglabas ng “Hyperliquid-aligned” stablecoin, ang USDH. Nakakuha ito ng mga proposal mula sa malalaking pangalan tulad ng Ethena, Paxos, at Sky, ngunit sa huli ay napunta sa bagong tatag na kumpanya na Native Markets. Sa paglabas at pag-trade ng USDH, mayroon na ngayong stablecoin ang Hyperliquid na naglaan ng kalahati ng kita nito sa isang protocol-driven buy back scheme.

Ngayon, direktang hinaharap ng Hyperliquid ang kumpetisyon mula sa umuusbong na Aster decentralized exchange, na nag-aalok ng mas mataas na leverage at may suporta mula sa Binance co-founder na si Changpeng “CZ” Zhao.

Sa oras ng publikasyon, nangunguna pa rin ang Hyperliquid sa token valuation at trading volume—ngunit hanggang kailan ito magtatagal?