YieldBlox：Stellarベースの分散型通貨市場プロトコル

YieldBloxとは

皆さん、普段銀行にお金を預けて利息を得たり、急な資金が必要な時に銀行からローンを受けたりすることを想像してください。ブロックチェーンの世界にも同様のサービスがありますが、よりオープンで透明性が高く、銀行のような仲介機関を必要としません。YieldBlox（略称YBX）は、まさにそのような「デジタル銀行」プラットフォームであり、Stellar（ステラ）というブロックチェーンネットワーク上に構築され、分散型のレンディングとFXフォワード取引サービスを提供しています。

これをスマートな金融マネージャーと考えてみてください：

• 預金による利息獲得（Lending）：手元に使わないデジタル資産（例えばデジタルドルUSDC）があれば、YieldBloxの資金プールに預けることで、まるで共有の「デジタル金庫」に預けるように利息収入を得ることができます。
• 借入による資金調達（Borrowing）：資金が必要だがデジタル資産を売却したくない場合、それらの資産を担保としてYieldBloxから他のデジタル資産を借りることができます。
• FXフォワード（FX Forwards）：これはより高度な金融操作で、簡単に言えば、将来のある時点で特定の価格で2種類の通貨を交換することを事前に約束し、為替変動リスクを回避するためのものです。
• ステーキング（Staking）：YBXトークンをプラットフォームにロックして運営やガバナンスに参加し、報酬を得ることができます。

これらすべての操作はスマートコントラクト（ブロックチェーン上で自動実行され改ざんできないプロトコル）によって行われ、プロセスの自動化と透明性が確保されています。

プロジェクトのビジョンと価値提案

YieldBloxのビジョンは、Stellarネットワーク上で初の分散型金融（DeFi）プロトコルとなることです。 そのコアバリューは、Stellarエコシステムに長年存在していた資金効率の低さとインセンティブ構造の弱さという2つの課題を解決することにあります。

例えるなら、Stellarネットワークは高速道路のように送金速度が速いですが、これまでこの道には「サービスエリア」や「ガソリンスタンド」が不足していたため、送金後の資金がエコシステム内で価値を生み出し続けることができませんでした。

YieldBloxの登場は、Stellar高速道路上にこれらの「サービスエリア」を設置するようなものです：

• 遊休資金の活性化：「受動的」なデジタル資産（例えば保有しているUSDC）がレンディングによって収益を生み出し、ただウォレットに眠っているだけではなくなります。
• 資金利用率の向上：「アクティブ」なユーザーは資産を担保に借入し、他のプロジェクトに資金を投入することで、エコシステム全体の資金流動性と効率を高めます。
• インセンティブメカニズムの構築：YBXトークンの報酬メカニズムにより、ユーザーがレンディングやガバナンスに参加することを促し、プラットフォームの健全な発展とStellarエコシステムの繁栄を後押しします。

要するに、YieldBloxはStellarネットワーク上の資金をより「アクティブ」で「生産的」にし、ユーザーとエコシステム全体により多くの価値を創出することを目指しています。

技術的特徴

YieldBloxのコア技術的特徴は、Stellar（ステラ）ブロックチェーン上に構築されていることと、StellarのTuring Signing Server (TSS)技術を活用している点です。

• Stellarネットワーク：Stellarは国際送金や資産発行に特化したブロックチェーンネットワークで、迅速かつ低コストな取引が特徴です。YieldBloxはこれらの利点を活かし、DeFiアプリケーションに効率的なインフラを提供します。
• Stellar Turrets（TSS）：Stellar Turretsは、Stellarのスマートコントラクト機能を強化する技術で、より複雑なロジックや操作を可能にし、YieldBloxがレンディングやFXフォワードなど高度なDeFi機能を実現できるようにします。
• スマートコントラクト：YieldBloxの主要機能（レンディング、担保、利息計算など）はすべてStellarネットワーク上のスマートコントラクトによって自動実行されます。これにより、一度契約が展開されるとルールが勝手に変更されることはなく、透明性と信頼性が高まります。
• プールトークン（Pool Tokens）：資産をYieldBloxのレンディングプールに預けると、特別な「プールトークン」が発行されます。これは預金証書のようなもので、資金プール内の自分の持分を表します。これらのトークン自体もStellar資産であり、移転や取引が可能で、借り手が支払う利息によって時間とともに価値が増加します。

トークノミクス

YieldBloxプロジェクトのネイティブトークンはYBXであり、エコシステム全体で多様な役割を担っています。単なる取引媒体ではなく、プラットフォームの発展とガバナンスを推進するコアとなっています。

