Dogecoin ETFのローンチ、投資家を失望させる

Dogecoinは機関投資家を納得させるのに苦戦しています。強力な時価総額とメディアで注目されたローンチにもかかわらず、暗号資産担保型ETFは取引量が急落しています。BitcoinやEthereumが資金流入の大部分を占める分野において、DOGEへの関心の低さは、過度に投機的と見なされる資産の限界を浮き彫りにしています。

有望なスタート、急激な落ち込み

12月8日、Dogecoin担保型ETFはローンチ以来最低の流動性水準を記録しました。

総取引量（TVT）は142,000ドルにまで急落し、11月末にTVTがほぼ323万ドルに達していた日々と比べて大幅な減少となりました。この急激な減少は、有望なローンチの後に起こりました。

11月にGrayscale Dogecoin Trustが市場に登場した際、ETFアナリストのEric Balchunasは初日に1,200万ドルの取引量を予想していました。しかし、実際にはオープン時に取引されたのは140万ドルのみでした。

実際、この関心の低下はスポット市場でのDogecoinの活発な取引と対照的です。DOGEは減速する資産からは程遠く、同期間に24時間取引量が11億ドルに達しました。

時価総額も226億ドルと堅調に推移しています。これらのデータは、DOGEの人気とETFの採用の弱さとの明確なギャップを浮き彫りにしています。考えられる理由は以下の通りです：

• 投資家は依然としてETFのような規制された金融商品よりも、中央集権型プラットフォームを通じた直接取引を好んでいる；

• DOGEの投機的かつコミュニティ主導の性格が、資産運用者や機関投資家の期待と合致しない可能性がある；

• ローンチ時の期待外れの取引量が、運営者のプロダクトの実現可能性への信頼を損なった可能性がある。

この現象は、暗号資産業界でよく見られるパラドックスを示しています。ある資産が一般投資家に広く取引され高く評価されていても、ETFのような機関投資家向けフォーマットへの移行には成功しない場合があるのです。

機関資本は主要資産へと集中

Dogecoin ETFが投資家の関心を維持するのに苦戦する一方で、BitcoinとEthereumは依然として資金流入の大部分を獲得し、規制されたエコシステム内で支配的な資産としての地位を強化しています。

12月8日、Bitcoin ETFは31億ドルの取引量を記録し、続いてEther ETFが13億ドルとなりました。このような資本の集中は、依然として上場金融商品として存在感を示すaltcoinの控えめなパフォーマンスと強く対照を成しています。Solanaは2,200万ドル、XRPは2,100万ドル、Chainlinkは310万ドル、Litecoinはわずか52万6,000ドルの取引量でした。

取引量以外にも、いくつかのトレンドが浮かび上がっています。XRP ETFはローンチ以来、日次純流入がプラスを維持しており、Solanaは先週水曜日に3,200万ドルの流出があった後、3日連続で新たな流入を記録し始めました。さらに、これらの要素は、多様化した新しい商品が登場しているにもかかわらず、需要が依然としてより安定していて理解されやすく、機関投資家のポートフォリオに組み込みやすい歴史的資産に集中していることを示しています。

BitcoinとEthereumへの資金集中は、伝統的金融プレイヤーが感じる成熟度の重要性を浮き彫りにしています。Dogecoinのようなmemecoinは、規制されていない市場で個人投資家の関心を集めていますが、機関向け金融商品としては依然として信頼性のある手段として確立するのに苦戦しています。短期的には、この現実が他のaltcoinやmemecoinを巡る同様の取り組みを鈍化させ、ETF発行者の戦略を流動性が高く、確立され、リスク管理基準により適合した資産へと再集中させる可能性があります。