CFTCがBitcoin、Ether、USDCをデリバティブ市場の担保として承認

クイックブレイクダウン：

• CFTCの暫定委員長Caroline D. Phamは、Futures Commission Merchantsが顧客のマージン担保としてBTC、ETH、USDCを受け入れることを可能にするデジタル資産パイロットを発表しました。
• この3か月間のトライアルには、週次報告義務、評価のための保守的なヘアカット、24時間365日の市場リスクを管理するための強化された監視が含まれます。
• このプログラムはGENIUS Actのステーブルコインフレームワークに従い、2020年の制限を撤回し、トークン化された米国債やマネーマーケットファンドも対象としています。

 

パイロットの詳細と報告義務は即時発効

Commodity Futures Trading Commissionは、トークン化担保におけるイノベーションを促進しつつ、市場の健全性を最優先するためにこのイニシアチブを開始しました。

. @CFTCpham、デリバティブ市場におけるトークン化担保のためのデジタル資産パイロットプログラムの開始を発表：

— CFTC (@CFTC) 2025年12月8日

Futures Commission Merchantsは、複数のクリアリング機関にわたり最も保守的な評価ヘアカットを適用し、重要な変更があった場合は規制当局に通知する必要があります。この構造化されたアプローチにより、初期資産はBTC、ETH、USDCに限定され、既存の規則の下で米国債などのトークン化された実世界資産も対象となります。

 

業界の観測筋は、この動きを海外プラットフォームからの競争圧力への対応と見ており、機関投資家の資本を国内に留めることを目的としています。カストディシステム、24時間365日の価格決定メカニズム、スタッフのトレーニングが参加者にとって主要な実装課題となっています。CFTCのガイダンスは、分離口座と堅牢なリスク管理を強調し、システミックな脆弱性を防ぐことを重視しています。

暗号資産統合と資本効率化への広範な影響

このパイロットは、2025年8月に発表されたCrypto Sprintを含む、CFTCのこれまでの取り組みを基盤とし、ステーブルコインやデジタル資産をクリアされたデリバティブに組み込むことを目指しています。トレーダーが暗号資産をマージンとして差し入れることを認めることで、このプログラムは従来の低利回り証券と比較して資本効率を向上させます。Phamはこれを「アメリカのイノベーションと暗号資産の黄金時代」の到来と強調し、安全な国内代替手段を提供すると述べました。

GENIUS Actの可決により、決済用ステーブルコインに1:1の準備金を義務付けることで、USDCのような資産の非証券性を明確にし、規制の基盤が整いました。40件以上のパブリックコメントがこのフレームワークに反映され、幅広いステークホルダーの意見が取り入れられています。成功すれば、対象資産の拡大や米国のトークン化金融分野でのリーダーシップ強化につながる可能性があります。

CFTCがデリバティブの担保としてBitcoin、Ether、USDCを受け入れるという画期的な決定は、重要な規制の明確化をもたらし、Chainlink共同創設者Sergey Nazarovは、これが機関投資家によるDeFi採用を促進し、2030年までに完全統合に至る可能性があると予測しています。Nazarovは、明確な米国のガイドラインが機関投資家の資本を呼び込み、コンプライアンスに適合したインフラ構築の鍵であると強調しました。CFTCのパイロットプログラムは、GENIUS Actの下で暗号資産担保を制度化し、リスク管理を最優先し、米国をトークン化金融と暗号資産イノベーションのリーダーとして位置付けることで、この見通しを裏付けています。

 

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