トークン基本情報

• トークンシンボル：YBX
• 発行チェーン：Stellarネットワーク
• 総供給量と発行メカニズム：YBXの総供給量は現在15億枚に設定されています。 そのうち、最初に6900万枚のYBXトークンがYieldBlox DAO（分散型自律組織）、初期貢献者、バグ報奨金、マーケティング、Stellarエコシステムメンバーに配分されます。 残りの8.1億枚のYBXトークンは、主に報酬メカニズムを通じて、プロトコルでレンディングを行うユーザーに分配されます。
• インフレーション/バーン：YBXの発行報酬は時間とともに対数曲線で減少します。つまり、初期参加者はより高い報酬を得られる可能性があり、長期的には発行速度が徐々に緩やかになります。

トークンの用途

YBXトークンは「生産性資産」として設計されており、保有者は複数の方法でプロトコルに参加し利益を得ることができます。これを「YBX生産性の5つのレベル」と呼びます：

1. ガバナンス権の獲得：YieldBloxでレンディングを行うことでYBX報酬を獲得し、プラットフォームのガバナンスに参加する権利を得ます。
2. ガバナンス参加（veYBX）：YBXトークンをロック（エスクロー）することでveYBX（Vote-escrowed YBX）を獲得し、「投票券」のようにプロトコルの将来方針やパラメータ調整などの提案に投票できます。
3. AMM手数料の獲得：将来的には、YBXと他の資産（YBX:USDCやYBX:XLMなど）のAMM（自動マーケットメイカー）持分をロックすることで、veYBXを得ると同時に取引手数料も獲得できます。
4. 担保としての借入：ロックしたYBXやYBX AMM持分を担保としてYieldBloxプロトコルで借入が可能となり、YBX自体にも金融レバレッジの可能性が生まれます。
5. YBX報酬の配分投票：veYBX保有者は、YBX報酬をどのレンディングプールに配分するか投票でき、コミュニティが資金の流れを誘導し、特定資産のレンディング活動を促進できます。

トークンの配分とアンロック情報

プロジェクトの長期的な安定成長を確保するため、YBXトークンの配分とアンロックには明確な計画があります：

• 初期投資家：初期投資家に配分されたトークンは1年間ロックされます。
• チームメンバー：チームに配分されたトークンは4年間ロックされ、1年間のクリフ（ロック期間）後、線形で徐々にアンロックされます。
• YieldBlox DAOトレジャリー：この部分のトークンはYieldBloxのガバナンスシステムによって直接管理され、プロトコルの継続的な発展とエコシステム構築に使用されます。

チーム、ガバナンス、資金

チーム

YieldBloxプロジェクトはScript3チームによって開発されています。 Script3はStellarネットワーク上でDeFiプロトコルの構築に特化したチームで、Stellarの機能拡張と、より充実した分散型金融ネットワークへの進化に取り組んでいます。

ガバナンスメカニズム

YieldBloxは分散型ガバナンスモデルを採用しており、プロジェクトの重要な意思決定は少数の人間ではなく、YBXトークン保有者全員が参加します。

• veYBX投票：YBXをロックしてveYBXを獲得したユーザーは、プロトコルの提案（レンディング金利の調整、新しい資産タイプのサポート、YBX報酬の配分方法など）に投票できます。 この仕組みにより、プロトコルの発展方向がコミュニティの集団利益に沿うように設計されています。
• YieldBlox DAO：プロジェクトのトレジャリー（YieldBlox DAO Treasury）もガバナンスシステムによって直接管理されており、コミュニティは投票を通じて資金の使途（プロトコルのアップグレード、エコシステムインセンティブ、安全監査など）を決定できます。

トレジャリーと資金runway

YieldBlox DAOトレジャリーはプロトコルの重要な構成要素であり、一定量のYBXトークンを保有し、コミュニティガバナンスによって管理されています。 この資金はプロジェクトの長期運営、開発、成長の支援に使われます。具体的な資金備蓄や運営期間（runway）については公開資料で詳細は示されていませんが、DAOによるトレジャリー管理モデルは、通常コミュニティが資金の監督と意思決定権を持つことを意味します。

ロードマップ

YieldBloxプロジェクトは開始以来、いくつかの重要なマイルストーンを達成し、今後の計画も立てています。以下は既知の歴史的な節目と今後の計画です：

歴史的な重要節目

• 2021年第2四半期～第3四半期：YieldBlox TSSプロトコルの開発。
• 2021年第3四半期～第4四半期：YieldBlox Webアプリの開発とYieldBlox公開ベータ版の開始。
• 2021年10月：YBXエアドロップの配布開始。

