Hyperliquidの‌価格HYPE

ハイパーリクイドプロジェクト分析報告

ハイパーリクイドは、分散型金融（DeFi）分野において急速に重要な力を持つ存在となり、特に永久先物と現物取引のために特別に設計された高性能の分散型取引所（DEX）としての地位を確立しています。このプロジェクトの核心的な使命は、中央集権型取引所（CEX）で一般的に見られるスピードと効率を、DeFiの原則に固有の透明性、安全性、およびユーザー自身の資産管理の間で架け橋を築くことです。[1, 5, 9]

核となる技術とアーキテクチャ

ハイパーリクイドの頑強なインフラの中心には、HyperCoreと呼ばれるカスタムビルドのレイヤー1ブロックチェーンがあり、オフチェーンのマッチングエンジンと連携して動作します。[1] このアーキテクチャは高性能の取引のために設計されており、プラットフォームは印象的な取引量を処理できます。ハイパーリクイドは、要求の厳しい高頻度取引のために最適化された独自のコンセンサスアルゴリズムであるHyperBFTを利用しています。[6, 7, 17]

プラットフォームは優れたスループットを誇り、毎秒最大20万件の注文を処理でき、取引の最終決定までの時間は通常0.2秒の中央値に達します。[9, 11, 23] 特徴的なのは、全ての注文、キャンセル、取引が透明に記録され、ブロックチェーン上で直接決済される完全オンチェーンのオーダーブックです。[1, 11, 16] これにより、全ての取引活動の公開検証可能性と監査可能性が確保されます。HyperCoreを補完するのが、HyperEVMという完全なEthereum仮想マシン（EVM）互換環境です。HyperEVMは、開発者がハイパーリクイドの取引インフラとネイティブに相互作用するスマートコントラクトをデプロイすることを可能にし、豊かな分散型アプリケーションのエコシステムを育成します。[1, 7]

最大のユーザー中心の革新の1つは、ガスフリートレーディングです。ハイパーリクイドは、ノード間で効率的なメッセージパッシングを使用することにより、取引活動のガス手数料を排除し、ユーザーの取引コストを大幅に削減します。[1, 11, 23] 正確で信頼できる価格を維持するために、プラットフォームは分散型オラクルシステムを用い、バリデーターは主要取引所から数秒ごとにスポット価格を更新します。[6, 17]

ユニークな販売提案

ハイパーリクイドの魅力は、分散型フレームワーク内で中央集権型取引所に似た取引体験を提供する能力にあります。高スピード、低遅延、深い流動性、スケールオーダー、プレローンチトークン取引、コピー取引ボールトなどの高度な取引ツールを提供し、DeFiの非保管の特性を維持しています。[3, 9, 20] 完全オンチェーンのオーダーブックは透明性を高め、カウンターパーティリスクを減少させます。[1, 16]

さらに、ハイパーリクイドは、許可なしの、KYC（顧客確認）なしのアプローチを採用しており、暗号ウォレットを持つ誰もが自由に取引できるため、アクセス可能性が広がり、プライバシーを重視するトレーダーにアピールします。[10, 20] プロジェクトのユニークな点は、コミュニティ主導の零ベンチャーキャピタル（VC）モデルにあります。ハイパーリクイドは、伝統的なベンチャーキャピタルの資金調達を明示的に拒否し、70％のトークンをユーザーに分配し、全ての収益をコミュニティに再分配することで、強いコミュニティの結束と信頼を育てています。[6, 15, 27]

エコシステムとトークノミクス

プラットフォームのネイティブ暗号通貨であるHYPEトークンは、ハイパーリクイドエコシステムに欠かせない存在です。HYPEは、ホルダーにハイパーリクイド改善提案（HIP）を通じたガバナンス権を与え、プラットフォームの未来を形作る参加を可能にします。[12, 25] HYPEは、ステーキングに対する手数料割引を通じてユーティリティも提供し、HyperEVM上のガス手数料を支払うために使用されます。[25, 33]

