知っておくべきポイント：ビットコインのデリバティブ市場は安定性を示しており、85,000ドル付近に強いサポート、95,000ドルから100,000ドルの間にレジスタンスが存在しています。トレーダーは85,000ドルでプットオプションを売却しており、ビットコインがこの水準をすぐに下回らないという自信を示しています。コールオプションは100,000ドルで売却されています。
ビットコインの BTC$87,369.30 デリバティブ市場は安定のシグナルを発しており、大幅な上昇や急激な暴落ではなく、広範なレンジを示しています。
Deribitに上場しているオプションの動きによると、85,000ドル付近に強いサポートがあり、これは主に大量のプットオプションの売却（書き込み）や、トレーダーがこの水準を下回る価格に対する保険を提供していることによります。
一方で、一部のトレーダーは95,000ドルから100,000ドルの水準でコールオプションを書き込み、価格上昇に対する保険を提供しており、これがレジスタンスを形成しています。これはマーケットメイカーWintermuteの追跡データによるものです。
そのため、プットとコールオプションの売り手がオプション販売のプレミアムを受け取っているため、ボラティリティはこのレンジ内にとどまる可能性があります。
「85,000ドル付近には強力なプットオプション売却によるサポートがあり（次に80,000ドル/75,000ドルが二次的なバッファーとなる）、コールオプションのカバレッジが95,000ドルから100,000ドルの上昇余地を制限しています。ボラティリティはこのレンジ内で刈り取られています」とWintermuteのデスクストラテジスト、Jasper De Maere氏はメールで述べています。
プットオプション売却が底を形成
プットオプションとは、特定の日付またはそれ以前に、基礎資産が設定価格を下回った場合に支払いが行われる契約です。したがって、トレーダーが85,000ドルの行使価格でプットオプションを売却することは、少なくとも短期的にはBTCがこの水準を下回らないという自信を反映しています。
多くのトレーダーが特定の水準で集団的にプットオプションを売却すると、通常は自己実現的なサポートが形成されます。
BTCの場合、85,000ドルのプットオプションはすべての満期日の中で2番目に人気のあるオプションであり、現在の名目未決済建玉は20億ドルを超えています。名目未決済建玉とは、特定の時点でアクティブな契約のドル価値を指します。Deribitでは、1つのオプション契約が1BTCを表します。
価格がこの水準に近づいた場合、プットオプションの売り手は現物または先物市場でBTCを購入する可能性があり、これがサポートを形成します。
コールオプションのカバレッジがレジスタンスを形成
高値圏では、ビットコイン保有者が95,000ドルから100,000ドルの間でコールオプションを売却し、現物のロングポジションをヘッジしています。これらの「カバードコール」による収入はプレミアムという形で得られ、価格上昇に対する保険となりますが、コールオプションの売り手は価格がこれらの水準を超えた場合にビットコインを引き渡す義務を負います。
結果として、価格が100,000ドルに近づくと、これらのコールオプションの売り手が現物市場に売り圧力を加える可能性があり、ブレイクアウトをより困難にします。
したがって、100,000ドルの行使価格のコールオプション売却への関心の高まりは、6桁への急騰に対する熱意が限定的であることを示しています。執筆時点で、100,000ドルのコールオプションは最も人気のある選択肢であり、名目未決済建玉は23.7億ドルです。
ボラティリティの刈り取りが進行中
「ボラティリティが刈り取られています」とDe Maere氏は指摘しており、これはトレーダーが同時にプットとコールオプションを売却してプレミアムを得ていることを意味します。この戦略は本質的にボラティリティの低下に賭けて収益を上げるものであり、「ボラティリティの刈り取り」と呼ばれています。
ビットコインが横ばいで推移し続ける場合、これらのオプションは着実に価値を失い、満期時に無価値となるため、売り手は受け取ったプレミアムをすべて保持できます。
執筆時点で、CoinDeskのデータによると、BTCの取引価格は87,400ドルです。
