Michael Saylorは、Bitcoinが再び価格のジェットコースターのような動きを見せている中でも、全く心配していない様子を見せている。多くのトレーダーが有名なシンプソンズのキャラクターの髪型にちなんで「Bart」と呼ぶ、突然で急激な値動きの中で、Strategyの会長は「自分はこれに向いている」と短いメッセージで自身の見解をまとめた。
Bitcoinの価格チャートを見ると、Saylorが最新の投稿でジェットコースターを描写した理由が明らかになる。90,000ドルのゾーンを維持できなかった後、価格は80,000ドル台後半まで下落したが、その後は繰り返し売りが発生し、すぐに反発するというパターンが続いており、レバレッジを利用したトレーダーにとっては厳しい状況となり、方向感も不明瞭なままだ。
Strategyはどこに位置しているのか？
Saylorが「これに向いている」と言ったのは、Strategyのエクスポージャーが短期的な価格の安定性に依存していないことを示唆しているのかもしれない。同社は671,268 BTCを保有しており、1コインあたりの平均取得価格は約74,978ドルである。
最近の下落後でも、そのポジションは約16.65%の含み益となっている。現在の価格では、StrategyのBitcoin保有額は約587億ドルと評価されている。
これらの保有資産は、同社の企業価値の大部分を占めている。Strategyの企業価値は約610億ドルに近く、市場はほぼ同社のBitcoin保有量を基準に評価していることになる。mNAV指標によれば、株価は基礎となるBTCの価値に近い水準で取引されており、調整局面で解消される過剰な楽観はほとんど残っていない。
企業レベルでのレバレッジ解消はなく、プレミアムを守る必要もなく、短期的な市場ストレスに基づいてエクスポージャーを調整する圧力もない。
確かに、Bitcoinは設計上ボラティリティが高いが、Saylorによれば、Strategyのポジションはその現実を前提としている。その観点からすれば、市場が神経質になることは問題ではなく、トレーディングの一部である。
