2025年、トランプの金儲けの年

執筆：John Cassidy

翻訳：Saoirse，Foresight News

ドナルド・トランプがホワイトハウスに復帰してからの周年記念日が近づく中、彼の家族が機会を利用して財を築くペースに追いつくのは、非常に困難な課題となっている。ほぼ毎週、新たな取引や暴露が浮上しているようだ。トランプ家族および関連する多くの企業は非公開企業であるため、彼らの財務状況を完全に把握することはできない。しかし、企業の発表、公式文書、複数のメディアによる詳細な報道を追跡することで、アメリカの「ファーストファミリー」の財産形成の規模が、アメリカ史上前例のないものであることが徐々に明らかになってきた。これまでにも、ドナルド・ニクソン、ビリー・カーター、ハンター・バイデンなど、他の大統領の親族が疑わしいビジネス取引に関与したことはあった。しかし、資金規模、地理的な広がり、そして大統領の行政行為との直接的な関連性——特にトランプがアメリカを「世界の暗号資本都市」にしようとした動きに関しては、「トランプグループ」のこの任期は、まさに前例のないものだ。

事前の布石

タイムラインは2024年9月、大統領選挙の2か月前にさかのぼる。当時、トランプは家族が長年の友人である不動産開発業者スティーブ・ウィトコフの家族、そして無名のインターネット起業家ザカリー・フォークマン、チェイス・ヘロと協力し、新たな暗号資産企業「World Liberty Financial」を設立すると発表した。彼の3人の息子、エリック、ドナルド・ジュニア、バロンも参加する。トランプはSNSで「暗号資産は我々がやらなければならないことだ。望むと望まざるとにかかわらず、私はこれを推進しなければならない」と述べた。10月には、支持者に価値が疑わしいデジタル資産を売り込むことへの懸念を明らかに払拭していた。World Liberty Financialのトークン販売のプロモーション文では、「これは金融の未来を形作るためにあなたが貢献できる機会だ」と宣言した。

Reutersによれば、World Liberty Financialはトークン販売で1ドルを調達するごとに、トランプ家族が70セントを受け取るという。暗号資産メディアによると、このトークンは初期需要が低迷していたが、重要な買い手が現れた。Tron暗号資産プラットフォームの創設者で中国系億万長者のJustin Sunが3,000万ドルを投資したのだ。当時、米国SECは詐欺やその他の違反行為でJustin Sunとその会社を提訴していたが、彼はこれを否定している。投資発表のX（旧Twitter）投稿で、Justin Sunは「Tronはアメリカを再び偉大にし、イノベーションをリードすることに尽力している。さあ、行動しよう！」と書いた。

トランプが選挙に勝利した後、彼は第1期と同様に、自身の企業を手放すことを拒否し、それらを撤回可能な信託基金に組み入れただけだった。この信託は長男エリックとドナルド・ジュニアが管理しているが、トランプは依然としてトランプグループの実質的な所有者である。潜在的な利益相反は明白だ。もし再選した大統領が推進する政策や行動が家族企業に利益をもたらせば、彼と家族はそこから経済的利益を得ることができる。

選挙後、ドナルド・ジュニアはさらにビジネスの幅を広げ、ベンチャーキャピタルファンド「1789」に参加した。このファンドは保守派金融家のOmeed Malik、Charles Bask、そして保守派ヘッジファンドの女性相続人Rebecca Mercerによって設立された。New York Postによれば、「1789」は中東のソブリン・ウェルス・ファンドから巨額の資金を調達している。ファンドの初期投資は保守派メディア分野（Tucker Carlsonの会社など）に集中していたが、ドナルド・ジュニアが参加した時点で、消費財、防衛、テクノロジーなど他の業界にも投資範囲を拡大していた。

2025年1月17日、トランプの2度目の就任式の3日前、彼は再び暗号資産分野に進出し、新たなMemeコイン「MELANIA」を発表した。World Libertyが保有者に企業のガバナンス権を与えるのとは異なり、これら2つのトークンは単なるMemeコインである。TRUMPは現在、世界で最も人気のあるデジタルMemeコインであり、これは始まりに過ぎない。

