- 最近の調査によると、ポリマーケットの取引はほとんどの公開ダッシュボードで二重にカウントされています。
- この問題はスマートコントラクトにおける冗長なメイカー・テイカーイベントに起因しています。
- 主張によれば、実際の取引量はダッシュボードが報告するもののおよそ半分に過ぎません。
著名な予測市場プラットフォームであるPolymarketは、Storm Slivkoffによる調査で、同プラットフォームの報告された取引量がほとんどの公開分析ダッシュボードで体系的に過大評価されている可能性が示唆されたため、注目の的となっています。
この論争は業界の専門家、データアナリスト、市場参加者の注目を集め、分散型予測市場における取引活動の測定と報告の方法について疑問を投げかけています。
ポリマーケットは、メーカーとテイカー向けに別々のOrderFilledイベントを提供しています
Paradigmのパートナーであるストーム・スリヴコフによる調査は、後にParadigm共同創業者のマット・ホアンによって 注目 されましたが、Polymarketのオンチェーンスマートコントラクトデータに技術的な不一致があることが明らかになりました。
Slivkoffによると、プラットフォームは各取引のメーカー側とテイカー側の両方に対して別々のOrderFilledイベントを発生させます。
各イベントは個別に正確ですが、ほとんどの公開ダッシュボードはすべてのイベントを無差別に集約し、実質的に同じ取引を2回カウントしています。
found a pretty major data bug
it turns out almost every major dashboard has been double-counting Polymarket volume (not related to wash trading)
this is because Polymarket's onchain data contains redundant representations of each trade. receipts ⬇️⬇️ pic.twitter.com/rQJEzs2Rfl
— storm (@notnotstorm) December 8, 2025
単純な取引が問題を示しています。YESトークンの4.13ドルの取引では、同じ金額で2つの同一イベントが発生し、ダッシュボードは合計で8.26ドルの取引量を報告しました。
スリヴコフは、このバグが名目取引量(取引された契約数)とキャッシュフロー量(交換される金額)の両方に影響を与え、その結果、すべての取引の表現が膨らんでいると 指摘 しました。
注目すべきは、このエラーはウォッシュ取引とは無関係で、ポリマーケットの契約がデータを出す方法に起因しているということです。
ポリマーケットは、二重計数の主張を否定しています
ポリマーケットの内部チームはすぐにこの疑惑に反論し、公式サイトは業界標準的な慣行に則り、二重計算せずにテイカー側の取引量を報告していると主張しました。
プラットフォームは、この問題が主にサードパーティ製ダッシュボードに影響を及ぼしており、これらのダッシュボードはスマートコントラクトの生のイベントデータに依存し、冗長なエントリーの修正を実装していないと強調しています。
特に、DefiLlama、Allium Labs、Blockworksなど複数の大手データプロバイダーが、この不一致に対応するためにダッシュボードを更新していることを確認しています。
しかし一部のデータ提供者は、2024年以降、より高度なダッシュボードがこの区別を考慮しているものの、そのアプローチを正式に文書化していないと指摘し、現在の手法を擁護しています。
他のデータ提供者は、パラダイムが米国の予測市場である競合市場カルシに投資しているため、バイアスの可能性を指摘しています。
より広範な市場への影響
報告された取引量の問題を超えて、この論争は予測市場プラットフォームでの活動を正確に測定することの広範な課題を浮き彫りにしています。
低価格契約は実際のリスク資本に比べて名目取引量が不釣り合いに大きくなるため、従来の取引量指標は誤解を招く可能性があります。
専門家は、オープンインタレストや手数料収益などの指標がプラットフォーム活動をより明確に捉える可能性があると示唆しています。
この発表のタイミングも注目に値し、 CFTCの規制承認 と120億ドルから150億ドルの評価見込みに伴い、ポリマーケットが米国での全面再開計画と一致しています。
また、このプラットフォームは顧客に対して取引を行う可能性のある内部マーケットメイキングの導入も模索しており、これによりKalshiのような競合他社とのさらなる精査と比較が高まっています。
