BTCマーケットパルス：第51週

概要

14日RSIが中立圏に戻るにつれてモメンタムは大きく弱まり、スポット市場の状況も悪化しました。スポットCVDは大きくマイナス圏に沈み、売り圧力の高まりを示しており、スポット取引量も統計的下限に向かって縮小し続けていることから、流動性の低下と価格変動に対する確信の減少が浮き彫りになっています。

デリバティブのポジショニングは依然として慎重です。先物の未決済建玉はわずかに減少し、投げ売りというよりはリスク回避の軽減を示しています。一方、パーペチュアルCVDは下限を大きく下回り、売り圧力が支配的であることを反映しています。下落にもかかわらず資金調達率は上昇しており、ロングポジションが根強く残っていることを示唆していますが、弱さが続けば脆弱なままである可能性があります。オプション市場では取引参加が安定しており、未決済建玉は安定、ボラティリティスプレッドは大きくマイナス、スキューは高止まりしており、下方リスクヘッジ需要が持続していることを示しています。

オンチェーン活動はまちまちな背景を示しています。アクティブアドレス数はわずかに減少しましたが、エンティティ調整済みのトランスファーボリュームは上限を超えて急増し、資本移動の活発化を示しています。同時に、手数料圧力は低下しており、ブロックスペース需要の軟化を示唆しています。資本フロー指標は依然として脆弱で、Realized Cap Changeは低調、供給動態では短期保有者の影響力が増し、ホットキャピタルの割合も高止まりしており、市場のボラティリティへの感応度が高まっています。

ETFフローは一部の下支えとなり、取引量が低調にもかかわらず純流入が大きく回復しました。しかし、ETF MVRVはわずかに低下し、利益指標も控えめなままで、ポジショニングは熱狂的というより慎重な状態が続いていることを示しています。
総じて、Bitcoinが94,000ドルから反落したことで、リスク回避・レンジ内調整主導の局面が強化されました。一部の指標は基礎的な活動や機関投資家の関心を示唆していますが、確信はまだ不均一であり、より強い需要が現れるまで市場はさらなる下落や長期的なレンジ相場に脆弱な状態が続く可能性があります。

オフチェーン指標

オンチェーン指標

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