大規模な財産形成

トランプがホワイトハウスに復帰した後、世界中の勢力が彼との良好な関係を築こうと急いでおり、関連する動きが次々と現れている。その多くは暗号資産、外国資金、またはその両方に関係している。彼の就任後最初の施策の一つは、各省庁にデジタル資産業界に影響を与える規制を整理し、「廃止または修正」の提案を出すよう命じることだった。2月、新しいリーダーシップに交代したSECは、Justin Sunに対する訴訟の停止を裁判所に要請した——この時点でJustin SunのWorld Liberty Financialへの持株は7,500万ドルに増加していた。

3月、トランプはホワイトハウスで暗号資産サミット（「暗号資産皇帝」およびシリコンバレーのベンチャーキャピタリストDavid Sacksが主催）を開催し、米国の「戦略的ビットコイン準備金」を設立する計画を発表した。同月下旬、エリックとドナルド・ジュニアは前月設立したばかりの会社を、カナダのビットコインマイニング企業Hut 8と合併し、新会社American Bitcoinに出資した。Wall Street Journalによれば、この会社の目標は世界最大のビットコインマイニング企業となり、自社のビットコイン準備金を構築することだという。

同じ春、トランプ兄弟は他の分野でもビジネスを拡大し、特にペルシャ湾地域に注力した。4月、サウジアラビアの不動産開発会社Dar Globalは、ドバイにトランプホテルを開設し、隣国カタールにトランプゴルフリゾートを建設する計画を発表した——この会社は以前から中東でトランプブランドのプロジェクトをトランプ家族と共同で展開しており、エリック・トランプも湾岸地域での発表会に出席していた。

国内では、ドナルド・ジュニアが自身の別のビジネス投資である高級ワシントンクラブ「Executive Branch」のローンチイベントに出席した。このクラブの会員費は50万ドルにも上るという。報道によれば、ドナルド・ジュニアはクラブのオーナーの一人であり、他のオーナーには「1789」ファンドのパートナーであるMalik、Bask、そしてスティーブ・ウィトコフの息子でありWorld Liberty Financialの共同創設者であるZachとAlexが含まれている。米国CNBCによると、クラブのローンチイベントには国務長官Marco Rubio、司法長官Pam Bondi、SEC議長Paul Atkins、連邦通信委員会議長Brendan Carrなどが出席した。

暗号資産および外国投資家の誘致は、依然としてトランプ家族の財産形成戦略の中核である。Reutersが10月に発表した「グローバル暗号資産ATM」に関する詳細な報道によれば、5月にエリック・トランプがドバイで暗号資産会議に出席した際、潜在的な投資家にWorld Liberty Financialを紹介した。その中には、英国でマネーロンダリング容疑で逮捕された中国系ビジネスマンGuren Bobby Zhouも含まれていた——Guren Bobby Zhouはすべての容疑を否認しており、まだ有罪判決は受けていない。Reutersはさらに、その後Guren Bobby Zhouに関連するUAEの企業が1億ドル相当のWorld Liberty FinancialトークンWLFIを購入したと指摘している。明らかに、このような外国投資は例外ではない。Reutersの分析によれば、WLFIトークン購入の3分の2以上が、海外の買い手と関連する可能性のあるデジタルウォレットから行われている。

トランプは公式な「贈与」からも利益を得ている。米国憲法は、大統領を含む連邦公務員が議会の同意なしに外国政府から贈り物を受け取ることを明確に禁じている。しかし2月、トランプは新しい「エアフォースワン」の建設進捗が遅いことを繰り返し不満を述べていたが、パームビーチ国際空港でカタール政府所有の豪華なボーイング747を視察した。5月、カタール、UAE、サウジアラビアへの訪問直前、トランプはSNSで、ペンタゴンがカタール王室からこのボーイング747を「無料の贈り物」として受け取り、現行の「エアフォースワン」の代替とすることを発表した。ホワイトハウス報道官Caroline Levittは声明で「外国政府からの贈り物の受け取りは、すべての適用法に完全に準拠している。トランプ政権は完全な透明性を維持することに尽力している」と述べた。

