Psychic ホワイトペーパー

Psychicとは何か

皆さん、普段株式の売買をする際に「オプション」と呼ばれる金融商品を使うことがありますよね。これは将来、特定の価格で資産を買ったり売ったりする権利（義務ではない）を与えてくれるものです。ブロックチェーンの世界でも同様のニーズがあります。Psychic、より正確にはここで言うPsyOptionsプロジェクトは、ブロックチェーン上の「オプション工場」かつ取引プラットフォームのような存在です。

簡単に言うと、PsyOptionsはSolanaブロックチェーン上に構築された分散型オプションプロトコルです。その主な目的は、誰もがブロックチェーン上で様々なデジタル資産のオプションを簡単に作成・売買・決済できるようにすることです。これは、高度に自動化され、透明性があり、グローバルに開かれたオプション取引所のようなもので、従来の金融機関ではなくコードによって運営されています。

ターゲットユーザーと主なユースケース：

• オプショントレーダー： オプションを使ってリスクヘッジ、投機、収益獲得を目指すプロ・アマ問わずの投資家。
• 流動性提供者： 資産を提供してオプションプレミアム収入を得たいユーザー。
• 開発者： 他のブロックチェーンプロジェクトがPsyOptionsのインフラを利用し、自身のアプリにオプション機能を組み込むことが可能。

典型的な利用フロー：

例えば、あなたがSolanaエコシステムのあるトークン（SPL Token）を保有していて、その価格下落リスクをヘッジしたい場合、PsyOptionsでプットオプションを購入できます。このオプションはSPL Tokenの形で存在し、SPL Tokenをサポートする任意の分散型取引所（DEX）で取引可能です。もし満期時にトークン価格が本当に下落した場合、オプションを行使してより高い価格でトークンを売却し、一部損失を補うことができます。

プロジェクトのビジョンとバリュープロポジション

PsyOptionsのビジョンは、グローバルなDeFiユーザーの第一選択となるオンチェーン金融サービスプラットフォームになることです。従来金融（TradFi）で成熟したオプション取引体験を分散型金融（DeFi）の世界にもたらすことを目指しています。

解決したい主な課題：

• 従来のオプション市場の高い参入障壁： 従来のオプション取引は個人投資家にとって不親切で、手続きが複雑、かつ中央集権的な機関への信頼が必要です。
• オンチェーンオプション市場の制約： 初期のオンチェーンオプションプロトコルは資本効率の低さ、取引速度の遅さ、高い手数料などの問題がありました。
• 柔軟性とコンポーザビリティの欠如： 多くのプロトコルはオプションの価格、資産タイプ、取引方法に厳しい制限があります。

類似プロジェクトとの違い：

PsyOptionsのユニークな点は「オプション工場」としての特性です。オプションの価格、資産、取引方法について一切前提を設けていないため、誰でも任意のSPL Tokenに対してオプション市場を作成し、行使価格や満期日などのパラメータを自由にカスタマイズできます。この開放性と柔軟性により、デリバティブ市場への参入障壁が大幅に下がり、他のプロトコルがその上に構築することも可能です。

さらに、PsyOptionsはSolanaブロックチェーン上に構築されており、その高速なブロックタイムと低い取引手数料を活用することで、オプション取引の実行速度が従来の取引所に近くなり、ユーザー体験が向上しています。