総供給量は10億トークンに制限されており、分配戦略はコミュニティに重点を置いています。約31％はエアドロップを通じて初期ユーザーに割り当てられ、23.8％はコア寄稿者に割り当てられ、2027年から2028年までのベスティングスケジュールが設けられています。38.9％は将来のステーキング報酬のために確保されています。[15, 29, 32, 37] プラットフォームは、取引手数料の97％をHYPEトークンの買い戻しに向けるデフレメカニズムを組み込んでおり、希少性と価値の蓄積を強化することを目指しています。[15] ハイパーリクイドは、ネットワークの安全性と分散化を強化するための委任プログラムを備えたメインネットステーキングをサポートしています。[8] 今後、プロジェクトは、USDCのようなブリッジ資産に対する「ハイパーリクイド最優先」の代替として設計された独自のステーブルコインUSDHを発売する計画を発表しました。[35]

市場ポジションと競争

ハイパーリクイドは、分散型永久取引市場で急速に支配的な地位を確立しています。2025年6月現在、24時間取引量の63％、永久スワップでは74％以上の市場シェアを占めています。[10, 24] 累積取引量は3750億ドルを超え、ロックされた総資産（TVL）は48億ドルを超えており、顧客の関与と市場の深さを示しています。[10, 24]

その優位性にもかかわらず、ハイパーリクイドはdYdX、GMX、Uniswap V3などの著名な競合と共に競争の激しい環境で運営しています。[14] Asterのような新興の競争相手も、暗号スペースの著名な人物に支えられてハイパーリクイドの市場リーダーシップに挑戦しようとしています。[13, 22]

リスクと課題

ハイパーリクイドは魅力的なビジョンを提示していますが、リスクがないわけではありません。セキュリティはDeFi分野において重要な懸念事項です。最近のセキュリティ事件は報告されていませんが、プラットフォームはバグバウンティプログラムと定期的なセキュリティチェックを実施しており、一部のコンポーネントで包括的な第三者監査が欠如していることが一部のユーザーに疑問を投げかけています。[21, 26, 28] 外部のハッカーの恐れによる資金の大規模流出事件が発生しましたが、ユーザーの資金は侵害されませんでした。このことは、強固なセキュリティ対策とユーザーの信頼が重要であることを強調しました。[34]

特定のバリデーターに依存しているため、中央集権化のリスクが潜んでいます。[31] 暗号通貨市場の内在的なボラティリティや、DeFi分野内での激しい技術競争も継続的な課題です。さらに、高いレバレッジ取引は内在的な清算リスクを伴い、進化する規制環境はプラットフォームの将来の成長と採用に影響を与える不確実性の要素を導入しています。[18, 21]

今後の展望とロードマップ

ハイパーリクイドのロードマップは、スケーラブルな流動性インフラを提供することで「暗号のAWS」としての地位を確立するという野心的なビジョンを outlinedしています。[8] 主要な目標には、数百万のユーザーをサポートし、新しいDeFiプロジェクトのボリュームの50％以上を獲得することが含まれています。[8] Pendle、Rabby Wallet、DeBank、Etherscanなどのプラットフォームとのさらなる統合を含むHyperEVMエコシステムのさらに拡張が計画されており、活気に満ちた開発者コミュニティを育成することが期待されています。[8, 25, 33] USDHステーブルコインの発売は、プラットフォームのエコシステムと流動性を強化するためのもう一つの戦略的な動きです。[35]

結論

ハイパーリクイドは、分散型取引において先駆的な存在として立ち、中央集権型取引所の高速度の実行とユーザー体験をDeFiの核心的な原則、つまり透明性、安全性、およびユーザーの制御と成功に統合しています。その革新的なレイヤー1ブロックチェーン、オンチェーンオーダーブック、ガスフリートレーディング、コミュニティ中心のアプローチは、永久先物市場のリーダーとしての地位を確立しています。セキュリティ監査、潜在的な中央集権、および市場競争といった課題が存在する一方で、ハイパーリクイドの強力な市場ポジション、堅牢な技術、野心的なロードマップは、進化するDeFi分野内での成長と革新の持続的な可能性を示唆しています。