もう一つ、湾岸諸国が関与しトランプ家族に利益をもたらした取引があるが、注目度は比較的低い。UAE政府が管理する投資ファンドMGXが、世界最大の暗号資産取引所Binanceに20億ドルを投資し、その支払いにWorld Liberty Financial発行のステーブルコインを使用したのだ。ステーブルコインは、ドルなど他の資産の準備金によって裏付けられた、より安全な暗号資産とされており、暗号資産分野の取引において価格の大幅な変動を心配せずに済む手段を本質的に提供している。

誇張ではなく、MGXとBinanceのこの取引の背景は非常に奇妙だ。昨年、Binance創設者で中国系カナダ人の暗号資産億万長者CZ（Changpeng Zhao）は、自身の暗号資産取引所がマネーロンダリング対策を適切に実施しなかったことを認め、米国連邦刑務所で4か月服役した。今年3月、Wall Street JournalはCZが大統領恩赦を求めていると報じた。同月、World Liberty Financialは自社ステーブルコインUSD1の発行を発表——MGXとBinanceの取引でこの新しいステーブルコインが使用され、その市場地位を一変させた。Wall Street Journalは「この取引により、当該暗号資産の流通量は15倍に急増し、一夜にして世界最大級のステーブルコインとなった」と指摘している。同時に、World Liberty Financialの口座には20億ドルが入金され、これらの資金は国債などの資産への投資に利用できる——Bloombergの試算によれば、年間8,000万ドルの収益が生まれ、トランプ家族企業に直接流入する。

なぜBinanceとMGXは、市場でほとんど検証されていないUSD1というステーブルコインを選んだのか？MGXはForbes誌に対し、各当事者がこの新しいステーブルコインを選んだ理由は「米国の独立したカストディ機関によって管理され、資産準備金が外部監査済みのカストディ口座に保管されているため」と説明した。しかし、外部はより現実的な説明を好む傾向がある。CZは恩赦を求めており、UAEは貴重な政策的優遇を与えることができる米国政府に取り入ろうとしているのだ。New York Timesはこの取引の詳細な検証で、取引成立から2週間後、ホワイトハウスがUAEに対し、米国の輸出規制下にあった数十万個の先端コンピュータチップの輸入を許可したと指摘している。

夏は通常ビジネス活動が低調な時期だが、今年のトランプ家族にとってはそうではなかった。7月、政府の推進で議会は「GENIUS法案」を可決し、ステーブルコインの規制枠組みを確立した——しかし、暗号資産を主流金融システムに組み込むことにはリスクがあると懸念する声は消えていない。同月、Trump Media & Technology Groupは、約20億ドル相当のビットコインおよび関連証券を購入したと発表し、Michael Saylor率いるMicroStrategyのように、SNS事業から「ビットコイン財庫」企業への転換を図った。この発表後、同社の株価は急騰した——それ以前は年初から大幅下落していた。8月、トランプ家族はWorld Liberty Financialで財務操作を行い、小規模な上場企業に投資し、その後同社が7.5億ドルの株式を発行してWLFIトークンを購入した。Wall Street Journalの記事は「このような売り手と買い手が同一主体で、自社商品を取引する循環取引は、伝統的金融よりも暗号資産分野で一般的だ」と指摘している。9月初旬、WLFIトークンの一部が暗号資産取引所で取引開始され、2日後、エリックとドナルド・ジュニアが出資するAmerican BitcoinがNASDAQに上場し、株価は即座に上昇した。Bloombergは、これらの操作によりトランプ家族が「約13億ドルを稼いだ」と報じている。

