SWIFT以外の世界（二）モスクワの地下台帳：Garantex、Cryptexとシャドー決済システム

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BlockBeats2025/12/09 20:14

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著者:BlockBeats

西側がSWIFTとの接続を断ってから3年が経過し、ロシアは新たな金融取引ルートの導入を試みている。

原文标题：《SWIFT 之外（二）莫斯科的地下账本：Garantex、Cryptex 与影子结算系统》

原文作者：Anita

律动注：本記事は「SWIFTの外」シリーズの一部です。前編はこちら：。以下が本文となります。

西側がロシアをSWIFTから切り離してから3年が経過しましたが、クレムリンは金融的な窒息状態には陥っていません。むしろ、モスクワの連邦ビルでは巨大な「シャドーファイナンスマシン」が稼働しています。

このマシンはもはやJPMorganに依存せず、ドルの凍結命令も恐れていません。米国財務省の文書、ブロックチェーン分析レポート、ICIJの調査データによると、このマシンは大きく三層のギアで構成されています：

Garantex（ブラックマーケットのハブ）、Cryptex（秘密のバックアップ）、そして Exved / A7 システム（国家レベルのB2Bチャネルと「オンチェーンルーブル」）です。

不死鳥 Garantex——ギャングと石油資本の交差点

米国財務省の制裁リストでは、Garantexはすでに赤字でマークされた名前です。一方、ロシアのグレーな貿易や資本逃避のシステムでは、不可欠な「総決済所」となっています。

1. 表向きは取引プラットフォーム、裏には2つの暗流

公開情報によると、Garantexは2019年にモスクワで設立され、登録オフィスはモスクワのランドマークである連邦ビルにあります。Stanislav DrugalevとSergey Mendeleevらによって共同設立されました。2022年4月、ダークネット市場HydraやランサムウェアContiなどとの関連取引により、米国OFACから制裁を受け、少なくとも1億ドルの取引が犯罪活動に関連していると認定されました。しかし制裁後も、「ロシア資金が世界に出入りする主要なチャネルの一つ」であり続けています。

ICIJの調査は株式構造の奥までカメラを進め、映像は歪み始めます：

· Garantexと深く結びついている企業はFintech Corporationという名前で、Garantex Appの所有者であり、「Garantex Academy」などのブランド運営主体でもあります；

· ロシアの企業登記記録によると、Fintechは債権回収会社「Academy of Conflicts」の50%の株式を保有し、残り半分は恐喝罪で有罪判決を受け、かつて恐喝団のリーダーとして7年の服役歴がある「ギャングのボス」Alexander Tsarapkinが支配しています；

· Fintechの主要株主Pavel KaravatskyはかつてPeresvet銀行の取締役会に所属しており、この銀行は後にRosneft（ロシア国営石油会社）に買収されました。Fintechは初期にRosneftの物流子会社の連絡先やメールドメインを流用していました。

企業登記という冷たい紙の鎖を辿ると、国家石油資本＋暴力的債権回収会社＋制裁下の暗号取引プラットフォームという構図が見えてきます。

これが「RosneftがGarantexを操っている」という意味ではありませんが、GarantexがOFAC、Tether、EUの三重包囲の中で数十億ドル規模のステーブルコイン流動性を維持できるのは、単なる「技術と起業家精神」だけではないことを示しています。

それはより大きな国家—グレー資本ネットワークに組み込まれた中枢ギアなのです。

Cryptex——Garantexの側面で動く「Bプラン」

Garantexが規制のスポットライトを浴びるサンプルとなった今、「それだけに頼る」のはブラックやグレー資金にとって危険すぎます。市場は自然にバックアップルートを生み出し、Cryptexはその典型例です。

1. OFACに名指しされた「ステルス両替機」

Cryptexも表向きは「ロシアの暗号通貨両替プラットフォーム」で、法定通貨と仮想資産の即時交換をサポートしています。しかし2024年9月26日、米国財務省OFACは運営者Sergey Sergeevich Ivanovとともに制裁リストに加え、「詐欺ショップ（fraud shops）、ランサムウェア組織、ダークネット市場、その他犯罪行為にマネーロンダリングと決済サービスを提供している」と指摘しました。

