見解：DATバブルはほぼ崩壊しており、企業はポジションを維持し反発を待つ必要がある

BlockBeatsのニュースによると、12月6日、CoinDeskの報道で、暗号資産運用会社CoinSharesのリサーチ責任者James Butterfillはレポートの中で、デジタル資産リザーブ会社（DAT）のバブルはほぼ崩壊したと述べました。2025年夏には、時価総額純資産価値（mNAV）の3倍から10倍で取引されていた一部の企業が、現在は約1倍またはそれ以下の水準にまで下落しており、かつてトークン金庫を成長エンジンと見なしていたこの取引モデルは激しい調整を経験しました。

今後の動向は市場の行動に左右されます。すなわち、価格下落による無秩序な売却が起こるか、企業がポジションを維持して反発を待つかのいずれかです。Butterfillは後者のシナリオをより支持しており、その理由としてマクロ経済環境の改善や12月の利下げの可能性を挙げており、これが暗号資産を支えると述べています。Butterfillは、より大きな課題は構造的な問題にあると指摘しています。以前、一部の企業は公開市場を利用して超大規模な金庫資産を蓄積しましたが、持続可能なビジネスを構築できず、信用を損なう結果となりました。

現在、実際の営業収益がない状況での株式希薄化や単一資産への過度な集中に対する投資家の許容度は低下しています。すでに、より強力な企業がbitcoinを厳格な金庫および為替管理戦略に組み入れており、より健全な発展傾向を示している兆候が見られます。