今後の重要計画

今後のロードマップの詳細は公開資料であまり更新されていませんが、プロジェクトのビジョンやチームの投稿からいくつかの方向性が推察できます：

• フィンテックプラットフォーム統合の強化：YieldBloxは、ユーザーがトークン収益を他のアカウントに委任できるようにすることで、フィンテックプラットフォームがYieldBloxをよりシームレスに統合し、ユーザーに利息商品を提供できるよう計画しています。ユーザーは基盤技術がブロックチェーンであることを意識せずに利用できるかもしれません。
• トークノミクスの継続的最適化：veYBXメカニズムを通じて、コミュニティはYBXインセンティブ配分を継続的に最適化し、プロトコルの成長と効率を最大化します。
• Stellarエコシステムの拡大：効率的な資金市場の提供により、より多くの資本をStellarエコシステムに呼び込み、Stellar DEXの流動性を促進し、より多くのエコシステムプロジェクトの発展を支援します。

一般的なリスクの注意喚起

すべてのブロックチェーンプロジェクトにはリスクが伴い、YieldBloxも例外ではありません。参加前にこれらのリスクを理解することが重要です。これは投資助言ではありませんのでご注意ください。

• 技術・セキュリティリスク：
  • スマートコントラクトリスク：スマートコントラクトは自動化と安全性向上を目的としていますが、完璧ではありません。コードに脆弱性があれば、悪意ある利用によって資金損失が発生する可能性があります。
  • Stellarネットワークリスク：YieldBloxはStellarネットワークに依存しているため、Stellar自体に技術的問題やセキュリティの脆弱性が発生した場合、YieldBloxの運用にも影響が及ぶ可能性があります。
• 経済的リスク：
  • 市場変動リスク：暗号資産市場は変動性が高く、YBXトークンの価格が大きく変動し、資産価値が損なわれる可能性があります。
  • 流動性リスク：レンディングプールの資金が不足している場合、ユーザーが資産を借りたり引き出したりすることがすぐにできない可能性があります。
  • 清算リスク：借り手として、担保価値が市場下落で一定の閾値を下回ると、担保が清算されてローン返済に充てられる可能性があります。
  • YBX報酬配分リスク：YBXの報酬配分はガバナンスによって決定されるため、ガバナンス判断が不適切だと報酬の公平性や持続可能性に影響する可能性があります。
• コンプライアンス・運営リスク：
  • 規制の不確実性：世界的にDeFiや暗号資産への規制政策は発展途上であり、今後の政策変更がプロジェクト運営に影響を与える可能性があります。
  • プロジェクトの活動性リスク：一部市場データではYBXの取引量が少なく、「未追跡」や「非アクティブ」と表示されることもあり、プロジェクトの活動性不足が長期的な発展や流動性に影響する可能性があります。

検証リスト

YieldBloxプロジェクトをより深く理解するために、以下は公式およびコミュニティリソースの一覧です：

• 公式サイト：yieldblox.finance
• プロジェクトドキュメント/ホワイトペーパー：YieldBlox Documentation（技術ホワイトペーパー含む）
• GitHub活動状況：Script3のGitHubリポジトリ（Script3はYieldBloxの開発チーム）
• コミュニティディスカッション：
  • Discord：YieldBlox Discord
  • Keybase：YieldBlox Keybase
  • Medium：Script3 Medium（プロジェクトのアップデートや詳細記事を掲載）
• ブロックエクスプローラーのコントラクトアドレス：YieldBloxはStellar上に構築されているため、Stellarエクスプローラー（Stellar.expertなど）で関連コントラクトや資産情報を確認できます。
• 市場データ：CoinGecko, Forbes Crypto Market Data, CoinMarketCap, DropsTabなどのプラットフォームでYBXの価格や取引量などを確認できます。

プロジェクトまとめ

YieldBloxはStellarブロックチェーン上に構築された分散型金融（DeFi）プロトコルで、レンディング、FXフォワード、ステーキングなどのサービスを提供します。 その主な目的は、Stellarエコシステムの資金効率とインセンティブメカニズムを向上させ、遊休資金に収益をもたらし、ユーザーに多様な金融ツールを提供することです。 YBXトークンを通じて、ユーザーはプロトコルのガバナンスに参加し、プロジェクトの発展方向に影響を与え、プラットフォームの成長から利益を得ることができます。

Stellar上初のDeFiプロトコルとして、YieldBloxは一定の革新性と可能性を持ち、Stellarの高速・低コスト取引の強みとDeFiの柔軟性・収益性を融合しようとしています。 しかし、すべての新興ブロックチェーンプロジェクトと同様に、YieldBloxも技術的な脆弱性、市場変動、流動性不足、規制の不確実性などのリスクに直面しています。

総じて、YieldBloxはStellarエコシステムに重要なDeFiインフラをもたらし、ユーザーに新たな資産価値向上と金融操作の手段を提供します。ただし、暗号資産投資は高リスクであり、本記事はプロジェクト紹介のみで投資助言ではありません。意思決定の前に必ず十分な個人調査（DYOR）を行ってください。