Chainalysisのオンチェーン分析によると、2018年以降、Cryptexは約58.8億ドルの暗号通貨取引を処理し、そのかなりの部分が「高リスクまたは明らかに違法」なソースアドレスから来ていました。Ivanovと関連するもう一つのプラットフォームPM2BTCはFinCENにより「主要なマネーロンダリング懸念（primary money laundering concern）」と認定され、取引のほぼ半分が犯罪活動に関連しています。

Garantexが「ロシア国内外のルーブル—ステーブルコインの総決済プール」的な性格が強いのに対し、Cryptex / PM2BTCは「より軽く、より匿名性の高い犯罪マネロンの入り口」といえます。

2. 倒されても死なないのは、特定のプラットフォームではなく構造そのもの

構造的に見ると、Cryptexは典型的な「サイドキック」の役割を果たしています：Garantexのオンチェーンアドレスが次々とブラックリスト化されると、多くのダークネットショップや詐欺グループ、ランサムウェアのオペレーターは決済チャネルをCryptexやPM2BTCのようなKYC不要の両替機に切り替えます。そしてCryptex自身が制裁されると、新たな「Cryptex 2.0」が別名で現れます。

これは「分散型回避」（decentralized evasion）モデルです：

(1) 規制が潰すのは名前であり、市場が生み出すのは構造そのものです。

(2) このネットワークでは、Garantexが重量級のホストです；

(3) CryptexやPM2BTCは「汚れた資金を受け取り、一度洗浄してからGarantexや他のチャネルに流す」フロントノードです。

Exved、A7A5とPSB——主権レベルの「シャドーバンク」の雛形

Garantexがブラックマーケット、Cryptexがグレー産業だとすれば、Exved＋A7 / A7A5＋PSBの組み合わせは、国家がオンチェーンで行う実験室プロジェクトに近いものです。

これは単に一度の支払いを逃れるためのものではなく、「ロシアが対外的にどのように支払うか」を書き換えるためのものです。

1. Exved：コンプライアンスの衣をまとったUSDT B2Bチャネル

2023年12月、Exvedという「デジタル決済取引プラットフォーム」がモスクワでひっそりとローンチされました。

公式の位置づけは非常にシンプルです：

a. ロシア国内の法人（企業）に対し、クロスボーダーデジタル決済サービスを提供する

b. TetherのUSDTを用いた対外決済をサポートする

ほぼすべての公開報道が強調するのは3点：Exvedは輸出入企業専用であり、個人投資家向けではない；企業にインターフェースを提供し、フロントエンドには「ドル、USDT、オフショアルーブル（offshore ruble）」などが表示されるが、バックエンドではオフショア口座や提携機関を通じて最終決済が行われる；プロジェクト技術はInDeFi Smart Bankチームが関与し、ロシア中央銀行と連邦金融監督局（Rosfinmonitoring）の承認を得ている。

規制当局のストーリーとしては、ExvedはKYC付きのイノベーションパイロットです。

構造的には、従来の銀行が制裁でロックされた後、企業向けに構築された「コンプライアンスの殻＋ステーブルコインチャネル」に近いです。

新しいコインを発行するのではなく、既存のUSDTを国家公認のB2Bの衣の下に取り込んでいます。

2. A7とA7A5：ルーブル版「シャドーステーブルコイン」の本格登場

Exvedが「USDTを使ったクロスボーダー決済」にとどまるなら、A7 / A7A5は次のステップ——ルーブル自体をオンチェーン化するものです。

Ellipticの「A7リーク」レポートはこのシステムを明確に分解しています：

a. A7はロシア企業向けにクロスボーダー決済と制裁回避を専門とするグループ会社；

· 51%の株式はモルドバ出身のオリガルヒIlan Shorが保有——彼は2014年のモルドバ銀行業「大穴事件」で有罪となり、ロシアのモルドバ選挙妨害のため米国から制裁を受けています；

· もう一つの大株主はロシア国有防衛銀行Promsvyazbank（PSB）です。

b. A7A5はA7が開発したルーブルステーブルコイン：

· 発行主体はキルギスに登録されたOld Vector LLC；

· 各A7A5はPSB口座に預けられたルーブル預金で1:1裏付けされています；

· 2025年中時点で流通するA7A5は416億枚、総取引額は680億ドル；

· ロイターはEllipticとTRM Labsのデータを引用し、A7A5の累計送金規模は400億ドルを突破、1日の取引高ピークは10億ドルを超え、時価総額は2週間で1.7億から5.21億ドルに急騰したと報じています。