技術的特徴

PsyOptionsの主な技術的特徴は、Solanaブロックチェーン上での実装と、オプションコントラクトの独自の取り扱い方法にあります。

• Solanaブロックチェーン基盤： PsyOptionsはSolanaの高スループット・低レイテンシ特性を活用し、オプション取引の迅速かつ効率的な決済を実現しています。これは、広くて車のスピードが非常に速い高速道路で取引するようなもので、混雑や待ち時間が大幅に減少します。
• SPL Token標準： PsyOptionsはオプションをSolana上の標準トークン（SPL Token）として表現します。これにより、これらのオプションは他のトークン同様、SPL Token対応の分散型取引所（DEX）で自由に取引でき、流動性とコンポーザビリティが大幅に向上します。SPL TokenはSolanaエコシステムの「汎用ブロック」として理解でき、オプションもこのブロックで構成されているため、他のブロックとシームレスに連携できます。
• 「オプション工場」モデル： プロトコル自体はオプションの価格、資産タイプ、取引方法を事前に設定しません。誰でも新しいオプション市場を作成し、行使価格、満期日、原資産を自由にカスタマイズできます。これは、オープンな金型工場のようなもので、様々な規格のオプション商品を製造でき、あらかじめ用意された数種類しか買えないという制約がありません。
• 外部依存不要： PsyOptions V1バージョンでは、オプション作成時に外部オラクル（Oracle）から価格情報を取得する必要がありません。これにより、オプション作成プロセスがより分散化され、信頼不要となります。オラクルはブロックチェーン世界の「外部情報員」のような存在ですが、PsyOptionsは一部のコア機能でそれに依存せず、単一障害点リスクを減らしています。
• 担保メカニズム： PsyOptions V1は完全担保型（fully collateralized）を採用しており、オプション売り手は全ての原資産を担保としてロックする必要があります。これは資本効率をある程度下げますが、決済の信頼不要性を確保します。宝くじを売る際に、賞金を事前に用意しておくようなイメージです。
• アメリカンオプションからヨーロピアンオプションへ： PsyOptionsは当初アメリカンオプション（満期前いつでも行使可能）を提供していましたが、資本効率向上のためヨーロピアンオプション（満期日にのみ行使可能）アーキテクチャへの移行を計画しています。
• PsyFinance統合： Tap Financeを買収しPsyFinanceと改名することで、分散型オプションボールト（DOVs）を統合し、自動化されたオプション戦略を提供してユーザーの収益獲得を支援しています。

トークノミクス

PsyOptionsプロジェクトのトークンはPSYで、主にガバナンストークンの役割を担っています。

• トークンシンボル/発行チェーン： PSY、Solanaブロックチェーン上で発行。
• 総供給量： PSYの最大供給量は1,000,000,000（10億）枚。
• トークン用途： PSYトークンの主な用途はガバナンスです。PSYトークン保有者は、スマートコントラクトのアップグレード、資金庫の管理、今後のプロトコル開発方針などの提案に投票することで、プロトコルの意思決定に参加できます。これは会社の株主が投票で重要事項を決めるのと同じです。
• 収益分配： PsyOptionsプロトコルは、ミント・行使手数料、ライセンスされたSerum市場の取引量、Serumオーダーブック統合UIからのアフィリエイト手数料などで収益を得ています。これらの手数料はガバナンスプロトコルが管理するアドレスに入金され、PSYトークン保有者が提案・投票で資金の分配・利用方法を決定します。
• 配分とアンロック情報（一部）：
  • 初期資金調達ラウンド： 2021年10月、PsyOptionsは7,000万ドルの完全希薄化後評価額で350万ドルのシードラウンドを完了し、PSYトークン供給量の5%を戦略投資家に販売しました。これらのトークンは4年間ロックされ、1年間のクリフ（cliff）期間があり、1年以内はアンロックされず、1年後から線形アンロックが始まります。
  • DAOトレジャリー： PSYトークンの大部分（60%）はDAOトレジャリーに割り当てられ、その配分・利用はガバナンス投票で決定されます。
  • IEO（初回取引所公開）： PSYトークンはFTXやGateなどの取引所でIEOを実施し、IEO参加者や後続投資家は0.0012ドル/PSYで購入しました。
  • インセンティブ： 一部トークンは参加者へのインセンティブやプロトコル利用促進に使われます。
• インフレ/バーン： PSYトークンのインフレやバーンメカニズムについては明記されていません。
• 現在および将来の流通： 2022年1月時点で、PSYの流通供給量は約62,000,000枚（総量の6.2%）。大部分のPSYトークンは4年間ロックされており、チーム・投資家・コミュニティ・ガバナンス参加者のインセンティブの一致を確保しています。

