Michael Saylorは、Strategyが今後少なくとも12か月間、日本のデジタルクレジット市場から撤退することを確認しました。この決定により、同地域から大きな競合が排除され、MetaplanetはBitcoin連動型クレジット商品の展開に明確なチャンスを得ることになります。
Bitcoin MENA 2025カンファレンスにて、StrategyのエグゼクティブチェアマンであるMichael Saylorは、同社が永続型優先株式商品を日本に導入するかどうかを直接問われました。彼の回答は明確かつ簡潔でした。Strategyは今後12か月以内に日本に参入しません。この決定により、現在ごく少数の永続型優先商品しか存在しない市場で、Metaplanetが自らの地位を確立するための1年間が与えられることになります。
Strategyは日本での展開を一時停止する一方で、他地域では優先株式商品の拡大を続けています。同社はすでに米国で4つの永続型優先商品を運用しており、最近ではヨーロッパでユーロ建てバージョンも追加しました。現時点で、日本はStrategyが参入を控える唯一の主要地域となっています。
Metaplanetはこの機会を活かし、MercuryおよびMarsという2つの新しいデジタルクレジット商品を展開しようとしています。日本の永続型優先市場は規模が小さく、動きも緩慢で、上場商品はわずか5つしかありませんが、Metaplanetは6番目と7番目の発行者となることで市場を活性化させることを目指しています。
MercuryはStrategyのSTRKのような機能を持ち、円建てで4.9%の利回りと転換性を約束します。この利回りは、現在日本の銀行預金のほぼ10倍に相当します。Mercuryは現在プレIPO段階にあり、2026年初頭の上場を目指しています。
Marsは異なる構造を持ち、StrategyのSTRCを模倣しています。これは、長期的なコミットメントを避けつつ収益を求める投資家向けの短期間・高利回りクレジット商品として設計されています。両商品は、Metaplanetが日本の次世代の暗号資産連動型クレジット成長をリードするという目標を反映しています。
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Saylorは、世界中で約12社がデジタルクレジットを発行すると予想していますが、Simon Gerovichはこれに異議を唱え、強固なバランスシートの方が重要だと述べています。Metaplanetはまず日本市場に注力し、その後アジアの一部地域への拡大を目指します。
Metaplanetは引き続きBitcoin担保債務を活用しています。11月には、5億ドルのクレジットファシリティの下で1億3,000万ドルのローンを確保しました。同社は現在、30,823 BTC（約27億ドル相当）を保有しており、平均取得価格は108,070ドルです。Bitcoinがこの水準を下回っているため、約6億3,600万ドルの含み損を抱えています。
Marsの発表は、企業のBitcoin財務が弱含むタイミングでもありました。DefiLlamaによると、11月の流入額は13.2億ドルと2025年で最低水準となっています。Strategyの株価は35%以上下落し、MetaplanetもBitcoinが10月の高値から約25%下落したことで20%以上下落しました。
Bitcoinが約90,000ドル付近にある中、日本のデジタルクレジット推進は、この市場局面でセンチメントを形成する数少ない主要な動きの一つとなっています。