秋になっても、関連する取引や論争は続いている。10月、トランプはCZに恩赦を与え、世論の大きな反発を招いたが、彼はこの暗号資産起業家を知らないと主張し、「多くの誠実な人々の要請」による恩赦だと付け加えた。11月、下院司法委員会の民主党議員はスタッフレポートを発表し、トランプが「権力を利用して自らを暗号資産億万長者とし、詐欺師や犯罪者、その他のネット犯罪者に広範な保護を提供し、彼らは大統領とその家族に数百万ドルの『貢物』を支払った」と指摘した。このレポートに対し、ホワイトハウス報道官Levittは声明で「大統領とその家族は決して利益相反に関与したことはなく、今後もない。政府は行政措置やGENIUS法案など合理的な政策を通じて、イノベーションと経済的機会を推進し、『アメリカを世界の暗号資本都市にする』という約束を果たしている」と応じた。

全体の収支

トランプ家族の全体的な財産形成額については、さまざまな統計が存在する。Reutersの推計では、今年上半期に家族は暗号資産販売で約8億ドルの利益を得た。Financial Timesは、2025年10月までの12か月間で総額10億ドルを超えたと指摘している。非暗号資産ビジネス（ライセンス契約、贈り物、特別なメディア取引、法的和解金など）を含めると、民主党系シンクタンク「Center for American Progress」の推計では、トランプ再選以降、家族の「総利益」は18億ドルに達した。より長期的には、私の同僚David Kirkpatrickの推計によれば、2016年以降、トランプは大統領職関連のビジネスで34億ドルの利益を得ている。

注意すべきは、これらの数字はすべて現金収入を指し、トランプおよび家族の帳簿上の資産価値の増加——特にWorld Liberty Financialや他の暗号資産企業の株式保有による増加——は含まれていないことだ。9月、WLFIトークンが暗号資産取引所で取引開始された後、家族の暗号資産資産の帳簿上価値は50億ドル以上に達したとの統計もある。

しかし、過去数か月間、ほぼすべての暗号資産（トランプ家族関連資産を含む）の時価総額は大幅に下落した。TRUMP Memeコインの価値は約80%下落し、MELANIA Memeコインは98.5%暴落した。Trump Media & Technology Groupの株価（財務的には現在ほぼビットコイン買収ツールとなっている）は年初から約70%下落し、大規模な暗号資産保有以降は約40%下落した。World Liberty Financialは非公開企業で公開株式はないが、WLFIトークンの価値は9月初旬以降3分の1以上下落した。エリック・トランプ関連のAmerican Bitcoinの株価も同期間に75%以上下落した。

トランプ家族とそのビジネスパートナーにとって、今回の市場暴落は「暗号資産に全賭け」した戦略の痛ましい結果となった。今後、彼らの見通しはビットコインや他の暗号資産の動向に大きく左右されるだろう。しかし、最近の暴落を経ても、トランプ家族のデジタル資産の帳簿上価値は依然として数十億ドルに上る。仮に明日暗号資産市場がゼロになったとしても、トランプがホワイトハウスに復帰して以来得た現金は手元に残り、今後もさらなる財産形成の可能性がある。

今月初め、Financial Timesは、バイデン政権が2022年に設立した「ペンタゴン戦略資本室」（国家安全保障に資する新技術開発への資金提供を目的とする）が、ドナルド・ジュニアと関係のあるレアアース新興企業Vulcan Earthに6.2億ドルの融資を行ったと報じた。同社は最近、「1789」ファンド（ドナルド・ジュニアがパートナー）の投資を受けている。ドナルド・ジュニアのスポークスマンはFinancial Timesに対し、彼は同社と政府の取引に関与していないと述べ、ペンタゴン、商務省の当局者、Vulcan EarthのCEOも同様の見解を示している。

それにもかかわらず、この融資は疑問を呼んでいる。Financial Timesの報道は「今年、『1789』ファンドの投資先少なくとも4社がトランプ政権の契約を獲得し、総額は7.35億ドルに上る」と指摘している。一方では、「1789」ファンドがトランプ政権のペンタゴンの新たな優先事項に合わせて投資を行う賢明なビジネス戦略を取ったとも言えるが、別の見方をすれば、これはトランプ家族による新たな財産形成の一環とも言える。現政権の公共事業と私的利益がこれほどまでに絡み合うと、真実を見極めるのは困難だ。