チーム、ガバナンス、資金

チーム：

PsyOptionsのチームは2021年3月のSolana x Serum DeFiハッカソンで1位を獲得し、これがプロジェクトの出発点となりました。チームメンバーは初期はボランティアでしたが、資金調達を経てフルタイム化し、世界トップクラスのエンジニアを継続的に採用しています。Tap Financeの買収により、PsyOptionsはTap Financeのチームも統合し、分散型金融プロダクトの構築に取り組んでいます。

ガバナンスメカニズム：

PsyOptionsは分散型自律組織（DAO）によるガバナンスモデルを採用しています。PSYトークンは純粋なガバナンストークンで、保有者はオンチェーン投票でスマートコントラクトやトレジャリーの管理を行います。提案はオンチェーンで提出され、PSYトークンによる投票で決定されます。これにより、PSYトークン保有者はプロトコルのアップグレード権限を集団で持ち、インセンティブ設計を通じて参加や利用促進を図ることができます。

資金：

PsyOptionsは2021年10月に350万ドルの初期シードラウンドを完了し、評価額は7,000万ドルでした。その後も追加資金調達ラウンドを実施し、IEOもFTXやGateで成功しました。プロトコルが生み出す手数料（ミント・行使手数料など）はガバナンスプロトコルが管理するアドレスに入金され、PSYトークン保有者が投票で分配方法を決定します。

ロードマップ

PsyOptionsのロードマップは主に2022年に集中しており、以下は主な歴史的マイルストーンと今後の計画です：

歴史的な主なマイルストーンとイベント：

• 2021年3月： Solana x Serum DeFiハッカソンで1位を獲得。
• 2021年8月22日： Solanaメインネットでローンチ。
• 2021年10月19日： 初期資金調達ラウンドを完了。
• 2021年12月15日： Tap Finance（後のPsyFinance）がSolanaメインネットでローンチ。
• 2022年1月： FTXとGateでIEOを成功裏に実施、20倍以上の超過申込。
• 2022年2月1日： Tap Financeを買収しPsyFinanceに改名、構造化投資商品を追加。

今後の主な計画とマイルストーン（主に2022年計画）：

• 2022年第1四半期：
  • PsyFinance v2をリリース：改良版分散型オプションボールト（DOV）プロトコルで、PsyOptionsの新しいトークン化ヨーロピアンオプションアーキテクチャを活用し、資本効率とユーザー収益を向上。
  • PsyFinance v2の流動性マイニングプログラムを開始。
  • Psy Markets v1をDevnetでローンチ。
  • 非取引ユーザーインターフェース付きのオプションポートフォリオマネージャーをリリース。
• 2022年第2四半期：
  • Psy Markets v1をメインネットにローンチ：ポートフォリオマージン付きヨーロピアンオプションプロトコルで、資本効率を向上。
  • PsyFinance DOVを短期ボラティリティ戦略以外にも拡張。
• 2022年第3・第4四半期：
  • Psy Markets v2をSolanaメインネットにローンチ予定、主に先物取引機能を追加。
  • オプションと先物取引を同一マージンシステム内で提供し、より包括的な金融サービスプラットフォームを目指す。