さらに重要なのは、USDTとの関係が代替ではなく「二層構造」であることです：

Ellipticが公開した内部チャット記録によると、A7の従業員は少なくとも10億～20億ドルのUSDTを使ってA7A5の各種取引プラットフォームでマーケットメイクすることを議論していました——まずUSDTで流動性を作り、その後A7A5に切り替えて「深みのあるステーブルコイン市場」に見せかけるのです；

2025年7月、A7公式TelegramチャンネルはA7A5 DEXに1億ドル相当のUSDT流動性を注入すると発表し、「A7A5 ↔ USDT最適価格」への市場ニーズに対応しました。

この一連の施策で、A7A5の役割は非常に明確になりました：PSBのバランスシートに紐づく「オンチェーンルーブル負債」であり、USDTを信用エンジンとしてTetherの凍結リスクを回避するものです。

ロシア企業にとって、これはSWIFTから追放され、銀行口座でクロスボーダー決済が困難になっても、次のようなことが可能であることを意味します：

ルーブル → PSBに預け入れ → A7A5 → オンチェーンで代金決済 → 現地法定通貨またはUSDTに再交換。

外部から見るとこれは技術製品ですが、地政学的な視点からはSWIFTシステム外に構築された「ルーブル版シャドー中央銀行パイプライン」に他なりません。

Ellipticの「A7リーク」レポートには、特に目を引く一節があります：

· A7グループはロシア企業の部品購入や運賃交渉を支援するだけでなく、モルドバ国内の政治プロジェクトにも使われています；

· 流出した文書やオンチェーン記録によると、Shor傘下の資金はステーブルコインを通じて「Taito」と呼ばれるアプリ・組織ネットワークに流れ、政治活動参加者への報酬や宣伝費の支払いに使われています；

· 米国とEUは制裁理由の中で、Shorが「資金と偽情報ネットワークを使ってモルドバの民主主義を破壊した」と明記し、A7とその暗号チャネルがこの活動の重要なインフラの一つと見なされています。

これが「PSB＋A7A5＝特定地域の有権者にUSDTを配って票を買っている」と単純に結論づけることはできませんが、公開資料だけではそこまで細かく線を引くことはできません。

しかし確かなのは、同じ金融基盤がロシア企業の物品購入や制裁回避を支援するだけでなく、政治的影響力行動の資金分配ツールにもなっているということです。

主権銀行（PSB）、シャドー決済グループ（A7）、オンチェーンステーブルコイン（A7A5）が一体化したとき、

お金はもはや「経済変数」だけでなく、国境を越え、プログラム可能な地政学的武器となるのです。

SWIFTの下にはドル、SWIFTの外にはシャドーネットワーク

これらすべてを図に抽象化すると、次のような構造が見えてきます：

· Garantex：ロシアの個人投資家、グレーな貿易、不正資金、エネルギー関連資金の一部を「ルーブル ↔ ステーブルコイン」のブラックマーケット総決済プールに集約；

· Cryptex / PM2BTCのようなKYC不要の両替機：ランサムウェア、詐欺ショップ、一部の制裁対象者に「乗車と洗浄」のフロントエンド入口を提供；

· Exved＋A7 / A7A5＋PSB：このネットワークを「民間とブラック」から「半公式のB2B決済」と「オンチェーンルーブル主権プロジェクト」にまで拡張——従来は中央銀行のバランスシート上でしか計算できなかったものを、TronやEthereum上で移動できるトークンに分解しています。

このネットワークでは、USDTが血液、PSBのルーブル預金が骨格、Garantex / Cryptexが毛細血管、A7A5は新たに生まれた心臓弁——その存在は、この循環がSWIFTの外でも動き続けるためのものです。

これは制裁への皮肉ではなく、グローバル金融秩序の上限を試すストレステストです。

SWIFTから追放された大国が、ステーブルコイン、シャドープラットフォーム、自前の「オンチェーンルーブル」を駆使して貿易や政治プロジェクトを完遂し始めたとき、問題はもはや「ロシアを封鎖できるか？」ではなく、「ドルとSWIFTの外に、永遠に消せない金融下水道が生まれるのか？」ということです。

そしてモスクワ連邦ビルで稼働するあのマシンは、この下水道の最初の一部に過ぎません。