なお、上記ロードマップは2022年初頭の公開情報に基づいており、ブロックチェーンプロジェクトのロードマップは市場動向や開発進捗により調整される場合があります。

一般的なリスク注意喚起

いかなるブロックチェーンプロジェクトへの投資にもリスクが伴い、PsyOptionsも例外ではありません。以下は主なリスク注意点です：

• 技術・セキュリティリスク：
  • スマートコントラクトの脆弱性： プロジェクト側が監査を行っていても、未発見の脆弱性が存在し、資金損失につながる可能性があります。
  • Solanaネットワークリスク： Solanaエコシステムの一部として、PsyOptionsもSolanaネットワーク自体の性能・安定性・セキュリティ問題の影響を受ける可能性があります。
  • プロトコルの複雑性： オプションプロトコル自体が一定の複雑性を持ち、技術的な実装難易度が高く、予期せぬエラーが発生する可能性があります。
• 経済的リスク：
  • 市場のボラティリティ： 暗号資産市場は変動が激しく、オプション取引自体がハイリスクな金融活動であり、元本損失の可能性があります。
  • 流動性リスク： PsyOptionsは流動性向上を目指していますが、特定のオプション市場や極端な市場状況下では流動性が不足し、取引執行に影響を及ぼす場合があります。
  • 競争リスク： オンチェーンオプション・デリバティブ分野は競争が激しく、PsyOptionsは他プロトコルからの競争圧力に直面する可能性があります。
  • トークン価格の変動： PSYはガバナンストークンとして、市場の需給、プロジェクトの進展、暗号市場全体のセンチメントなど様々な要因で大きく変動する可能性があります。
• コンプライアンス・運営リスク：
  • 規制の不確実性： 暗号資産やDeFiに対する世界的な規制政策は未だ不透明で、今後の政策変更がプロジェクト運営に影響を与える可能性があります。
  • ガバナンスリスク： DAOは分散化を目指していますが、トークン配分が過度に集中したりコミュニティ参加が不十分な場合、ガバナンス効率の低下や少数者による支配リスクが残ります。
  • チームの実行リスク： ロードマップの実現はチームの開発・運営能力に依存しており、実行力が不足すれば目標達成が遅れる可能性があります。

投資助言ではありません： 上記情報はプロジェクト紹介のみを目的としており、いかなる投資助言でもありません。暗号資産プロジェクトへの参加前に必ず十分なデューデリジェンスを行い、関連リスクを理解し、ご自身のリスク許容度に応じて判断してください。

検証チェックリスト

PsyOptionsプロジェクトをより深く理解するために、以下の情報を参照できます：

• ブロックエクスプローラーのコントラクトアドレス： Solana上のPSYトークンコントラクトアドレスやPsyOptionsプロトコル関連スマートコントラクトのアドレスを調べ、オンチェーン活動やトークン保有状況を検証。
• GitHubのアクティビティ： PsyOptionsのGitHubリポジトリ（例：
  mithraiclabs/psyoptions
  ）を訪問し、コード更新頻度、コントリビューター数、イシュー解決状況などから開発の活発度を評価。
• 公式サイト・ドキュメント： PsyOptions公式サイトやPsyFiドキュメントを参照し、最新のプロジェクト情報、技術詳細、コミュニティガイドを入手。
• コミュニティチャネル： Discord、Telegram、Twitterなどのコミュニティに参加し、コミュニティの議論、プロジェクトのアナウンス、チームとの交流状況を把握。
• 監査レポート： プロジェクトのスマートコントラクトに対する第三者セキュリティ監査レポートを探し、安全性を評価。
• CoinMarketCap/CoinGecko： PSYトークンの市場データ、取引量、時価総額、過去の価格推移を確認。

プロジェクトまとめ

PsyOptions（PSY）はSolanaブロックチェーン上に構築された分散型オプションプロトコルで、DeFiユーザーに開かれた、柔軟かつ効率的なオンチェーンオプション取引プラットフォームを提供することを目指しています。オプションをSPL Tokenとしてトークン化し、「オプション工場」モデルを採用することで、ユーザーが様々なオプション商品を自由に作成・取引でき、従来のオプション市場の参入障壁を下げています。PSYトークンはプロジェクトのガバナンスの中核であり、保有者にスマートコントラクトのアップグレードやトレジャリー管理などの意思決定権を与えます。プロジェクトチームはSolanaエコシステムで活発に活動しており、PsyFinanceの買収などを通じて製品ラインを拡大し、グローバルなDeFi金融サービスプラットフォームを目指しています。

しかし、他の新興ブロックチェーンプロジェクトと同様に、PsyOptionsもスマートコントラクトの脆弱性、市場の変動、規制の不確実性、競争など様々なリスクに直面しています。投資を検討する際は、これらのリスクを十分に理解し、深く調査してください。なお、上記内容はプロジェクト紹介のみを目的としており、いかなる投資助言でもありません。詳細はご自身でご調査ください。